АНАЛИЗ ПРИБЫЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Цель анализа прибыльности — оценить способность предприятия приносить доход на вложенные в текущую деятельность средства.

Анализ прибыльности выполняется на основании отчета о финансовых результатах, переведенного из нарастающего итога в отчет за интервал.

Анализ прибыльности необходимо начинать с общей характеристики доходности отдельных направлений деятельности предприятия, а также описания динамики изменения доходности в течение анализируемого периода [40].

Необходимо определить, под влиянием каких основных причин изменялись объемы получаемой прибыли в течение анализируемого периода. Например, это может быть изменение выручки от реализации, уровня переменных или постоянных затрат, прочих операционных и внереализационных доходов (расходов).

В свою очередь, изменение выручки от реализации может быть связано с номенклатурой реализуемой продукции (реализуется продукция, имеющая различный уровень спроса на рынке), работой маркетинговых служб, колебаниями цен на реализуемую продукцию и т.д.

Величина переменных затрат может меняться в связи с различной номенклатурой реализуемой продукции (разный уровень затрат на производство различных изделий), изменений цен на закупаемые сырье и материалы. Постоянные затраты могут варьировать в результате влияния цен на постоянную составляющую затрат, ввода новых фондов, изменения технологии производства продукции и т.п.

С точки зрения устойчивости предприятия в перспективе целесообразно, чтобы основная часть доходов формировалась за счет основной деятельности, но не за счет прочих операций, носящих случайный характер (прочие операционные и внереализационные доходы). Если результаты деятельности организации во многом определяются величинами прочих операционных и внереализационных доходов и расходов, необходим их подробный анализ и контроль. Для анализа прочей операционной и внереализационной деятельности недостаточно информации Баланса и формы № 2, необходимы данные аналитического учета [40].

При анализе прибыльности предприятия отдельно изучают и сравнивают между собой результаты основной деятельности, прочих операций и деятельности организации в целом.

При рассмотрении основной деятельности рекомендуется особое внимание уделять маржинальной прибыли. Наличие и рост маржинальной прибыли является положительной характеристикой деятельности организации. Положительная маржинальная прибыль свидетельствует о потенциальной возможности прибыльной продажи продукции.

Для общей характеристики ценовой политики организации рассчитывается ценовой коэффициент, называемый также нормой маржинальной прибыли.

Ценовой коэффициент определяется как отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации и характеризует соотношение цен на произведенную продукцию и цен на потребляемые в процессе производства сырье и материалы.

Динамика ценового коэффициента отражает, насколько темп роста цен на реализуемую продукцию отличается от темпа роста цен на потребляемые в процессе производства переменные затраты:

, ,              Маржинальная              прибыль

Ценовой коэффициент =              -              -              .              /о              32)

Выручка от реализации ' '              '

Значение ценового коэффициента не зависит от объема производства и реализации и определяется уровнем цен на реализуемую продукцию и переменную составляющую затрат.

При однономенклатурном производстве выручка от реализации определяется как произведение цены единицы реализуемой продукции и объема реализации. Переменные затраты представляют собой произведение удельных переменных затрат (переменных затрат на единицу продукции) и объема реализации. Объем реализации присутствует в расчетах числителя и знаменателя формулы и может быть сокращен. Полученное выражение подтверждает, что при прочих равных условиях с изменением объема производства ценовой коэффициент остается неизменным:

Ценовой _ВР-ОПЗ_1 Уреал.хПЗ коэффициент BP              V              реал,              х              Цреал.              ’              (2-33)

где BP — выручка от реализации за период, ден.

ОПЗ — общая величина переменных затрат, ден. ед.;

V реал. — объем реализации продукции в натуральном выражении (этот показатель сокращается);

ПЗ — переменные затраты на единицу продукции (удельные переменные затраты), ден. ед.;

Ц реал. — цена реализации единицы продукции, ден. ед.

Величина ценового коэффициента определяется следующими факторами:

• ценой на реализуемую продукцию;
• ценой на сырье, материалы и прочие элементы переменных затрат («стоимость» переменных затрат);
• номенклатурой реализуемой продукции;
• изменением технологии производства продукции.

