Превращение фирмы в частную: выкуп с использованием рычага

Хотя преобразование корпораций началось достаточно недавно, происходит оно волнообразно. Основная волна наблюдалась в 80-х гг. Эта волна дала нам традиционные формы преобразований, такие, как слияние, приобретение, консолидация, «отпочкование», «отторжение», «выделение» и голосование по доверенности.

Чтобы сделать стратегию LBO привлекательной, должны были соединиться многие экономические и финансовые факторы. Не хватало нужных инструментов. Они были созданы с появлением «мусорных» облигаций, «промежуточного» финансирования, фирм с венчурным капиталом и торгового банковского дела — продуктов финансовой инженерии. Сначала мы рассмотрим экономические и финансовые факторы, создавшие соответствующую обстановку для превращения фирм в частные. Затем мы остановимся на изучении различных инструментов, перечисленных ранее, и наконец выясним, какие источники стоимости имеются в стратегии LBO.