Объёмы, динамика и структура прямых иностранных инвестиций в мировой экономике[14]

В течение 2000-2013 годов развитие мировой экономики и процессов прямого иностранного инвестирования можно охарактеризовать как неравномерное, отличающееся в разные периоды доминированием разнонаправленных трендов.

В 2001-2008 годах доминировал тренд поступательного развития. В течение этого периода существенно усилились факторы глобализации мирового хозяйства и значительно возросла активность в сфере прямых иностранных инвестиций, достигнув максимума в 2007-2008 годах: приток ПИИ в целом по странам мира в 2008 году достиг объёма 1819 млрд. долл., превысив показатели наиболее благоприятного 2000 года на 29% (хотя в 2008 г. уже отмечалось влияние мирового финансово-экономического кризиса, что привело к снижению общемировых объемов ПИИ на 9% по сравнению с 2007 г.). По итогам 2007 года (наиболее успешного года по объёмам ПИИ) в мире насчитывалось порядка 79 тысяч ТНК, которые имели около 790 тысяч филиалов за рубежом.

Период 2009-2011 годов можно определить, как период мирового экономического кризиса и посткризисного восстановления: в 2009 году приток ПИИ сократился до 1222 млрд. долл. - на 33% по сравнению с 2008 годом. Однако в целом за период наблюдалось усиление процессов прямого иностранного инвестирования - среднегодовой приток ПИИ в 2009-2011 годах составил 1448 млрд. долл.

Тренд 2012-2013 годов - замедление мирового инвестиционного и потребительского спроса при сниженном, но всё-таки росте мировой экономики: в 2012 году отмечено снижение потока ПИИ до 1330 млрд. долл. (-22% от уровня 2011 года). В 2013 году международное производство ТНК продолжило расти благодаря тому, что накопленный объём ПИИ вырос на 9%, достигнув 25,5 трлн.

На зарубежные филиалы ТНК в настоящее время приходится около 10% мирового ВВП и одна треть мирового экспорта. Более того, если учесть общемировые стоимостные объемы деятельности ТНК, не связанной со взаимоотношениями на уровне капитала (например, международные субподряды, лицензирование, подрядное промышленное производство), то доли ТНК в этих глобальных агрегированных показателях будут еще выше.

Способами вхождения компаний на рынки других стран являются трансграничные слияния и поглощения (“cross-border mergers and acquisitions” или “brownfield investment”), в число которых входят и стратегические альянсы, строящиеся на обмене акциями, а также создание новых проектов «с нуля» (“greenfield investment”).

Таблица 7 - Отдельные показатели ПИИ и международного производства, 1990-2013 годы, млрд. долл.

Источник: UNCTAD, World Investment Report 2014. P. 30.

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 23.08.2014).

В таблицах 8 и 9 представлены объёмы и количество трансграничных сделок по слияниям и поглощениям и новых проектов в 2000-2013 годах. В рассматриваемом периоде максимальный объём трансграничных слияний и поглощений - 1023 млрд. долл. - был зафиксирован в 2007 году, максимальный объём новых проектов - 1582 млрд. долл. - в 2008 году.

Подавляющий объём слияний и поглощений и новых проектов по-прежнему приходится на развитые страны. В разрезе продаж доля развитых стран по объёмам сделок несколько снизилась в 2013 году в сравнении с 2000 годом - до 69% против 91%, по количеству сделок доля - до 68% против 80% в 2000 году. В разрезе покупок сокращение доли развитых стран в пользу развивающихся экономик значительнее: по объёмам сделок снижение с 93% до 44% за

соответствующий период, по количеству сделок - сокращение с 88% до 73%.

Таблица 8 - Объём и количество трансграничных сделок по слияниям и поглощениям в 2000, 2007, 2013 гг.

Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2013, 2014

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2013_en.pdf(дата обращения: 07.09.2013);

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 23.08.2014).

Таблица 9 - Объём и количество новых проектов в 2003, 2008, 2013 гг.

Продолжение таблицы 9

Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2013, 2014;

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2013_en.pdf(дата обращения: 07.09.2013);

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 23.08.2014).

По объёму прямых иностранных инвестиций в новые проекты развивающиеся страны являются основным принимающими странами: их доля составляет 45-47% на протяжении всего периода 2003-2013 гг. Развитые страны, сократив долю вывоза ПИИ под новые проекты с 80% до 68%, увеличили долю привлечённых инвестиций в новые проекты в собственных странах с 29% до 32%.