Анализируя изменения ценового коэффициента, необходимо уточнить, какая из причин оказала основное влияние на его динамику.

Общая положительная величина маржинальной прибыли не гарантирует, что каждый из видов продукции является потенциально прибыльным, т.е. имеет положительную маржинальную прибыль. Для выявления потенциально прибыльной продукции и продукции, имеющей отрицательную маржинальную прибыль, необходим номенклатурный анализ. Для этого по основным видам производимой продукции рассчитываются ценовые коэффициенты:

Ценовой

коэффициент = по изделию N

Маржинальная

прибыль

ВР

Цена реал. (N)xH3(N) Цреал.(Л')

При изучении результатов маржинального анализа продукции необходимо иметь в виду, что с точки зрения максимизации прибыли целесообразно:

1. реализовывать (не просто производить, а именно реализовывать) продукцию, имеющую максимальный ценовой коэффициент;
2. минимизировать объем реализации продукции, имеющей отрицательный ценовой коэффициент (отрицательную маржинальную прибыль).

Наличие отрицательной маржинальной прибыли — крайне негативная ситуация, при которой выручка от реализации продукции (работ, услуг) не покрывает даже переменных затрат на ее производство. Следовательно, каждая новая продажа увеличивает убыток организации, т.е.

При отрицательной маржинальной прибыли обязательное условие улучшения финансового состояния предприятия — оптимизация ценовой и номенклатурной политики.

Поддержание ликвидности убыточных предприятий возможно при соблюдении трех основных условий:

1. при наличии накопленного капитала (сокращается при убытках);
2. возможности кредитования (привлечение кредитов, увеличение текущих пассивов);
3. поддержании приемлемой оборачиваемости текущих активов.

Однако необходимо помнить, что устойчивость предприятия

в долгосрочной перспективе определяется именно прибыльностью. Высокая оборачиваемость является временным рычагом поддержания предприятия «на плаву» (ограничением в данном случае являются сбои в поступлении средств или отсутствие возможности увеличения текущих пассивов). При снижении оборачиваемости убыточное предприятие более других подвержено риску банкротства [59].

Для оценки прибыльности основной деятельности используются следующие показатели:

1. прибыльность переменных затрат — показатель, позволяющий оценить, насколько изменится прибыль от основной деятельности при изменении переменных затрат на один рубль:

Прибыльность _ Прибыль от основной деятельности

переменных затрат ~              Переменные затраты              '              (234)

Прибыльность переменных затрат позволяет сориентироваться в вопросе, какое из направлений вложения средств несет в себе большую потенциальную доходность — основная деятельность или какие- либо прочие направления (например, депозитные вклады). Нередко прибыльность переменных затрат, превышающая доходность прочих возможных направлений вложения капитала, акцентирует внимание руководства на оптимизации основной деятельности;

2. прибыльность постоянных затрат иллюстрирует степень отдаления предприятия от точки безубыточности:

Прибыльность _ Прибыль от основной деятельности

постоянных затрат ~              Постоянные затраты              ' (235)

3. прибыльность всех затрат показывает, сколько прибыли от основной деятельности приходится на один рубль общих текущих затрат:

Прибыльность _ Прибыль от основной деятельности

всех затрат Всего затраты на реализованную продукцию (2-3®)

Все затраты на реализованную продукцию представляют собой сумму позиций формы № 2 (Себестоимость реализованной продукции + Управленческие расходы + Коммерческие расходы) либо, что одно и то же, — сумму переменных и постоянных затрат;

4. прибыльность продаж по основной деятельности показывает долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации:

„              Прибыль              от              основной

Прибыльность продаж              0/

г              деятельности,              /о

(2.37)

по основной = деятельности              Выручка              от              реализации

Показатели прибыльности всей деятельности рассчитываются аналогично показателям прибыльности основной деятельности, но при этом анализируется деятельность предприятия в целом. В частности, прибыльность затрат балансовая рассчитывается как отношение Балансовой прибыли к общей величине текущих затрат периода:

