МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК НА ПОРОГЕ XXI ВЕКА

НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА

Главные события 1999 г. После мирового финансового кризиса 1997—1998 гг., который в наибольшей степени затронул страны Юго-Восточной Азии и Россию, на мировом финансовом рынке началось оживление.

Вторым событием 1999 г. стало введение единой европейской валюты — евро. Оно дало новый импульс процессу глобализации финансовых рынков. Страны Западной Европы отказались от наци­онального валютного суверенитета, от национальных валют ради единой валюты, единого центрального банка, единой денежно-кре­дитной и финансовой политики. Волна слияний в Западной Европе стала свидетельством ускорения процессов консолидации на миро­вом финансовом рынке.

Основные тенденции рынка. Это семь главных направлений раз­вития финансовых рынков, которые обозначились в последнем де­сятилетии XX века¹.

Таблица 24.1 Динамика курсов акций (в долл.} на фондовых рынках в 1999 г., %

Образование валютных блоков.

Существует вероятность возникновения нового валютного бло­ка в Юго-Восточной Азии либо путем объединения нескольких ва­лют и создания азиатского подобия евро, либо путем использова­ния японской иены в качестве общей валюты. Развитие событий будет зависеть от финансовой стабилизации в Японии, привлека­тельности иены в качестве резервной валюты для стран региона.

Структурообразующая роль фондовых рынков становится глав­ной, банковский сектор окончательно уступает фондовому рынку роль главного механизма перераспределения финансовых средств. В 1999 г., по данным «Файнэншл тайме», банковские кредиты составляли всего 25% средств, привлеченных промышленными компаниями и правительствами во всем мире. Банки вынуждены пересматривать свою роль в финансовой системе, усиливать инве­стиционную деятельность.

Изменение структуры финансовых инструментов рынка в пользу инструментов реального сектора — корпоративных ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Валюта как инструмент финансового рынка постепенно утрачивает самостоятельное зна­чение. С ростом масштабов перелива капитала валютные операции все в большей мере обслуживают движение капитала.

Глобальное технологическое перевооружение финансовых рынков на основе Интернет-технологий. Расширение масштабов их примене­ния стало одним из главных факторов развития финансовых рын­ков в последние годы XX века. Они стирают национальные границы между финансовыми рынками и способствуют установлению непосредственных связей между инвесторами и эмитентами в раз­ных странах.

Таблица 24.2

Международные операции с ценными бумагами

Рост взаимосвязи финансового и реального секторов экономики. Для промышленных компаний эмиссия ценных бумаг — акций и облигаций стала основным средством мобилизации инвестицион­ных ресурсов.

Изменение политики международных валютно-финансовых орга­низаций. Финансовые кризисы в Мексике в 1994 г., в Юго-Восточ­ной Азии и России в 1998 г. показали, насколько взаимозависимы финансовые рынки и насколько глубоки могут быть кризисные потрясения. Предотвратить возникновение кризисных ситуаций меж­дународные валютно-финансовые организации оказались не в со­стоянии. Поэтому они стали переносить акцент на повышение от­ветственности самих развивающихся стран за стабильность нацио­нальных рынков и отказались гарантировать стабильность на фи­нансовых рынках развивающихся стран.

Теперь развивающиеся страны в основном вынуждены догова­риваться с частными и государственными кредиторами в рамках Парижского и Лондонского клуба и лишь затем согласовывать свои программы стабилизации с МВФ. Изменился характер кредитова­ния. Определены следующие новые условия выдачи кредитов: 1) реструктуризация и укрепление национальных банковских си­стем; 2) обеспечение доступа иностранных банков на нацио­нальные рынки финансовых услуг; 3) принятие и выполнение обязательств в отношении стандартов финансовой деятельности (сокращение бюджетных дефицитов, обеспечение прозрачности бюджетного процесса, рационализация государственных расходов); 4) оперативность и достоверность финансовой информации госу­дарственных органов.

Изменение отношения общества к операциям на финансовых рын­ках. Быстро расширяется круг частных лиц, участвующих в опера­циях на финансовом рынке, с целью выгодного и надежного раз­мещения сбережений, несмотря на факторы риска. Этому способ­ствуют отлаженная система регулирования операций на рынке, обеспечение прав инвесторов, широкие возможности размещения средств. Данная система включает, с одной стороны, банковские вклады, защищенные системой гарантий частных депозитов, пен­сионные, страховые и взаимные фонды, надежность которых га­рантирована национальными законодательными актами и внутрен­ними правилами деятельности этих институтов, с другой стороны, корпоративные ценные бумаги, в отношении которых инвестор принимает на себя риск.