8.1.5. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Под финансовой устойчивостью (ФУ) понимается финансовая независимость предприятия, способность его маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность для бесперебойного процесса деятельности.

Для оценки ФУ рассчитывается ряд показателей:

? коэффициент концентрации собственного капитала (независимости, автономии) Кав = Ск/Вб ? 0,5– рост показателя свидетельствует о повышении финансовой устойчивости и независимости;

? коэффициент концентрации привлеченного капитала (зависимости) Кк.зс = Зк/Вб £ 0,5;

? коэффициент финансового рычага (капитализации) Кфр = Зк/Ск £ 1;

? коэффициент финансовой устойчивости Кфу = (Ск + Зкд)/Вб

? коэффициент маневренности собственного капитала Кмск = Сос/Ск(прирост коэффициента – признак улучшения финансовой устойчивости);

? коэффициент концентрации долгосрочных пассивов в финансировании внеоборотных активов Ккзд = Зкд/(Зкд + Ск);

? коэффициент структуры привлеченного капитала Кс.зк = Зкд/Зк;

? коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксзд = Зкд/F;

? коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами Косс = Сос/Е ? 0,1;

? коэффициент реальной стоимости имущества Крст = Ар/Bб, где Ар – основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, сырье и материалы, незавершенное производство (рост показателя характеризует повышение производственного потенциала предприятия);

? коэффициент накопления износа Кни = Ао/Fп, где Ао – начисленный износ (амортизация), где Fп – первоначальная стоимость основных средств;

? индекс постоянного актива Jпа = F/Ск – доля внеоборотных активов в источниках собственных средств (собственном капитале).

Алгоритм расчета некоторых из приведенных показателей приведен в табл. 20.

Таблица 20 - Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости фактические значения коэффициентов можно сравнивать с нормальными. Так, при расчете нормального коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами Ко.z^н величина собственных оборотных средств корректируется на индекс превышения нормальной (оптимальной) величины запасов над фактической, т.е. Ко.z^н = Ко.z/Jz, где Jz = Z^ф/Z^н. И если Ко.z ? Ко.z^н, т.е. фактическая величина коэффициента выше нормальной, то финансовая устойчивость предприятия нормальная.

По коэффициенту соотношения заемного и собственного капитала Кфр при расчете нормального его значения в числителе берется допустимый размер заемных средств (стоимость имущества за вычетом нормального значения собственных оборотных Сос/Jz. Все расчеты в данном случае ведутся в процентах к стоимости имущества.

Анализ ФУ можно осуществлять и по следующей методике. По балансу F + Z + Дс + Дз = Ск+ Зкд + Зкк + Кз (последние два значения в сумме представляют краткосрочные обязательства - Ко = Зкк + Кз). Перегруппировав, имеем Z + (Дс + Дз) = [(Ск + Зкд) – F] + Ко, откуда следует, что для выполнения условия платежеспособности (Дс + Дз) ? Ко необходимо, чтобы Z [(Ск + Зкд) – F = Кф].

При этом считается, что если (Кф + Зкк) ? Z, то финансовое положение абсолютно устойчивое; при равенстве левой и правой части (Кф + Зкк) = Z – финансовое состояние нормальное; финансовое положение неустойчивое, если для равенство левой и правой части необходимо использовать дополнительные источники, ослабляющие финансовую напряженность Иф.н, т.е.

В качестве источников, ослабляющих финансовую напряженность, могут выступать: временно свободные собственные средства резервного и специального фондов; превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской; кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие. Для рассмотренных четырех ситуаций могут быть определены дополнительные показатели (табл.21).

Некоторые авторы [Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. ФА, с.с.345-348; Донцова Л.В., Никифорова Н.А. АФО, с. 128 – 131 и др.] финансовую ситуацию оценивается так:

1. Абсолютная устойчивость - [Сос = (Ск – F) >Z; Кф = (Ск + Зкд - F) >Z и (Кф + Зкк) >Z] (ситуация -1,1,1).

2. Нормальная устойчивость – [Сос = (Ск – F) Z и (Кф + Зкк) >Z] (ситуация -0,1,1).

3. Неустойчивое положение – [Сос = (Ск – F)