Прибыльность затрат _              Балансовая прибыль

балансовая              Всего              затраты              (2              38)

на реализованную продукцию

Прибыльность затрат по чистой прибыли показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на один рубль текущих затрат:

Прибыльность затрат _              Балансовая прибыль

чистая              Всего              затраты на реализованную (2 39)

продукцию, %

Прибыльность всех продаж отражает долю чистой прибыли в общих результатах деятельности предприятия:

Прибыльность _ Чистая прибыль всех продаж Выручка от реализации + ’              ^              40)

+ Прочие доходы

где Прочие доходы — общая величина прочих операционных и внереализационных доходов за интервал планирования, ден. ед.

Встречается подход, при котором прибыльность всех продаж определяется как отношение чистой прибыли к выручке от реализации, т.е. в расчетах не участвует величина прочих операционных и внереализационных доходов.

Для того чтобы оценить взаимосвязь выручки от реализации, маржинальной прибыли и прибыли от основной деятельности, рассчитывается производственный рычаг:

Производственный = Маржинальная прибыль (2 41) рычаг              Прибыль от основной

деятельности, %

Производственный рычаг показывает, насколько изменится прибыль от основной деятельности предприятия при изменении выручки на 1%. Например, значение рычага 15% говорит, что при изменении выручки от реализации на 1% прибыль предприятия изменится на 15%.

При увеличении объемов реализации предприятие, имеющее высокий производственный рычаг, имеет возможность более высокими темпами повышать прибыль, чем предприятия с низким производственным рычагом. Однако необходимо помнить, что производственный рычаг, как и любой другой рычаг, может действовать в обратную сторону. При снижении объемов реализации темп снижения прибыли будет более высоким у предприятия, имеющего высокий производственный рычаг.

Таким образом, чем больше производственный рычаг, тем выше зависимость предприятия (с точки зрения получаемой прибыли) от объемов реализации продукции [40].

Величина производственного рычага зависит от структуры текущих затрат — величины переменных и постоянных затрат в себестоимости продукции. Чем больше переменных затрат в составе затрат (себестоимости реализованной продукции), тем ниже производственный рычаг.

Управление производственным рычагом заключается в изменении структуры затрат — доли переменных и постоянных затрат.

В составе затрат на производство продукции достаточно сложно выделить элементы, которые могут переводиться из разряда постоянных в переменные или наоборот. Пример затрат, которые организация может устанавливать как переменные или постоянные,— заработная плата.

Например, в период кризиса при трудно прогнозируемом объеме сбыта продукции встречалась практика установления зависимости заработной платы административно-управленческого и производственного персонала от объемов реализуемой продукции (с выделением базовой постоянной величины). При этом заработная плата переходила в разряд переменных затрат, что способствовало минимизации убытков при сокращении объемов реализации.

Как отмечалось выше, снижение производственного рычага — это снижение доли постоянных затрат. В составе постоянных затрат был выделен элемент, который возможно сделать переменным,— это заработная плата административно-управленческого персонала (АУП). В последнем отчетном периоде на предприятии заработная плата АУП начислялась по повременному принципу на основании окладов. Перевод затрат на оплату труда в разряд переменных предполагает установление зависимости зарплаты от объемов реализации как процента от объемов продаж.

При переводе заработной платы в разряд переменных падение прибыли замедлилось. Понятно, что пример утрирован: сложно оплату труда сделать полностью зависимой от объемов продаж, определенные оклады будут сохранены. Следовательно, эффект по «замедлению падения» прибыли будет менее заметным.

При низкой доле заработной платы в составе затрат манипуляции с ее величиной не приведут к ощутимому росту прибыли, но могут создать напряженную обстановку в коллективе. Стоит заметить, что при росте объемов продаж начисление зарплаты на основании окладов, а не процентов от продаж будет более целесообразным с точки зрения максимизации прибыли.

Таким образом, можно сделать выводы:

• при одном и том же объеме реализации размер получаемой прибыли может изменяться за счет изменения доли переменных и постоянных затрат;
• целесообразно изменять долю переменных и постоянных затрат за счет элементов, имеющих значительный удельный вес в составе затрат.

