Россия на мировом рынке инвестиций

Россия, согласно классификации ЮНКТАД, относится к группе стран с переходной экономикой, причисляется экспертами Всемирного банка к государствам с «возникающими рынками» (emerging markets) и включается наряду с Бразилией, Индией, Китаем в группу БРИК (BRIC).

преобразований,              довольно четко прослеживается движение в направлении

постиндустриального общества. Это проявляется, в частности, в повышении доли сектора услуг в ВВП, в инвестициях в основной капитал, в численности рабочей силы, ранее сконцентрированной в материальном производстве. Вместе с тем наследие советской эпохи, имманентной чертой которой была недооценка роли большинства отраслей услуг, которые классифицировались в составе «непроизводственной сферы» и финансировались по «остаточному» принципу, сохраняется в той или иной степени до сих пор.

С тановление в стране рыночных отношений потребовало формирования в стране одних услуг, которые в плановой экономике были не нужны или находились в зачаточном состоянии, расширения и радикального обновления целого ряда других. Для развития сектора, отвечающего требованиям современной экономики, потребовались значительные инвестиционные ресурсы.              Ограниченность

внутренних источников финансирования определяла существенную роль иностранного капитала в удовлетворении инвестиционных потребностей рассматриваемых отраслей. Между тем в советский период сфера услуг, как и российская экономика в целом, по идеологическим соображениям была полностью лишена доступа к иностранным прямым и портфельным инвестициям; их поступление в сколько-нибудь значимых объемах началось практически лишь с середины 1990-х гг. Возможность более или менее точного измерения и объективной оценки притока ПИИ и пропорций их секторального распределения в экономике России появилась только после введения в начале 2000-х гг.

Таблица 8.5. Секторальная и отраслевая структура ПИИ в экономике России               (%              к              итогу)1             

1 По отраслям услуг - в % к итогу по третичному сектору; по классификатору ВЭД строительство относится к сектору услуг Источник: Рассчитано по материалам Росстата за соответствующие годы.

Значительные за короткий период сдвиги в отраслевом распределении ПИИ связаны с определением структурных пропорций по их годовым поступлениям, а они весьма резко меняются в зависимости от появления в отдельных отраслях новых крупных инвестиционных проектов, способных заметно изменить сложившиеся ранее соотношения.

Статистика свидетельствует о весьма существенных отличиях секторального распределения ПИИ в российской экономике от общемировых пропорций. В России доля первичного сектора в ПИИ на порядок выше среднемирового показателя, а третичного - значительно ниже. В некоторой степени это следствие объективных условий - высокой наделенности страны природными ресурсами, особенно нефтегазовыми, что определяет крупные позиции и роль сырьевого сектора в экономике и в экспорте, а также исключительно благоприятной ценовой конъюнктуры, которая долгое время определяла высокую привлекательность для инвесторов сырьевых отраслей.

В то же время нельзя не отметить некоторое приближение страны к мировым пропорциям по доле сектора услуг в ПИИ. Но все же отставание России в области сервисизации остается весьма существенным, и нынешних поступлений ПИИ в услуги для его преодоления недостаточно. К тому же их секторальная структура способствует сохранению сложившейся неперспективной сырьевой специализации страны в системе международного разделения труда, что особенно негативно проявилось в условиях кризиса.

Определенные, хотя и не столь существенные, различия наблюдаются и в пропорциях отраслевого распределения ПИИ, поступающих в сферу услуг. Если говорить о структурных сдвигах за короткий период, то нельзя не отметить заметное повышение за последние годи доли в ПИИ, поступивших в услуги, таких отраслей, как строительство, операции с недвижимостью. Торговля, хотя ее позиции сократились, остается лидером, как и сфера операций с недвижимым имуществом, и обе эти отрасли в разы опережают занимающие третье место услуги финансового блока. Эти сдвиги можно объяснить наблюдавшимся в последние годы в стране строительным и потребительским бумом на фоне притока ликвидности и укрепления национальной валюты.

Из сопоставления этих структурных показателей с общемировыми следует, что как раз по двум отраслям - строительству и торговле - доля поступления ПИИ в России выше, чем в среднем в мире. Это расхождений вполне объяснимо: эти отрасли в советские времена не обеспечивали потребностей производства и населения и по основным показателям серьезно отставали от мирового уровня. В современных условиях эти крупные, высоко прибыльные и перспективные рынки весьма привлекательны для инвесторов. Напротив, по финансовым и особенно по профессиональным, деловым и информационным услугам сохраняется значительное отставание страны от мировых параметров.