Сопоставляя новые проекты и трансграничные слияния и поглощения по объёмам инвестиций, видно, что в 2013 году новые проекты в 2 раза превосходят объёмы сделок по слияниям и поглощениям.

Рассмотрим приток ПИИ по регионам в 2000-2013 гг. (см. таблицу 10).

Таблица 10 - Приток ПИИ по регионам, 2000-2013 годы, млрд. долл. и %

Продолжение таблицы 10

Рассчитано на основе: UNCTAD, FDI/TNC database (www.unctad.org/fdistatistics).

Среди главных выводов, которые можно сделать из анализа динамики притока ПИИ в 2000-2013 годах - значительное усиление активности и роли развивающихся стран и стран с переходной экономикой в процессах прямого иностранного инвестирования:

- развивающиеся страны нарастили свою долю в ежегодном притоке ПИИ в 2,9 раза (с 18,8% до 53,6%) и в 2012 году впервые опередили развитые страны по объёму ПИИ (729 млрд. долл. или 54,8% против 517 млрд. долл. или 38,8%);

- доля стран с переходной экономикой в притоке ПИИ выросла в 18 раз (с 0,4% до 7,4%. Приток ПИИ в 2013 году составил 108 млрд. долл.

Вместе с тем доли развитых экономик существенно сократились, в частности:

- доля Европейского Союза в притоке ПИИ снизилась в 2,9 раза (с 49,7% до 17%), а абсолютное снижение составило 457 млрд. долл. (с 703 млрд. долл. - в 2000 году до 246 млрд. долл. в 2013 году);

- спад США в абсолютных показателях ПИИ составил 126 млрд. долл. (с 314 млрд. долл. в 2000 году до 188 млрд. долл. в 2013 году), доля страны в общемировом притоке ПИИ также сократилась в 1,7 раза (с 22,2% до 12,9%).

В таблице 11 представлен отток ПИИ по регионам в 2000-2013 гг. Динамика оттока ПИИ в начале XXI века в основном повторяет динамику притока ПИИ.

Таблица 11 - Отток ПИИ по регионам, 2000-2013 годы, млрд. долл. и %

Рассчитано на основе: UNCTAD, FDI/TNC database (www.unctad.org/fdistatistics).

Из анализа таблицы 11 следует, что роль развитых стран в формировании общемирового оттока ПИИ поступательно снижается и усиливается влияние развивающихся и переходных экономик, а именно:

- доля развитых стран снизилась на 31% (с 87,9% до 60,8%), а абсолютное снижение составило 233 млрд. долл. (с 1091 млрд. долл. - в 2000 году до

857 млрд. долл. в 2013 году). Однако развитые страны по-прежнему удерживают лидерство в оттоке ПИИ;

- развивающиеся страны нарастили свою долю в ежегодном оттоке ПИИ в 2,7 раза (с 11,9% до 32,2%). В 2013 году отток ПИИ из развивающихся экономик составил 454 млрд. долл. и не претерпел спада по сравнению с 2011 годом (в отличие от развитых экономик), что указывает на значительный нереализованный потенциал роста развивающихся экономик;

- доля стран с переходной экономикой в оттоке ПИИ выросла в 27 раз (с 0,3% до 7%). Отток ПИИ в 2013 году составил 99 млрд. долл. и вырос к уровню 2011 года на 26 млрд. долл. (+35%).

Из анализа данных таблиц 10 и 11 следует, что развитые экономики, несмотря на снижение влияния, сохраняют контроль над процессом прямого иностранного инвестирования в мире, так как являются основными странами- продуцентами ПИИ:

- формируют основной отток ПИИ - более 60 % в 2013 году, т.е. являются ключевыми владельцами инвестиционного капитала, определяя инвестиционную политику в региональных и мировом масштабах (действует принцип «кто платит, тот и заказывает музыку»);

- отток ПИИ из развитых стран превышает приток ПИИ в 1,5 раза (в 2013 году отток ПИИ составил 857 млрд. долл., а приток - 566 млрд. долл.), т.е. развитые страны в своих интересах размещают инвестиционный капитал в странах-реципиентах и строго контролируют размещение ПИИ в собственных экономиках.

