Эмиссионная деятельность коммерческих банков

Коммерческие банки, являясь посредниками на финансовом рынке, могут выступать эмитентами различных видов ценных бумаг. Они эмитируют не только акции и облигации, но и инструменты де­нежного рынка - депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.

Эмиссия ценных бумаг - установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Для формирования или увеличения уставного капитала банк вы­пускает акции. Они могут быть обыкновенными и привилегирован­ными, именными и на предъявителя.

С целью привлечения дополнительных денежных средств для осуществления активных операций коммерческие банки выпускают облигации.

Коммерческие банки с целью привлечения дополнительных де­нежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами (денежный документ-удостоверение). В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депо­зитные и сберегательные. Они представляют собой денежные доку­менты, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента.

Выпуск собственных векселей позволяет банкам увеличить объ­ем привлеченных средств. Для клиентов банковский вексель - одно из универсальных платежных средств.

К производным ценным бумагам банка относят опционы, фью­черсы, свопы и варранты. Они являются важными финансовыми ин­струментами.

Коммерческие банки могут выпускать следующие виды ценных бумаг - акции с целью формирования уставного капитала (фонда),

собственные долговые обязательства: облигации, депозитные и сбе­регательные сертификаты, векселя - для привлечения дополнитель­ных заемных средств.

Выпуски эмиссионных ценных бумаг банков подлежат государ­ственной регистрации в Банке России. Банк, созданный в форме ак­ционерного общества, формирует свой уставный капитал из номи­нальной стоимости акций, приобретенных акционерами. При этом уставом банка должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права, предоставляемые этими акциями.

Уставом кредитной организации могут быть определены поря­док и условия размещения обществом объявленных акций. Так, новая эмиссия акций может осуществляться лишь после полной оплаты ак­ционерами всех ранее размещенных кредитной организацией акций. Номинальная стоимость акций должна выражаться в российских руб­лях.

Банк может выпускать обыкновенные и привилегированные ак­ции:

-•обыкновенные акции независимо от порядкового номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав.

- номинальная стоимость размещенных привилегированных ак­ций не должна превышать 25% от зарегистрированного уставного ка­питала кредитной организации.

Банк может выпускать облигации:

- именные и на предъявителя;

- обеспеченные залогом собственного имущества, либо обли­гации под обеспечение третьих лиц;

- облигации без обеспечения;

- облигации с ипотечным покрытием;

- процентные и дисконтные;

- конвертируемые в акции;

- с единовременным сроком погашения или облигации со сро­ком погашения по сериям в определенные сроки;

- с возможностью досрочного погашения.

Банк может выпускать облигации без обеспечения не ранее тре­тьего года существования кредитной организации при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов и

на сумму, не превышающую размер уставного капитала кредитной организации.

Особым видом облигаций с обеспечением являются облигации с ипотечным покрытием, правовое регулирование которых осуществ­ляется законом «Об ипотечных ценных бумагах».

Облигации с ипотечным покрытием закрепляют право их вла­дельца на получение фиксированного процента от их номинальной стоимости, который должен выплачиваться не реже чем раз в год. Размер (сумма) обеспеченных ипотекой требований, составляющих ипотечное покрытие облигаций, не может быть менее чем 80% общей номинальной стоимости облигаций.

Конвертируемые облигации наряду с обычным правом на де­нежное требование представляют право держателю обменять их на акции банка-эмитента. В условиях выпуска конверсионного займа в обязательном порядке должны быть оговорены следующие положе­ния: пропорции обмена (коэффициент конверсии); сроки конверсии; условия конверсии.

Преимущество конвертируемых облигаций - в том, что они объ­единяют в себе лучшие характеристики двух основных типов ценных бумаг, предлагая инвесторам как потенциал роста, свойственный ак­циям, так и защиту от риска падения стоимости, являющуюся важной чертой облигаций. Даже в периоды спада они позволяют получать процентный доход, который обеспечивает определенную доходность на основную сумму капиталовложений.

Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», опци­он эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количе­ства акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента.

Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осу­ществляются в соответствии с установленными федеральными зако­нами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по оп­

ционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Преимущественное право на приобретение дополнительных ак­ций, размещаемых в целях исполнения обязательств по опционам эмитента, не применяется.

В ходе реализации опционных программ путем эмиссии ценных бумаг могут возникать препятствия, связанные с правилами проведе­ния закрытой подписки. Тем не менее, российские компании и банки находят способы минимизировать трудоемкость эмиссии опционов, например путем выпуска:

- «квазиопционов»: покупка акций на рынке зависимыми обще­ствами с предоставлением их менеджерам по договорам. Договор может предусматривать отсрочку исполнения. По истечении не­скольких лет работы в банке менеджер получает право, уплатив цену акций на дату заключения договора, приобрести их в собственность. Такое право может быть обусловлено тем, что менеджер в течение времени будет работать в компании;

- «фантомных опционов»: покупка акций на рынке зависимыми обществами с обещанием выплаты ими вознаграждения по проше­ствии определенного числа лет работы в размере, который зависит от показателей деятельности эмитента (например, капитализации банка).

6.2