П ривлечение ПИИ в отрасли рассматриваемой сферы осуществляется в рамках международного инвестиционного сотрудничества, партнерами по которому выступают многие страны мира. Круг стран, из которых поступают крупномасштабные прямые инвестиции, однако, довольно ограничен. Наблюдается высокая, можно сказать, чрезмерная концентрация притока крупных ПИИ из очень небольшого числа ведущих стран-инвесторов. Так, по состоянию на конец 2007г. доля поступления ПИИ из 10 стран-лидеров в их накопленном объеме достигала 87%. Аналогичный показатель по годовому притоку ПИИ в 2007г. составил 85%. Следовательно, на все остальные страны мира приходится менее 15% поступлений ПИИ. Среди ведущих прямых инвесторов по накопленному объему капиталовложений на конец 2007г. уверенно лидировали Кипр и Нидерланды, доля которых составляла соответственно 34,4 и 34,2%, а в совокупности - свыше двух третей. Далее с большим отрывом следовали Германия (4,4%), США (3,5), Великобритания (3,3), Британские Виргинские острова (2,8), Швейцария (1,6), Франция (1,5). Люксембург (0,7), Ирландия (0,5%).

Зарубежные инвесторы вполне определились с секторальными и отраслевыми предпочтениями, которые в последние годы оставались довольно устойчивыми. Отраслевое распределение иностранных капиталовложений за 2007г. показаны в табл. 8.6. Ведущие позиции почти во всех отраслях сферы услуг занимают инвесторы с острова Кипр. При этом в большинстве отраслей вложения кипрского капитала осуществляются в основном в форме ПИИ, в еще большем их числе кипрские ПИИ занимают ведущие позиции, превышая 40%, а иногда и 50% их общего объема. Доля ПИИ из Кипра в их общем поступлении в сектор услуг даже выше, чем в экономику в целом, достигая 46%. Следовательно, можно говорить об определенной специализации кипрских инвесторов на вложении капитала в третичный сектор российской экономики.

в сфере услуг России в 2007г. (%)

И сточник: рассчитано по:              Об иностранных инвестициях в России в 2007г.

Росстат, 2008.              С. 6-7.

На Кипре нет крупных ТНК в отраслях услуг, которые ориентировались бы на экспансию инвестиций на зарубежные рынки. Вместе с тем офшорный режим способствует превращению острова в «перевалочную площадку» для ранее вывезенного из России капитала, не нашедшего за рубежом достаточно выгодного применения и возвращающегося в страну под иностранным флагом в виде ПИИ. Разумеется, не все кипрские ПИИ в отрасли услуг России представлены репатриируемым российским капиталом, но то, что его доля весьма велика, не вызывает сомнения.

И все же большая часть ПИИ в сферу услуг российской экономики поступает отнюдь не с Кипра, а из других стран-инвесторов. Весьма заметно присутствие прямых инвесторов из Великобритании в финансовой сфере, из Франции - в строительстве; капитал США больше специализируется на предоставлении прочих муниципальных, социальных и персональных услуг.

Примечательно активное освоение российских рынков крупными ТНК сектора услуг ведущих стран Запада и других развитых государств. Некоторые из них, действующие в России, вошли в список мировых гигантов, составляемый ЮНКТАД, - Deutsche Telecom, McDonald’s, Metro AG, Samsung Eledronics, Nokia, Telenor. Ведущие мировые ТНК в сфере услуг, как включенные, так и не вошедшие в список ЮНКТАД, стали крупными прямыми инвесторами в отрасли этой сферы российской экономики. Именно их приход в страну в 1990-е годы привел к притоку ПИИ и способствовал тем самым становлению и развитию целого ряда отраслей третичного сектора страны.

В этой связи нельзя не отметить пионерную роль американской компании McDonald’s, которая не только обладает значительными зарубежными активами, но также характеризуется довольно высоким уровнем интернациональности, занимая

по этому индексу на порядок более высокое место в списке ЮНКТАД, чем по величине активов. Эта компания пришла в Россию в самом начале 1990-х гг., вложив в развитие системы общественного питания несколько сот миллионов долларов, что, несомненно, способствовало подъему этой весьма запущенной в советский период отрасли. Компанией была построена собственная сеть ресторанов, число которых превысило 150 в более чем 40 городах России. Сейчас

ТНК McDonald’s контролирует примерно 10% рынка общественного питания в

21 0

стране[198].

Несколько позднее, в основном в 2000-е годы, развернули свою деятельность в России ТНК в сфере оптовой и розничной торговли. Одна из них, немецкая компания Metro, входящая в упомянутый список ЮНКТАД, Наряду с ней крупные торговые сети развернули немецкая компания OBI, французская Auchan, шведская IKEA и др. Их деятельность способствовала развитию и насыщению рынка, удовлетворению потребительского спроса, преодолению хронической советской болезни - товарного дефицита, общему подъему отрасли, ее приближению по уровню технологий, организации, управления и сервиса к международным стандартам. Огромную роль сыграли ТНК в становлении такой ключевой современной отрасли, как телекоммуникации (см. гл. 11 и 12.).