Таблица 12 - Накопленные ПИИ по регионам, 2000-2013 годы, млрд. долл. и %

Продолжение таблицы 12

Рассчитано на основе: UNCTAD, FDI/TNC database (www.unctad.org/fdistatistics).

В течение 2000-2013 годов продолжилось возрастающее накопление иностранных инвестиций, значительно опережающее рост мировой экономики в целом. Так, из таблицы 12 видно, что накопленный приток ПИИ увеличился в 2013 году до 25,5 трлн. долл. или в 3,4 раза по сравнению с 2000 годом. Накопленный приток ПИИ для развивающихся стран вырос к 2013 году до 33,3%, накопленный отток ПИИ - до 19,0% (увеличение в 1,4 и 1,7 раза соответственно к уровню 2000 года).

Постепенное снижение доли развитых стран в накопленных прямых иностранных инвестициях объясняется, в том числе, замедлением развития их экономик в сравнении с общемировой динамикой. Например, динамика валового внутреннего продукта в 2000-2013 годах, представленная в таблице 13, показывает значительное замедление роста развитых стран: если в 2000 году рост ВВП для развитых стран составлял 3,8% или 88% от общемирового роста ВВП (4,3%), то в 2013 году рост ВВП развитых стран снизился до 1,2% или 53% от общемирового роста. Напротив, динамика развивающихся стран положительная: прирост ВВП в 2000 году превышал общемировой на 33% (5,7% против 4,3%), а в 2013 году - на 106% (4,6% против 2,2%).

Таблица 13 - Динамика ВВП по странам мира в 2000-2013 годах, %

Составлено на основе: UNCTADSTAT.

URL: http://unctadstat.unctad.org/TableViewer/tableView.aspx7ReportId= 109 (дата обращения: 27.12.2014).

Опережающее развитие развивающихся и переходных экономик можно проследить и в увеличении потенциала их крупнейших транснациональных корпораций. В частности, в 2013 году индекс транснациональности 100 крупнейших мировых ТНК снизился на 1% а индекс транснациональности 100

крупнейших ТНК развивающихся и переходных экономик вырос в 2012 году на 1%. При этом ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой за 2012 год нарастили свои иностранные активы на 36%, зарубежные продажи на 39% и увеличили численность иностранного персонала на 15% в сравнении с 2010 годом (см. таблицу 14).

Таблица 14 - Показатели индекса транснациональности для 100 крупнейших нефинансовых ТНК мира и развивающихся стран и стран с переходной экономикой в 2010, 2012, 2013 годах

Источник: UNCTAD, World Investment Report 2013. P. 25; World Investment Report 2014, web tables 28, 29.

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2013_en.pdf(дата обращения: 27.12.2014); http://unctad.org/en/Pages/DIAE/World%20Investment%20Report/Annex-Tables.aspx (дата обращения: 27.12.2014),

Одним из подтверждений возрастающего влияния глобализации мирового хозяйства на движение капитала является следующая тенденция изменения состава крупнейших ТНК мира: в 2001 году среди 100 крупнейших нефинансовых ТНК мира по величине иностранных активов было лишь 4 ТНК из развивающихся и переходных экономик, то в 2013 их количество достигло 8.

Сопоставляя данные таблиц 1 и 14 можно сделать вывод о достаточно высокой концентрации международного производства товаров и услуг. Так, в 2013 году доля 100 крупнейших ТНК мира по величине зарубежных активов (из около 72 тысяч ТНК) в общемировых зарубежных активах составляла 8% (8,1 трлн. долл. из 96,6 трлн. долл.), доля в экспорте зарубежных филиалов - 79% (6,1 трлн. долл. из 7,7 трлн. долл.), доля занятого иностранного персонала - 14% (9,7 млн. чел. из 70,7 млн. чел.)

Высокая концентрация объёмов прямых иностранных инвестиций ещё в большей степени прослеживается в разрезе ТОР-20 государств по объёмам ежегодных притока и оттока прямых иностранных инвестиций, сведения по которым приведены в таблицах 15 и 16.

Таблица 15 - Тор-20 стран по объёму притока ПИИ в 2000, 2013 гг.

Полужирным курсивом указаны развивающиеся и переходные экономики по версии ЮНКТАД

Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2014, p.XV.