Изменение принципов начисления заработной платы — не единственный способ изменения «распределения сил» между переменными и постоянными затратами. Передача отдельных технологических операций для выполнения на стороне — аутсорсинг — это способ сократить постоянные затраты, связанные с эксплуатацией собственного оборудования. При росте объемов продаж, напротив, возникает вопрос об организации производства отдельных комплектующих силами самого предприятия, отказа от их приобретения на стороне.

С точки зрения максимизации прибыли (минимизации убытков) более выгодным является:

• высокий производственный рычаг в случае устойчивого роста объемов реализации;
• низкий производственный рычаг в случае прогнозируемого снижения объемов реализации, либо трудно прогнозируемого объема реализации.

При расчете показателей прибыльности необходимо использовать данные о выручке, затратах, прибыли в расчете за период анализа не нарастающим итогом.

Одной из важных составляющих оценки прибыльности деятельности является анализ безубыточности. При проведении анализа безубыточности решаются три основные задачи:

1. определение точки безубыточности (также встречается наименование «точка равновесия» и английское словосочетание break-event point) — минимального объема выручки от реализации, при котором деятельность организации остается безубыточной (прибыль от основной деятельности не отрицательна);
2. определение «запаса прочности» организации с точки зрения прибыльности, т.е. степени удаленности реального состояния предприятия от точки безубыточности.

Как же происходит выявление и оценка причин, повлиявших на изменение «запаса прочности» организации?

При не отрицательной маржинальной прибыли точка безубыточности (ВЕР) в денежном выражении (если выручка от реализации за минусом переменных затрат больше нуля) рассчитывается по формуле

Точка              Пз              ^

г г              =              х Выручка от реализации. О А)Л

безубыточности Мп

В расчетах используются фактические данные о выручке и затратах за период. Данные должны относиться к одному и тому же интервалу анализа.

Из формулы (2.42) видно, что для проведения анализа безубыточности обязательным условием является разделение затрат на переменную и постоянную составляющие.

В случае, когда величина маржинальной прибыли отрицательна, величина точки безубыточности определяется как сумма постоянных и переменных затрат данного периода.

Достаточно часто встречается утверждение: снижение точки безубыточности — критерий успешной работы предприятия; рост точки безубыточности — свидетельство ухудшения его финансового состояния. Однако необходимо принимать во внимание, что данные выражения справедливы только при условии, что масштабы компании не меняются, иными словами, не изменяются объемы продаж.

Рост объемов продаж (расширение, рост компании) неизбежно приводит к росту постоянных затрат. Так, с увеличением объемов производства вырастут затраты на ремонт и обслуживание оборудования. Расширение производственных мощностей, выпуск нового продукта — это арендная плата за новые помещения, привлечение дополнительного персонала и, следовательно, дополнительные затраты на оплату труда, рост затрат на рекламу и продвижение товаров. Когда размер компании (измеряющийся объемами продаж) увеличивается, она выходит на новую, более высокую точку безубыточности.

Получаем следующую закономерность: точка безубыточности изменяется пропорционально оборотам компании. Поэтому ВЕР мастерской по ремонту автомобилей будет всегда ниже, чем у предприятия — производителя автомобилей. Предприятие — производитель автомобилей будет иметь ВЕР заведомо ниже, чем автомобильный консорциум с сетью предприятий и сбытовых центров по всему миру. Очевидно, что сравнение этих компаний по точке безубыточности необъективно. Если ориентироваться на минимум точки безубыточности, то предприятия никогда не должны становиться больше маленькой ремонтной мастерской.

Точка безубыточности может дать объективный ответ не на все вопросы. ВЕР всегда покажет, какой минимум продаж необходим, чтобы компания работала без убытков. Но сказать, упрочилось или ослабло финансовое положение компании, ВЕР может не всегда. Для ответа на последний вопрос определяется рассмотренный далее lt;lt;запас прочности» [59].