М и ровые ТНК и их прямые инвестиции вносят вклад и в развитие других отраслей сферы услуг, в частности, финансовой деятельности. В России растут число отделений иностранных банков, дочерних и совместных банков, а также их активы. В этом отношении нельзя не отметить также пионерную роль австрийского “Reiffeisenbank”, ставшего первопроходцем на российском рынке банковских услуг. В Москве в 1989г. было открыто представительство, а в 1996г. основан дочерний банк. В 2006г. австрийская финансовая ТНК приобрела «Импэксбанк», входящий в число 50 крупнейших банков страны, и тем самым получила сеть филиалов и отделений более чем в 40 регионах России. Подобный рост можно наблюдать и у других крупных иностранных стратегических инвесторов в этой отрасли услуг. Вместе с тем участие иностранных банков в инвестиционном процессе в стране и в отрасли остается крайне ограниченным.

Подобных примеров в финансовой сфере пока немного, и здесь преобладают не инвестиционные - в форме привлечения ПИИ, а в основном кредитные связи, и эта особенность особенно болезненно проявляется в условиях современного кризиса. Внешний долг российских банков и корпораций стал головной болью не только для них самих, но и для государства,              вынужденного «спасать»

отечественный крупный бизнес потоком денежных вливаний.

И в условиях инвестиционного подъема докризисных лет сектор российских услуг, как и многие другие отрасли, по-прежнему оставался недоинвестированным и на национальном, и на отраслевом уровнях. Особенно велики потребности в инвестициях, как показала реализация приоритетных национальных проектов, в отраслях социальной сферы, включая ЖКХ.

Однако, ни в экономике в целом, ни в секторе услуг и его ведущих отраслях приток ПИИ не удалось превратить в действенный фактор активизации инвестиционного процесса, модернизации и перехода на инновационную модель развития (см. табл.8) Приведенные данные показывают, что и в сфере услуг в целом, и в ее ведущих отраслях, за исключением торговли и финансовой деятельности, доля ПИИ в инвестициях в основной капитал намного ниже инвестиционного уровня, который, по оценкам журнала «Эксперт», должен быть не ниже 15-17%, а также среднего по экономике (5%). Задача расширения масштабов и оптимизации структуры ПИИ в отраслях услуг, широкого использования мирового опыта, как одного из важнейших факторов их развития, по-прежнему не решена и не утрачивает актуальности.

Таблица 8.7. Доля ПИИ в инвестициях в основной капитал

в отраслях сферы услуг в 2007г. (%)

иностранных инвестициях в России в 2007г. Росстат. 2008.

Разумеется, нынешний мировой кризис заметно осложняет решение структурных проблем, но отнюдь не отменяет их, просто к решению этих проблем нужны новые подходы, причем не только в отраслевом плане, учитывающие и ошибки прошлого и новые вызовы и требования.

В такой крупнейшей по территории стране мира, как Россия, огромную роль в распределении иностранных инвестиций по определению не могут не играть региональные факторы. Наряду с динамичным экономическим ростом, крупным внутренним рынком,              социально-политической стабильностью и т.п.

территориальное многообразие условий инвестирования представляется немаловажным конкурентным преимуществом России как реципиента иностранного капитала. На ее обширной территории можно встретить буквально все: и районы с условиями жизни, близкими к развитым странам Запада - прежде всего в нескольких мегаполисах, и к бедным африканским странам, немало также промежуточных состояний. Россия привлекает, поэтому, иностранных инвесторов, преследующих самые разные цели: освоение и расширение рынков сбыта (market-seeking), доступ к богатым природным ресурсам (resources-seeking), снижение издержек (cost-seeking). Несмотря на рост реальных доходов населения в последние годы, уровень оплаты труда в России по-прежнему более низкий, чем в западных странах.

Для ТНК, инвестирующих в Российский сектор услуг, определяющую роль играют первая и третья из названных целей. До самого последнего времени по темпам прироста ВВП страна значительно опережала большинство развитых и других государств мира, переживала мощный потребительский бум. Несмотря на оживление инфляции в течение двух предкризисных лет, реальные доходы населения увеличивались, а внутренний спрос становился все более значимым фактором экономического развития. В стране возрос и спрос на услуги со стороны и производства, и населения, правда, не одинаковый по регионам, находящихся на разных ступенях развития. Если рассматривать долю отраслей услуг в валовом региональном продукте (ВРП), то к середине 2000-х гг. в 35 субъектах Федерации она превышала 50%. Лидировали по этому показателю столичные города - Москва (78%) и Санкт-Петербург (69%). Их большая приближенность к постиндустриальной стадии развития не вызывает сомнений, как и растущие потребности в услугах современного уровня. Именно поэтому столичные города стали главными центрами притяжения ПИИ и деятельности ТНК в отраслях услуг на территории России.

