Рівновага на грошовому ринку

Рівновага на грошовому ринку досягається тоді, коли вся створена банківською системою кількість грошей добровіль­но тримається «публікою» у вигляді касових залишків, тобто у

формі готівки і чекових внесків.

де ∙— реальна пропозиція грошей;

l — попит на реальні касові залишки.

Взаємодія попиту і пропозиції на ринку грошей графічно представлена на рисунку 7.4. При грошовій базі B₀ і національ­ному доході уо ставка відсотку прийме значення i₀. Якщо грошова база збільшиться до B₁, то при тому ж доході у₀ ставка відсотку знизиться до i₁. Зростання доходу до уі при грошовій базі B₀ під­німе ставку відсотка до i₂.

Рис. 7.4. Взаємодія попиту і пропозиції на ринку грошей

Сукупність всіх комбінацій у та і, які при заданій кількості грошей забезпечують рівновагу на грошовому ринку, створюють так звану LM-κpuβy (рисунок 7.5).

Щоб побудувати LM-криву, у II квадранті необхідно провести графік функції попиту на гроші як майно; у IV квадранті — по­пит на гроші для угод і через обережність; у III квадранті — лі­нію MM, що показує, як дана реальна кількість грошей може бути розподілена між L_m і L_yr, _об-

При ставці відсотку і₀ попит на гроші як майно —Тоді для угод і запасу обережності залишається сумаТака кіль­

кість грошей необхідна, якщо доход дорівнюватиме у₀.

Отже в точці А при i₀, у₀ попит на ринку грошей дорівнює пропозиції.

Нехай доход дорівнюватиме y₁. Тоді попит на гроші для угод І через обережність дорівнює L¹yr, об. Щоб решту грошей люди погодились тримати в якості майна, необхідна ставка iι (т. В).

Рис. 7.5. Побудова лінії LM при незалежності пропозиції грошей, попиту на гроші для угод і з обережності від ставки відсотку

Точки, що лежать вище лінії LM (т. Н), відповідають надлиш­ку на грошовому ринку (М > L).

Конфігурація лінії LM дозволяє виділити на ній три дільниці:

1) дільниця, яка асимптотично наближається до z_m⅛, практич­но паралельна з віссю абсцис (кейнсіанська область);

2) дільниця з додатним нахилом (проміжна область);

3) перпендикулярна до осі абсцис дільниця, яка відповідає І > ітах (класична область).

Зазначимо, що лінію LM можна побудувати й альтернативним варіантом (рис. 7.6).

Рис. 7.6. Альтернативний варіант побудови лінії LM

Врахуємо тепер, що пропозиція грошей і попит на гроші для угод можуть залежати від ставки вілсотку. Тоді кожній ставці відповідають свої лінії MM та у квадрантах III і IV (рис. 7.7).

При підвищенні ставки з і₀ до i₁ банківська система збільшить пропозицію грошей і відбудеться зсув

В той же час населення зменшить попит на гроші для угод і з обережності, у IV квадранті.Тоді при i₁ для

досягнення рівноваги на ринку грошей національний доход по­винен дорівнювати y↑ і т.

У даному випадку зберігаються основні характеристики лінії LM: наявність трьох ділянок з різним нахилом, зсуви при зміні грошової бази.

Положення лінії LM визначають фактори, що впливають на пропозицію грошей і попит на гроші. При зміні будь-якого з фак­торів відбувається зсув лінії LM (табл. 7.5).

154

Рис. 7.7. Побудова лінії LM при залежності пропозиції гро­шей, попиту на гроші для угод і з обережності від ставки відсотку

Таблиця 7.5

ФАКТОРИ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ЗСУВИ КРИВОЇ LM ПРИ ФІКСОВАНИХ ЦІНАХ

Алгебраїчний вигляд кривої LM виводиться з рівняння рівно­ваги на ринку грошей. В кейнсіанській концепції це рівняння в явному вигляді записується так:

В цьому випадку рівняння лінії LM можна представити у ви­гляді:

або

Кожному рівню цін відповідає своя крива LM.

На практиці на грошовому ринку постійно виникають коли­вання. Вони бувають двох типів:

• коливання, пов’язані з початковою нерівновагою грошового ринку;

• коливання, пов’язані зі зміною рівноваги.

Розглянемо механізми, які врівноважують грошовий ринок в одному й другому випадках.

Якщо процентна ставка не відповідає рівноважному рівневі, корекція ситуації на грошовому ринку з метою досягнення рівно­ваги відбувається за допомогою процентної ставки, зміна рівня якої змушує економічних агентів змінювати структуру портфеля своїх активів.

При низькому рівні процентної ставки (z₁ < і) виникає надли­шковий попит на гроші, який усувається економічними агентами за допомогою продажу облігацій.

При зависокому рівні процентної ставки (i₁ > і*) висока альте­рнативна вартість зберігання грошей зменшує попит на гроші, і тому, виникає надлишкова пропозиція грошей, яка використову­ється економічними агентами на купівлю облігацій.

Графічне зображення встановлення рівноваги в умовах нерів- новажного грошового ринку показано на рис. 7.8.

Рис. 7.8. Встановлення рівноваги

в умовах нерівноважного грошового ринку

Коливання рівноважних значень процентної ставки пов’язані зі змінами екзогенних змінних грошового ринку: рівня доходу та пропозиції грошей. Зростання рівня доходу підвищує попит на гроші та рівноважну процентну ставку. Підвищення пропозиції грошей, навпаки, спричиняє її зниження.