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 27.07.2014).

Из таблицы 15 следует, что доля двадцати ведущих стран в притоке ПИИ в 2000 году составляла 89% общемирового объёма, а в 2013 - 72%. В 2013 году количество развивающихся и переходных экономик в ТОР-20 увеличилось с 6 до 10, причём их доля в ТОР-20 выросла с 15% до 51% (со 188 до 529 млрд. долл.).

Таблица 16 - Тор-20 стран по объёму оттока ПИИ в 2000, 2013 гг.

Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2014, p.XV.

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 27.07.2014).

Доля двадцати ведущих стран в оттоке ПИИ в 2000 году составляла 96% общемирового объёма, а в 2013 - 86%. В 2013 году количество развивающихся и

переходных экономик в ТОР-20 увеличилось с 4 до 6, причём их доля в ТОР-20 выросла с 10% до 29% (со 119 млрд. долл. до 358 млрд. долл.).

Наряду со сравнением абсолютных показателей прямого иностранного инвестирования представляет интерес сопоставление положения различных стран мира индексным методом в части оценки фактического положения в области ввоза ПИИ и анализа потенциала объёма ввоза ПИИ. В рамках индексной оценки специалистами ЮНКТАД в 2002 году предложено использовать два показателя:

1) Индекс фактического положения в области ввоза ПИИ (Inward FDI Performance Index);

2) Индекс потенциала объёма притока ПИИ (Inward FDI Potential Index).

В 2012 году специалисты ЮНКТАД предложили к применению ещё два показателя:

3) Индекс привлечения ПИИ (FDI Attraction Index);

4) Индекс вклада ПИИ (FDI Contribution Index).

По показателям разработанных ЮНКТАД индексов привлечения и вклада ПИИ развивающиеся страны улучшают свои позиции.

Индекс привлечения ПИИ измеряет успешность стран в привлечении ПИИ (комбинированный показатель общего притока ПИИ и их притока по отношению к ВВП). В десятку лидирующих в рейтинге стран входят восемь развивающихся стран и стран с переходной экономикой, тогда как десять лет назад их было только четыре.

Если сравнить индекс привлечения ПИИ с индексом потенциала объёма притока ПИИ, то можно увидеть, что ряду развивающихся стран и стран с переходной экономикой, включая Албанию, Камбоджу, Мадагаскар и Монголию, удалось привлечь больше ПИИ, чем ожидалось. Другие страны, в том числе Аргентина, Словения, Филиппины и Южная Африка, смогли привлечь меньше ПИИ, чем можно было бы ожидать исходя из экономических показателей.

По индексу вклада ПИИ, впервые представленному в Докладе о мировых инвестициях 2012^[16], составляется рейтинг стран в зависимости от вклада ПИИ и филиалов иностранных компаний в развитие их экономики: добавленную стоимость, занятость населения, заработную плату, налоговые поступления, экспорт, затраты на НИОКР, а также накопление капитала (например, доля занятого в филиалах иностранных компаний населения в общей структуре занятости населения в каждой стране и т.д.). Эти переменные являются одними из самых важных показателей воздействия ПИИ на национальную экономику. По этому индексу в 2011 году самый большой вклад ПИИ в экономику был зарегистрирован в Венгрии, за которой следовали Бельгия и Чешская Республика. По индексу вклада ПИИ относительно больший вклад филиалы иностранных компаний вносят в экономику развивающихся стран, особенно стран Африки, в части показателей добавленной стоимости, занятости населения, экспорта и затрат на НИОКР.

Сравнение индекса вклада ПИИ с удельным весом суммарного объема ПИИ в ВВП страны показывает, что ряд развивающихся стран и стран с переходной экономикой имеют более высокий показатель воздействия на экономическое развитие “в расчете на единицу ПИИ”, чем другие, в том числе, Аргентина, Боливия и Колумбия и, в меньшей степени, Бразилия, Китай и Румыния. В других странах, например, в Болгарии, Чили и на Ямайке, ПИИ, как представляется, вносят меньший вклад, чем можно было бы ожидать, исходя из суммарного объема присутствующих в стране ПИИ. В последнюю группу также входит ряд стран, которые привлекают значительные инвестиции главным образом благодаря своему налоговому режиму, но это не оказывает равноценного влияния на экономику страны^[17].

1.3.