Следует помнить, что превышение безубыточного объема реализации еще не гарантирует получения денег. Полученная прибыль «будет потрачена» на уплату налогов, на приобретение оборудования, зданий, земли (т.е. на осуществление капитальных вложений), на финансирование прироста потребности в оборотном капитале, на погашение ранее привлеченных кредитов, выплату штрафов, пеней.

Таким образом, расчет и оптимизация прибыли должны сочетаться с планированием и оптимизацией денежных потоков.

Чтобы определить, насколько близко предприятие подошло к границе, за которой деятельность становится убыточной, определяется отклонение фактического объема выручки от реализации продукции от расчетной величины точки безубыточности:

Абсолютное

отклонение

от точки = ВР (факт) - Точка безубыточности, (2.43)

безубыточности (ден. ед.)

где ВР (факт) — фактическая выручка от реализации за период, ден. ед.

Наиболее наглядным показателем, характеризующим степень удаленности предприятия отточки безубыточности, является «запас прочности». Он показывает, на сколько процентов может быть снижен объем реализации для сохранения безубыточного уровня работы (либо на сколько процентов необходимо увеличить объем реализации для достижения безубыточного уровня работы). «Запас прочности» определяется как отношение абсолютного отклонения от точки безубыточности к фактической величине выручки от реализации:

Абсолютное отклонение

0              ОТ              ТОЧКИ              безубыточности              /0//Ч

Запас прочности =              -              .              (А44)

Выручка от реализации

Определение «запаса прочности» позволяет снять влияние масштаба производственной деятельности (как при анализе абсолютного отклонения от точки безубыточности) и тем самым дает возможность сравнения предприятий с различными оборотами (различными объемами выручки от реализации). Получив, например, для первого и второго предприятия значения «запаса прочности» соответственно 14 и 37%, можно сказать, что второе предприятие является более устойчивым к изменению рыночной конъюнктуры с точки зрения получаемой прибыли.

Возможны ситуации, при которых объемы реализации предприятия от периода к периоду остаются стабильными, при этом точка безубыточности возрастает.

Подобная ситуация является тревожным симптомом: зарабатывать прибыль становится все сложнее. Важно определить причину роста точки безубыточности и принять необходимые меры по ее оптимизации.

Причины роста минимально допустимого объема продаж (роста ВЕР) могут заключаться как в изменениях внешней среды, так и в действиях самого предприятия. Изменения внешней среды — это, в частности, рост цен на поставляемые сырье, комплектующие, энергию, рост стоимости услуг по доставке или обслуживанию оборудования. Действия предприятия, повлекшие за собой рост точки безубыточности, как правило, связаны с постоянными затратами, например, произошло повышение заработной платы работников, было выведено из строя оборудование, что привело к росту затрат на его ремонт, бесконтрольно расходовались тепло- и электроэнергия. Также возможной причиной роста ВЕР является изменение структуры продаж — компания стала продавать меньше прибыльной продукции [59].

Таким образом, на величину «запаса прочности» оказывают влияние три фактора:

1. выручка от реализации продукции (работ, услуг);
2. величина постоянных затрат;
3. значение ценового коэффициента.

Для того чтобы наглядно представить взаимосвязь «запаса прочности» с перечисленными параметрами, перепишем формулу следующим образом:

Абсолютное отклонение от точки безубыточности

Запас

прочности

ВР

ВР - Точка безубыточности

ВР - Точка безубыточности

где

ВР —фактическая величина выручки от реализации анализируемого периода, ден. ед.;

ПЗ —величина постоянных затрат в анализируемом периоде, ден. ед.;

(Марж, прибыль : ВР) — ценовой коэффициент.

Факторы, определяющие величину «запаса прочности», являются рычагами оптимизации данного показателя. В частности, можно выделить следующие пути повышения «запаса прочности» организации:

• увеличение объема реализации продукции (только в том случае, если величина маржинальной прибыли положительна);
• снижение постоянных затрат;
• увеличение доли более прибыльной продукции, т.е. продукции с наибольшими ценовыми коэффициентами.

