проблема «время-деньги»

Нет сомнения, что каждый без всякого колебания предпочел бы получить деньги незамедлительно — по той простой причине, что, когда у вас есть деньги, вы уже в состоянии сразу же их использовать. Вы можете реинвестировать их, и они будут стоить 100 ф.ст. плюс любой процент, который вы способны заработать на них. Получив же эти деньги в конце года, вы будете иметь всего 100 ф.ст.

Далее, если это справедливо для 100 ф.ст., то в равной мере это справедливо и для сумм, которые мы рассматривали в табл. 8.6. Например, каждый фунт из 25 тыс. в первом году предпочтительней фунта из 3 тыс. в четвертом году. В конце концов, чем скорее мы возвращаем свои деньги, тем скорее мы можем заново их инвестировать, а потому — тем скорее мы получим отдачу от своих вложений. Заключенная в этих строках горькая правда лишает наши вычисления средней отдачи от среднего вложенного капитала всякого финансового смысла. Вспомните, что вначале мы складывали все чистые потоки денежных средств за все годы, независимо от времени их возникновения, и лишь затем делили эту общую сумму на 4.