Поступления финансовых средств извне: пример России

Основные составляющие тех финансовых средств, которые поступают в страну извне:

• финансовая помощь от международных организаций;
• финансовая помощь от иностранных правительств;
• чистые иностранные инвестиции в бумаги государственного внутреннего долга;
• выпуск федеральных еврооблигаций и нефедеральных;
• займы и ссуды банков за рубежом;
• займы и ссуды компаний за рубежом;
• полученные торговые кредиты и авансовые платежи.

Если использование внешней помощи обычно связано с необходимостью согласовывать свою экономическую политику с рекомендациями тех, кто эту помощь оказывает, а также с ростом внешней задолженности, то получение финансовых средств извне на коммерческих условиях мало связано с экономическими рекомендациями, но сильно ускоряет увеличение внешнего долга.

В отличие от внешних заимствований такая составная часть поступлений финансовых ресурсов извне, как прямые и портфельные инвестиции, не порождает внешней зависимости у страны их приложения. Однако и они не свободны от негативных для этих стран эффектов. Так, иностранные прямые инвестиции могут усилить иностранную конкуренцию на внутреннем рынке (как это происходит с иностранными автомобилями российской сборки), ослабить возможности государственного регулирования национальной экономики (из-за зависимости фирм с иностранным капиталом от тех целей, которые имеют их зарубежные материнские компании), а портфельные инвестиции подвержены спекулятивным операциям и, если вложены в бумаги государственного внутреннего долга, ведут к его увеличению.

В 1997 г. в российскую экономику было вложено 6,2 млрд долл. прямых инвестиций и 2,4 млрд долл. портфельных инвестиций (кроме вышеупомянутых 11,2 млрд долл. инвестиций в государственные ценные бумаги). Это намного меньше, чем в других крупных странах, где подобные инвестиции исчисляются десятками млрд долл. в год (США, Китай, ведущие страны-члены ЕС). Во всем мире ежегодный приток иностранных инвестиций составляет около 0,4 трлн долл., а портфельных - еще больше. В 1998 г. из-за финансового кризиса приток в Россию прямых инвестиций упал до 2,2 млрд долл., а портфельных - до 0,6 млрд долл. (кроме 7,5 млрд долл., вложенных в государственные ценные бумаги в первой половине 1998 г., т. е. до начала кризиса). С 1999 года Россия не прибегает к заимствованиям в МФО.