10.4. Международные системы валютного регулирования

Чтобы упорядочить систему международных расчетов ведущие страны мира еще в XIX столетии стали договариваться о согласовании принципов валютного регулирования. Первая международная система валютного регулирования базировалась на признании золота в качестве мировых денег и носила название системы «золотого стандарта».

1. Устанавливалось определенное золотое содержание национальной денежной единицы.

2. Поддерживалось жесткое соотношение между запасами золота в стране и внутренним предложением денег.

3. Допускается свободный экспорт и импорт золота.

Пропорции обмена валют могли изменятся в пределах так называемых «золотых точек». Выход за эти пределы вызывал перераспределение золотого запаса между странами, что возвращало обменный курс в установленные границы. Поскольку «золотые точки» располагались в очень узком диапазоне, курсы валют фактически были фиксированы. «Золотой стандарт» был принят всеми ведущими странами. В 90-е гг. XIX века к нему присоединилась и Россия. Золотой российский рубль считается одной из самых надежных валют.

Система «золотого стандарта», с некоторыми изменениями, просуществовала до начала 30-х гг. XX века. Страны-участницы этой системы отказывались от проведения независимой кредитно-денежной политики, что вступило в противоречие с их интересами в периоды глубоких кризисных потрясений. Не случайно эта система оказалась ликвидирована в условиях «великой депрессии» 30-х гг., когда большинство стран не смогли соблюдать требования «золотого стандарта».

В 1944 г. на международной конференции в американском городке Бреттон-Вудсе было принято решение о создании золотодоллоровой системы международного валютного регулирования.

Бреттон-Вудская валютная система функционировала на протяжении более четверти века. За этот период в мире накопилось огромное количество американских долларов, которые на рубеже 60-70-х годов все чаще предъявлялись к обмену на золото. Растущий дефицит платежного баланса вынудил США летом 1971 г. официально отказаться от конвертации долларов в золото по фиксированной цене, что привело к ликвидации Бреттон-Вудской системы валютного регулирования.

Современная международная валютная система первоначально сложилась стихийно. Юридически она была оформлена на международной конференции, состоявшейся в 1976 г. в столице Ямайки городе Кингстоне. Поэтому ее еще называют ямайской системой. Другое название – система «управляемых плавающих валютных курсов», во многом отражает ее базовые принципы. Согласно достигнутым на Ямайке договоренностям курсы ведущих мировых валют находятся в режиме управляемого плавания. Это означает, что пропорции их обмена определяются соотношением спроса и предложения на валютных рынках. Но, чтобы избежать резких колебаний курса национальные резервные банки отслеживают состояние валютных рынков и при необходимости вносят соответствующие коррективы, осуществляя валютные интервенции или принимая иные меры по стабилизации рынков. Режим валютного регулирования в прочих странах может быть любым и зависит от особенностей национальной экономики и приоритетов экономической политики. Поэтому одни страны проводят политику плавающего курса, другие предпочитают фиксировать курс национальной валюты.

Современная международная система валютного регулирования функционирует уже около тридцати лет. Ведущие позиции в ней сохраняет, прежде всего, американский доллар. Вместе с тем, в качестве альтернативы ему все чаще рассматривается единая европейская валюта «евро». События последнего времени во многом укрепляют эти надежды. Так, в первой половине 2003 г. прослеживалась тенденция к постепенному повышению курса евро по отношению к доллару. Тем не менее, как считают эксперты данная тенденция не может быть слишком продолжительной. Общие экономические условия таковы, что в перспективе наиболее вероятны пропорции обмена двух валют близкие к соотношению 1:1.