Международный валютный рынок

Международный валютный^рынок — это сфера экономических отношений, где осуществляются операции по покупке и продаже золота, иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте, а также срочные финансовые сделки.

-показатели экономического роста (валовый национальный продукт, объемы промышленного производства и др.);

- состояние торгового баланса, степень зависимости от внешних источников сырья;

- рост денежной массы на внутреннем рынке;

- уровень инфляции и инфляционные ожидания;

- уровень процентной ставки;

-платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке;

- спекулятивные операции на валютном рынке;

-степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

Операции с валютой (валютными активами) осуществляются на специальных валютных биржах.

Биржа валютная осуществляет на регулярной и упорядоченной основе куплю-продажу иностранной валюты в крупных размерах по рыночным ценам на основе складывающегося спроса и предложения. На валютной бирже устанавливается официальный валютный курс. Валютные биржи действуют во многих странах Западной Европы. Например, в Италии действуют четыре валютные биржи, в Германии — пять. В странах, где находятся наиболее крупные банки (США, Великобритании, Швейцарии), валютных бирж нет.

В России деятельность валютных бирж регулируется на основании Постановления от 31 мая 1991 г.

Все валютные биржи мира связаны между собой, в результате чего возник высокотехнологичный мировой рынок валюты.

Как известно, валютные курсы нестабильны, в связи с этим у участников валютного рынка появилось стремление к страхованию сделок и капиталов. Такие действия получили название хеджирования.

Хеджирование — страхование, снижение риска потерь, обусловленных неблагоприятными изменениями валютных курсов по сравнению с теми, которые учитывались при заключении контрактов. Суть хеджирования заключается в том, что покупатель той или иной валюты заключает договор на ее приобретение (продажу) и одновременно покупает фьючерс (срочный контракт) на ее продажу (покупку) по заранее оговоренной цене, т. е. на противоположную сделку. Таким образом, любое изменение валютного курса приносит брокеру проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому, т. е. величина потерь сводится к минимуму. Хеджирование осуществляется на базе срочных контрактов и валютных опционов. Часто хеджирование носит более сложный характер, когда осуществляются сделки по купле-продаже товаров в иностранной валюте. Например, японская автомобильная компания продала в США автомобили с оплатой в долларах на определенную дату. Одновременно она заключила срочный контракт на приобретение иен за доллары по существующему курсу. Предположим, что на эту дату курс доллара к иене упал. Но автомобильная японская компания застраховала себя от убытков, заключив срочный контракт, поскольку она обменяла полученные за автомобили доллары на иены по курсу на момент заключения срочного контракта.

Может применяться перекрестное хеджирование. Фирмы страхуются как от падения, так и от повышения курсов валюты, компенсируя потери от одного контракта доходами от другого.

Валютный опцион дает право его владельцу купить или продать определенное количество валюты в течение какого-то периода времени по определенному курсу. Поскольку опцион представляет собой право, но не обязательство, купить или продать активы по заранее оговоренной цене, он может быть реализован или нет в зависимости от решения, принимаемого исключительно его держателем. За пользование этим правом владелец выплачивает премию. Если валютный курс в течение этого периода времени повысился, то владелец получает разницу в валютном курсе. Это его прибыль. Если курс понизился, потери владельца опциона ограничатся премией, которую он уплатил за опцион.

В современных валютных сделках часто используют такой инструмент, как операции РЕПО — договоры об обязательном обратном выкупе валюты. Прямая операция РЕПО предусматривает, что одна из сторон продает другой определенное количество валюты по нынешнему курсу с обязательством купить его обратно по заранее оговоренному курсу (обычно большему). Разница между курсами отражает доходность операции РЕПО.

Такие операции, как хеджирование, использование валютных опционов и сделки РЕПО — относительно новые инструменты валютного регулирования в России.

Появление рынка евровалют и ценных бумаг отражает тенденцию к растущей интернационализации финансовой системы. Эти рьїнки мобилизуют капиталы и распределяют их в глобальном масштабе.

Евровалютный рынок — международный рынок краткосрочных и среднесрочных кредитов. Он основан на операциях, совершаемых с национальной валютой за пределами страны ее происхождения. На евровалютном рынке осуществляется кредитная деятельность на основе евровалютных депозитов, когда резиденты одной страны помещают деньги на счета банка другой.

На международном рынке ценных бумаг продаются еврооблигации и евроакции. В конечном счете, нормы процента на международном рынке капиталов определяются интернациональным соотношением спроса и предложения.

В современной открытой экономике серьезной проблемой макроэкономического регулирования является достижение внутреннего и внешнего равновесия. Ее решение требует учета взаимного влияния как внутренних факторов экономического развития национальной экономики, так и внешних факторов развития мировой экономической системы.

Каждая страна хочет иметь четкое представление о состоянии своих внешнеэкономических связей. Данные об этом можно получить из анализа Платежного баланса страны.

17.3.