Общие объемы притока средств

Статистика позволяет лишь ориентировочно определить масштабы ежегодного притока иностранных капиталовложений в Россию. Дело в том, что для расчета используются различные методики, принятые Российскими Госкомстатом, Министерством экономики и др.

На заседании Консультативного совета по иностранным инвестициям в России (проходившем в Москве 15-16 марта 1998 г.) было отмечено, что общий объем иностранных капиталовложений в стране достиг к началу 1998 г. 21,8 млрд дол., в том числе 10 млрд в виде прямых инвестиций. Наиболее крупный прирост капиталовложений наблюдался в 1997 г., когда было вложено 10,5 млрд дол., в том числе прямых инвестиций - 4 млрд.

Ощутимые достижения в привлечении иностранных инвестиций стали результатом некоторого улучшения инвестиционного климата. Важнейшую роль сыграли введение системы бухгалтерского учета на предприятиях в соответствии с международными стандартами, развитие финансовой структуры, принятие закона о разделе продукции, деятельность Российского центра содействия иностранным инвестициям и т. п. Особо была заметна активизация притока иностранного капитала в российские регионы.

Вместе с тем несколько изменились основные формы иностранных инвестиций. В 1997 г. на долю прямых капиталовложений приходилось лишь 38,1 %, тогда как их средний показатель в аккумулированном итоге составлял 45,9 %. По мнению двух известных западных авторов Р. Лэйарда и Дж. Паркера, написавших книгу "Грядущий экономический бум в России", в странах с переходной экономикой такое явление следует считать вполне нормальным. Если для прямых иностранных инвестиций решающим фактором их массового притока был уровень общественно-политической стабильности в стране, то при покупке ценных бумаг на первое место выходят критерии, характеризующие состояние прозрачности и стабильности роста конкретных компаний, степень юридической защиты основных прав акционеров и т.

Поскольку именно в данной сфере в 1997 г., стал заметен прогресс, это способствовало более широкому притоку мобильных портфельных инвестиций. Однако падение мировых цен на энергоносители (осенью 1997 г.) привело к резкому сокращению доходов российских нефтегазовых компаний (почти на 1 млрд дол. ежемесячно). В этих условиях перед западными инвесторами возникла проблема либо переориентировать свои краткосрочные портфельные вклады в долгосрочные инвестиции, либо начать массовую переброску таких мобильных средств в другие страны. Многие пошли по второму пути.

Кстати, во время правительственного кризиса в августе - сентябре 1998 г., иностранные вложения в российские ценные бумаги также стали сокращаться, вызвав резкое обострение на фондовой бирже страны. Можно надеяться, что по мере укрепления позиций нового правительства положение выправится и в этой сфере. Российские власти предполагают в дальнейшем ввести более жесткое регулирование движения таких капиталов.

Гораздо устойчивее наращиваются прямые иностранные инвестиции. Согласно российским источникам, эта тенденция просматривается достаточно четко: 1993 г. - 0,8 млрд, 1994 г. - 1 млрд, 1995 г. - 2 млрд, 1996 г. - 2,8 млрд, 1997 г. - 4 млрд дол. Общий приток прямых иностранных инвестиций в 1998 г., очевидно, заметно сократится, но драматический обвал все же маловероятен. По западным оценкам, их аккумулированный объем обычно на 1-1,5 млрд дол. меньше. Сказываются расхождения в методиках учета, поскольку в эту категорию инвестиций могут включаться портфельные вложения, инвестиционные кредиты и пр.

В октябре 1997 г. на территории России было зарегистрировано

7. тыс. совместных и чисто иностранных предприятий, на которых занято 445,3 тыс. человек. Большая их часть приходилась на сферу материального производства (54 %), торговлю и общественное питание (20 %). В 1997 г. объем их производства увеличился на 40 % и достиг 3 % общего российского производства. Более значительны их показатели во внешнеэкономических связях: около 7,9 % общего объема российского экспорта и 12,7 % импорта.

Правительство России рассчитывает в ближайшие 2-3 года обеспечить ежегодный приток прямых иностранных инвестиций на уровне 10—12 млрд дол.

