Валютный курс и факторы, его определяющие.

Валютный /обменный/ курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Он бывает номинальным (относительная цена валюты) и реальным (относительная цена товаров, произведённых в двух странах).

1. Реальный курс рассчитывается как произведение номинального курса на соотношение уровней (индексов) цен в двух странах:

E_r = E_n x (P_d : P_f) E_r – реальный валютный курс, E_n – номинальный валютный курс, P_d – уровень внутренних цен, выраженных в национальной валюте, P_f – уровень зарубежных цен, выраженных в иностранной валюте.

При низком реальном обменном курсе иностранные товары дороги, а отечественные дешевы.

Равновесный реальный валютный курс устанавливается на уровне, при котором пред­ложение национальной валюты по операциям с капиталом уравновешивает спрос на национальную валюту, предъявляемый для текущих операций (рис. 1).

Рис. 1. Факторы, определяющие равновесный реальный валютный курс

Кривая NX (Еr) отображает отрицательную зависимость чис­того экспорта от реального обменного курса. NX яв­ляется также текущим счетом платежного баланса. Кривая отражает чистый спрос на национальную валюту со стороны иностранцев, желающих приобрести отечественные товары.

Кривая (S-I) отражает превышение отечественных сбереже­ний над инвестициями, поэтому ее можно рассматривать как кривую предложения национальной валюты, которая должна быть обменена на иностранную валюту для инвестиций за рубежом.

Следовательно, на рис. 1 изображены кривые спроса и предложения на иностранную валюту. Реальный обменный курс Еr устанавливается в точке их пересечения Е.

На динамику реального курса национальной валюты оказывает влияние проводимая государством бюджетно-налоговая, денежно-кредитная и внешнеторговая политика.

2. Номинальный валютный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения на валюту.

Факторы, воздействующие на спрос и предложение:

• изменения во вкусах потребителей;

• относительные изменения в доходах;

• относительное изменение цен;

• сальдо торгового баланса;

• относительные реальные процентные ставки;

• спекуляция.

Денежно-кредитная политика страны влияет на ее номинальный валютный курс. Повышение темпов инфляции ведет к обесценению национальной валюты и наоборот. Разница темпов инфляции внутри страны и за рубежом согласно теории паритета покупательной способности является определяющим фактором динамики номинального валютного курса в краткосрочном периоде. Паритет покупательной способности — это реальная цена национальной денежной единицы в валюте другой страны. Она рассчитывается как соотношение цен на аналогичные товары и услуги, произведенные в сравни­мых странах.

Высокие реальные процентные ставки в данной стране, повышают спрос на ее валюту со стороны инвесторов, и курс валюты растет и наоборот.

Ожидания экономических субъектов определённой динамики роста инфляции, процентных ставок повышает спрос на одну валюту и снижают на другую, стимулируя спекулятивные операции.

В кратко­срочном периоде номинальный валютный курс меняется незначительно, а реальный динамичен. В длительном периоде наоборот.