Вопрос 153. Категории доходности, риска и левериджа (рычага) и их роль в управлении финансовым механизмом фирмы
Состояние и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляют собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Текущая деятельности сопряжена с риском, в частности,с производственным и финансовым, который следует принимать во внимание в зависимости от того, с какой позиции характеризуется компания. Производственный риск связан непосредственно с хозяйственной деятельностью предприятия. Под производственным риском обычно понимают вероятность (возможность) невыполнения предприятием своих обязательств по контракту или договору с заказчиком, риски реализации товаров и услуг, ошибки в ценовой политике. К производственным рискам относят: риск полной остановки предприятия из-за невозможности заключения договоров на поставку необходимых при данной технологии материалов, комплектующих деталей и других исходных продуктов; риск недополучения исходных материалов из-за срыва заключенных договоров о поставке, а также риск невозврата денежных средств, перечисленных поставщику в виде предоплат; риск незаключения договоров на реализацию произведенной продукции, работ или услуг, то есть риск полной или частичной нереализации; риск неполучения или несвоевременного получения денежных средств за отгруженную на реализацию продукцию; риск отказа покупателя от полученной и оплаченной продукции или риск возврата; риск срыва заключенных соглашений о предоставлении займов; инвестиций или кредитов; ценовой риск, связанный с определением цены на реализуемую предприятием продукцию и услуги, а также риск в определении цены на необходимые средства производства, используемое сырье, материны, топливо, энергию, рабочую силу и капитал (в виде процентных ставок по кредитам); риск остановки оборудования в результате повреждений; риск ликвидности товара из-за изменения оценки качества и потребительских свойств продукции. Финансовые риски — это вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, то есть риски, которые следуют из природы финансовых операций. К финансовым рискам, относят: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности, риски упущенной выгоды, риски снижения доходности и риски прямых финансовых потерь. Применительно к финансовому риску речь идет о соотношении источников финансовых активов. Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, проводится на основе анализа вариабельности прибыли. Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя «леверидж». Он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей. Производственный леверидж характеризует производственный риск, действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Финансовый леверидж характеризует приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность. Благодаря этому показателю можно оценить финансовый риск. Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж. Его влияние определяется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручки, расходов производственного и финансового характера и прибыли.
Еще по теме Вопрос 153. Категории доходности, риска и левериджа (рычага) и их роль в управлении финансовым механизмом фирмы:
- Вопрос 152. Управление финансовыми активами фирмы. Методы оценки риска и доходности финансовых активов
- 6.3. Эффект финансового рычага (левериджа) и его использование при управлении заемным капиталом
- Вопрос 12. Финансовый механизм и его структура. Роль отдельных элементов финансового механизма в рыночной экономике
- 5.2 Доходность собственного капитала и финансовый рычаг
- САРМ в оценке требуемой доходности корпорации с нулевым финансовым рычагом
- Вопрос 98. Финансовый механизм управления предприятием, его цели, задачи и структурные элементы
- Вопрос 11.4. Управление финансовыми результатами фирмы.
- 6.2 Требуемая доходность по инвестиционным решениям без использования финансового рычага
- § 3. Управление прибылью. Производственный и финансовый леверидж
- Модель Гордона для оценки требуемой доходности корпорации с нулевым финансовым рычагом
- Вопрос 153. Основные и специальные методы, приемы и инструменты финансового менеджмента
- 25. Источники формирования оборотных средств. Эффект фин. левериджа (рычага).