Основная масса иностранных инвестиций, поступающих в Россию, приходится на кредиты Международного валютного фонда, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития и национальных финансовых организаций.

В конце 1996 г. Россия впервые с царских времен (1913 г.) вышла на рынок еврооблигаций, и первый заем на сумму 1 млрд дол. был реализован буквально за несколько часов среди частных инвестиционных фондов. В 1997 г. выпущено несколько таких займов. Три уже размещены — в германских марках (0,7 млрд дол.), итальянских лирах (0,4 млрд), американских долларах (1,2 млрд дол.).

Можно предположить, что в дальнейшем по мере улучшения экономической ситуации Россия будет в меньшей степени ориентироваться на финансовое содействие международных организаций. Постепенный перенос акцента на заимствования на мировых фондовых рынках будет означать, что российская экономика переходит к этапу возрождения и особую роль в этом процессе предстоит сыграть российским регионам. Так, по оценке инвестиционного банка "Меррил Линч", открываются возможности более широкой реализации ценных бумаг российских предприятий и открытия дверей в регионы.

Возможности формирования инвестиционного климата

Инвестиционный климат каждого региона, по определению российского консультационного агентства "Эксперт-регион" и финансовой группы "Пионер Первый", зависит от объективных возможностей ("инвестиционного потенциала") и конкретных условий деятельности ("инвестиционного риска"). В первую группу входят количественные показатели, характеризующие природные ресурсы, наличие и уровень квалифицированной рабочей силы, производственные фонды, степень развития инфраструктуры и т. д. Ко второй относятся качественные характеристики состояния общественной и социально-экономической стабильности, в том числе законодательной.

Возможности воздействия региональных властей на улучшение инвестиционного потенциала весьма ограничены (например, по отношению к природным ресурсам или географическому положению). В некоторых случаях могут потребоваться длительные сроки и значительные капиталы для их реализации, например, для развития производственных мощностей, но есть два важных показателя, в улучшении которых заинтересованы как иностранные, так и российские предприниматели.

Речь идет прежде всего о состоянии транспортно-коммуникационной и энергопромышленной инфраструктуры. Согласно оценке американского неправительственного фонда "Наследие", только европейская часть России ("большой экономический треугольник Москва - Санкт-Петербург - Нижний Новгород") в достаточной степени насыщена железнодорожными и автомобильными магистралями, объектами энергоснабжения и телекоммуникаций. В других регионах, особенно в Сибири и на Дальнем Востоке, проблемы надежной связи и транспортировки, по-прежнему, остаются препятствием для иностранных инвестиций.

Другим решающим фактором успешности их привлечения в регионы становятся усилия местных властей по подготовке и укомплектованию промышленных предприятий квалифицированными кадрами. Эта проблема приобрела особую актуальность в последнее время, поскольку борьба за установление контроля над приватизированными российскими предприятиями вступает в решающую фазу. Многие руководители предприятий пытаются всеми способами ограничить права новых акционеров-собственников (в том числе иностранных) и сохранить за собой командные позиции. Для их замены необходима массовая подготовка арбитражных управляющих, которые в состоянии обеспечить современный менеджмент. Такая подготовка широко проводится, например в Нижнем Новгороде.

Важнейшим фактором продвижения в регионы становится и уровень развития кредитно-финансовой инфраструктуры. Не случайно швейцарский банк "Креди Сюисс" определил ведущую пятерку наиболее перспективных для притока иностранных капиталовложений российских регионов по критерию их успехов в формировании собственной банковской системы. На международной конференции "Инвестиции в России" (Нью-Йорк, март 1996 г.) отмечалось, что без российских банков доступ иностранных предпринимателей в регионы чрезвычайно затруднен.

По этому принципу "Баварский земельный банк" ("Байерише Ландесбанк") приступил к кредитному основанию двенадцати областей и национальных республик Поволжья и Урала (около 30 млрд марок за десять лет). При этом в каждом конкретном регионе создается связка из крупного Российского столичного и местного банков. В Самарской области, например, вместе действуют столичный "Инкомбанк" и местный "Росэст-банк" (объем кредита около 1 млрд марок). Только в таком случае обеспечивается надежность и ликвидность инвестиций.