В то же время почти в 20 субъектах Федерации доля отраслей в ВРП не достигает 30%, и это по мировым критериям крайне низкий показатель. В многочисленной средней группе регионов, хотя это отнюдь не «золотая середина», можно говорить только о появлении признаков постиндустриального развития и точек притяжения ПИИ.

Тем не менее, важно отметить общий вектор движения. ТНК сектора услуг начинают свою деятельность, как правило, в Москве, затем приходят в Санкт- Петербург и прилегающие к столицам области и в дальнейшем идут вглубь страны. Наглядным примером такой тактики служит деятельность компании McDonald’s. Ее первый ресторан открылся в Москве в 1990г., в последующие 10 лет в столице было ведено в действие 38, за ее пределами - 32 ресторана, в том числе в Санкт-Петербурге, куда компания пришла в 1996г., Нижнем Новгороде, Ростове- на-Дону, Саратове и ряде других. Все это крупные города, некоторые из них «миллионники», расположенные в Европейской части страны. Лишь в 2006г. было принято решение построить два ресторана за ее пределами - в Тюмени. Ясно, что компания отдает предпочтение сравнительно более развитым регионам и городам с большой численностью населения и значительным спросом на ее услуги.

Прим ерно аналогичная стратегия прослеживается в территориальной экспансии ТНК в торговле. Обосновавшись сначала в Москве, фирма IKEA в 2003 г. пришла в Санкт-Петербург, в 2004г. - в Казань, в 2005г. открыла свои магазины в Екатеринбурге, Нижнем Новгороде, Ленинградской области. Примерно в тех же местах были развернуты сети OBI и других западных торговых компаний. В финансовой сфере банк Reiffeisenbank после Москвы открыл отделение в Санкт- Петербурге, а затем в Екатеринбурге, Самаре, Новосибирске, и продвигается в восточные районы.

Н естандартным подходом отличается региональная стратегия американской ТНК Intel, как и сфера ее деятельности. Россия стала для Intel главным центром зарубежных ИР. При этом первый исследовательский центр по разработке программного обеспечения был открыт в 2000 г. в Нижнем Новгороде, следующий рядом - в Сарове (бывший Арзамас-16) в расчете на крупный в этом районе научный и кадровый потенциал. Лишь в 2004г. очередь дошла до Москвы, Санкт- Петербурга, Новосибирска. Но практика Intel - пока редкое исключение из общей модели территориального движения иностранного капитала.

В целом ТНК сектора услуг заметно отстают в освоении территории страны и многих ее регионов. С точки зрения условий для ПИИ российские регионы можно разделить на ряд групп: столичные города-мегаполисы и прилегающие области; экспортносырьевые; традиционные индустриальные; агропромышленные; приграничные и прибрежные. По притоку общих ПИИ уверенно лидируют регионы из первых двух групп. Что касается ТНК в секторе услуг, то ими освоены регионы из первой и частично из третьей группы, в остальных их присутствие мало заметно.

Такое положение усугубляет структурные проблемы, связанные с привлечением ПИИ, и самую острую из них - неравномерность их территориального распределения. Так, в период с 2005 по 2007 гг. доля поступлений иностранных инвестиций на территорию Центрального ФО возросла с 53,8 до 65,1%, т.е. составив почти две трети их общего притока, а Москвы - соответственно с 46,9 до 58,6%. Всего столичные города-мегаполисы и прилегающие к ним области привлекли в 2007 г. почти 70% поступивших в страну иностранных инвестиций. Концентрация деятельности ТНК отраслей услуг, включая инвестиции, в основном в указанных регионах усугубляет резкие территориальные диспропорции, присущие российской экономике. Между тем решение ключевой задачи ее модернизации, перехода на инновационную модель развития предполагает необходимость поддержки, в том числе инвестиционной, очагов инновационного роста и за пределами столичных городов и их окрестностей. Это становится приоритетом государственной политики на ближайшую, а вероятно, и на более отдаленную перспективу.

Положительную роль в этом могло бы сыграть создание наряду с подмосковными Дубной, Зеленоградом новых особых экономических зон (ОЭЗ) технико-внедренческой направленности. Они должны располагаться не только вблизи Москвы, как указанные и создаваемая в Сколково, или в Томске, где такая зона успешно функционирует, и наряду со многими другими проектами, предполагается строительство транспортно-логистического комплекса, но и в других периферийных районах. При этом должен быть облегчен доступ на эти территории иностранных инвесторов, включая представителей малого, среднего, венчурного бизнеса.              Особой поддержки заслуживают ПИИ ТНК в развитие комплекса ИКТ,

составляющего ядро современной инновационной экономики, а также блока профессиональных деловых услуг, как ее интеллектуальных компонентов.