Выводы по первой главе:

1. Основное свойство недвижимости как экономического актива — иммобильность. Но для функционирования рынка необходимо свободное перемещение товара от продавца покупателю. «Перемещение» недвижимости происходит через оборот прав на нее;

2.

3. На основе принципов функционирования совершенного рынка можно сделать вывод о том, что благодаря основным свойствам недвижимости, данный рынок является несовершенным. На рынке недвижимости, как правило, существует ограниченное число продавцов, следовательно, он является олигополией, где продавцы могут оказывать влияние на цену;

4. Недвижимость одновременно является и реальным активом (для личного использования) и финансовым активом. Так жилая недвижимость приобретается в основном для использования, а коммерческая в качестве инвестиций с целью получения дохода;

5. Операции на рынке недвижимости (особенно на рынке коммерческой недвижимости) всегда имеют инвестиционное содержание, так как осуществляются с целью получения дохода и (или) приобретения капитальных ценностей. Этим объясняется высокая взаимосвязь рынков финансов и недвижимости;

6. Недвижимость в отличие от других финансовых активов (акций, облигаций и др.) является реальным активом, что повышает надежность инвестиций и делает ее наиболее привлекательным залогом, тем самым повышается зависимость финансового сектора от динамики рынка недвижимости;

7. Как инвестиционный актив недвижимость наряду с преимуществами обладает рядом недостатков (высокий пороговый уровень для инвестиций, неоднородность, необходимость в управлении и другими).

8. Развитие данного процесса и усложнение схем по секьюритизации недвижимости, наряду с повышением капитализации рынка, имеет ряд негативных свойств (в частности невозможность регулирования данного рынка и реальной оценки степени риска конечных инструментов инвестирования);

9. Именно спекулятивное увеличение объема секьюритизации ипотечных кредитов и усложнение механизмов привело к американскому ипотечному кризису, а опосредованные иностранные инвестиции к трансмиссии данного кризиса на экономики отдельных стран и в целом мировую

экономику;

10. Иностранные инвестиции в недвижимость (как прямые, так и портфельные и прочие) могут выступать фактором дестабилизации рынка недвижимости, поскольку основаны на портфельных соображениях повышения доходности и минимизации риска, а не на долгосрочных перспективах развития бизнеса;

I I .Исключительную роль инвестиций в недвижимость в функционировании национальной и мировой экономики подтверждает тот факт, что именно инвестиции в недвижимость послужили причиной основных финансовых кризисов, произошедших в мировой экономики за последнее десятилетие;

12. Проведенный анализ причин возникновения и развития основных финансовых кризисов мировой экономики позволил выделить следующие «сигнальные факторы», свидетельствующие о нарастании кризисных явлений на рынке недвижимости: значительный рост притока инвестиций (иностранных и национальных) в сектор недвижимости; увеличение кредитования недвижимости банковским сектором (рост доли кредитов под залог недвижимости в общем объеме банковских кредитов); спекулятивный рост цен; сильная корреляция динамики роста рынка недвижимости и фондового рынка (т.е. недвижимость воспринимается как один из активов для вложения спекулятивных инвестиций); стабильный рост экономики в течение продолжительного периода; рост сектора недвижимости значительно опережающий рост экономики в целом;

13. Анализ фундаментальных причин, вызвавших кризисы, позволяет проследить эволюцию взаимодействия финансового рынка и рынка недвижимости и механизмов трансмиссии кризисов.

14. Анализ развития инвестиционных процессов позволяет предположить возможность существования структурных сдвигов в данных процессах;

15. Именно данные структурные сдвиги и обуславливают основные характеристики развития инвестиционных процессов на определенный период.