Не менее важно для привлечения иностранных капиталов формирование благоприятных компонентов "инвестиционного риска". Конечно, для стимулирования притока финансовых ресурсов из-за границы прежде всего нужна федеральная поддержка на законодательном уровне. Речь идет о необходимости одобрения Федеральным собранием ряда важнейших законопроектов: новой редакции закона об иностранных инвестициях, о концессиях, свободных экономических зонах и, конечно, о законодательном утверждении перечня конкретных месторождений к закону "О соглашениях о разделе продукции". Кроме того, законодательно пока не определены роль и место регионов в процессе формирования благоприятного инвестиционного климата. Остается нерешенным вопрос о праве регионов распоряжаться землей и недрами. Федеральная налоговая система оставляет на местах слишком мало финансовых средств для развития региональной инфраструктуры.

Российские регионы во все больших масштабах воздействуют на формирование инвестиционного климата. По американским оценкам, местные власти уже имеют достаточно прав и возможностей для защиты иностранных инвестиций. В Москве, например, введен в действие двойной механизм: залоговый фонд местной администрации и гарантии коммерческих банков (с широкими международными связями) по отдельным инвестиционным проектам. В Нижнем Новгороде принят собственный закон о защите частных иностранных инвестиций. В Санкт-Петербурге и Татарстане иностранным предпринимателям разрешено приобретать в частную собственность земельные участки производственного назначения. Иначе говоря, регионы активизируют законодательную деятельность в тех сферах, где на федеральном уровне не наблюдается прогресс.

Значительные возможности появились у местных властей в налоговой сфере. Они широко используют временное освобождение от платежей в обмен на согласие осуществить новые инвестиции. Например, в 1998 г. Новгородская область была удостоена приза "Американской торгово-промышленной палаты за успешное привлечение зарубежных инвестиций в Россию". В этой области был принят свой налоговый кодекс, который позволяет освобождать предприятия с иностранным капиталом от всех видов местных налогов до выхода инвестиционного проекта на полную окупаемость (что равнозначно снижению налогового бремени почти наполовину). В результате Новгородская область вышла на 1-е место в России по доле совместных предприятий в общем производстве продукции (она достигла 49 %) .

Существенные сдвиги происходят в самой практике общения местной администрации с иностранными предпринимателями. По оценке Центра содействия иностранным инвестициям при Министерстве экономики РФ, местные власти начинают практиковать прагматический подход, требуя предоставления предельно конкретных технических проектов (Татарстан, Нижний Новгород, Алтайский край).

Взаимодействие перечисленных факторов оказывает решающее влияние на процесс формирования лидирующей в сфере привлечения иностранных инвестиций группы российских регионов. Но ее состав, понятно, выглядит по-разному, в зависимости от критериев, которые берутся за основу. В рейтинге, составленном агентством "Эксперт-регион" и финансовой группой "Пионер Первый" (на декабрь 1996 г.), выделяются "пять потенциальных полюсов инвестиционного роста": Северо-Западный (Санкт-Петербург), Центральный район (Москва), Поволжский (Самара, Саратов), Южно-Российский (Краснодар — Ростов) и Уральский (Екатеринбург — Челябинск).

Если за основу рейтинга принимать не потенциальные инвестиционные возможности, а реальное распределение иностранных капиталовложений, то в 1998 г. около 75—85 % их окажется в следующих пяти региональных российских ассоциациях: Центральном экономическом регионе (Москва), топливно-энергетическом и горнометаллургическом Сибирском соглашении (Тюмень — Иркутск), промышленно-машиностроительной ассоциации "Большая Волга" (Татарстан — Нижний Новгород — Самара), а также двух приграничных: многоотраслевом Северо-Западе (Санкт-Петербург) и энергосырьевом Дальнем Востоке (Находка — Сахалин). На долю этих ассоциаций приходится почти 60 % всех налоговых поступлений в государственный бюджет, (в том числе, Москва — 24,8 %, Тюмень —

2. Санкт-Петербург и Татарстан — по 4 % и т. д.) В трех других ассоциациях: Уральской (Екатеринбург — Уфа — Пермь), Центрально-Черноземной (Воронеж) и Северокавказской (Ростов — Краснодар) приток иностранного капитала также обретает существенную значимость.