Остановимся чуть подробнее на таком рычаге оптимизации «запаса прочности», как увеличение доли продукции с наибольшими ценовыми коэффициентами.

Ценовой коэффициент по отдельным видам продукции определяется аналогично ценовому коэффициенту по организации в целом: [(Цена - Переменные затраты) : Цена] и характеризует потенциальную прибыльность продаж производимых изделий. Чем выше ценовой коэффициент, тем большую прибыль в состоянии принести данный вид продукции, тем меньший объем реализации требуется для получения прибыли.

Как показывает практика, при одной и той же выручке от реализации можно получать различную прибыль и иметь различную величину точки безубыточности. Максимизировать прибыль и снизить точку безубыточности возможно, концентрируясь на продаже продукции с наибольшими ценовыми коэффициентами. Безусловно, возможности роста объемов реализации того или иного продукта ограничиваются спросом. Однако спрос также поддается корректировке.

Таким образом, снизить точку безубыточности можно не только уменьшая затраты, но и изменяя структуру реализуемой продукции. Формула идеального продуктового портфеля — совокупность максимального ценового коэффициента и максимального спроса.

Важно знать не только минимально допустимую выручку в целом, но и необходимый вклад каждого продукта в общие результаты деятельности, т.е. минимально необходимое количество продаж каждого вида продукции. Для этого рассчитывается точка безубыточности в натуральном выражении;

ВЕР (в натуральном                Постоянные              затраты

выражении) ( Цена реализации единицы

продукции - Переменные затраты

на единицу продукции

\ /

Формула работает безупречно, если предприятие производит только один вид продукции. В реальности такие предприятия встречаются нечасто. Для компаний с большой номенклатурой производства расчетная формула выглядит иначе. Один из методов определения минимального набора продукции можно представить следующим образом:

в натуральном выражении по продукции 1

ВЕР

У

V

• факт, п ,              ,

—-              х (Рп — VCn)

• факт. 1

(2.45)

(Р\ - ЕС1) + У ф.аКТ’21 х (р2 ~ VC2)'

Постоянные затраты

+... +

где Р\ (2,..., п) — фактическая цена реализации продукции 1, 2,N, ден. ед.;

VC 1 ( 2,..., п) — переменные затраты на единицу продукции, ден. ед.;

Вфакт. 1 (2,..., п) — фактические объемы реализации продукции 1, 2, ..., N, ден. ед. (либо планируемые объемы реализации продукции 1, 2, п, если расчет производится по данным перспективного финансового плана).

В качестве базового параметра для расчетов была выбрана продукция 1. Минимальные объемы реализации продукции 2 и 3 определялись по отношению к продукции 1 с помощью коэффициентов соответствия — отношения фактических объемов реализации продукции 2 и 3 к продукции 1. В качестве базового может быть выбран любой другой продукт, при этом полученные результаты будут идентичны.

Отметим закономерности [40];

• для продукта, выбранного базовым для расчета, коэффициент соответствия равен единице;
• для остальных продуктов коэффициент соответствия определяется как отношение фактического объема реализации каждого вида продукции к фактическому объему реализации продукта, выбранного базовым.

Рассмотренный выше алгоритм предполагает, что все продукты в равной степени участвуют в получении прибыли. В формуле (2.45) заложен принцип «от каждого продукта по возможности», т.е. предполагается, что продукты, имеющие наибольшую разницу между ценой и переменными затратами (наибольшую маржинальную прибыль), в состоянии покрыть больше постоянных затрат. Такой уравнивающий подход не всегда позволяет объективно оценивать вклад отдельных видов продукции в общий результат.

В составе постоянных затрат могут быть элементы, связанные с производством конкретного вида продукции. Логично, что эти конкретные затраты должны окупаться выручкой от продаж их «источника». Таким образом, второй вариант расчета точки безубыточности в натуральном выражении основывается на управленческом учете затрат.

В случае, если в составе постоянных затрат есть значительные по величине элементы, напрямую связанные с производством конкретного вида продукции, целесообразно рассчитывать ВЕР в натуральном выражении на основании управленческих затрат, тогда полученные данные будут более объективными.