1.3. Описание мировых крупнейших бирж и их история

Chicago Mercantile Exchange (СМЕ) - Чикагская товарная биржа - одна из крупнейших и наиболее диверсифицированная товарно-сырьевая биржа мира.

Была основана в 1898 г. и первоначально называлась The Chicago Butter and Egg Board (Чикагская масляная и яйцевая палата), Ее члены торговали фьючерсными контрактами на сельскохозяйственные продукты, такие как яйца и масло.

В 1992 г. на СМЕ создали первую глобальную электронную торговую платформу - Globex, торги на которой проходят круглосуточно с часовым перерывом, 5 дней в неделю. На Globex представлены наиболее популярные контракты, торгуемые на СМЕ,

По многим товарам введены электронные мини-контракты (e-mini) - по сути то же самое, что и обычные, но с меньшим номиналом. Это дало возможность торговать на бирже с гораздо меньшими первоначальными инвестициями.

Сегодня объем торгов на СМЕ составляет 524,2 млн контрактов и 326,7 млн на Globex, К наиболее известным инструментам, торгуемым на СМЕ, относятся: фьючерсы на валюты - евро, мини-евро, британский фунт, японскую йену; индексы - S&P 500, NASDAQ 100 и мини-контракты на них; процентные ставки; товарные фьючерсы на свинину, крупный рогатый скот, древесину.

Новая веха в истории Чикагской биржи началась в ноябре 2003 г., когда СМЕ начала проводить клиринг для Чикагской товарной палаты (СВОТ) в отношении таких инструментов, как товары, ценные бумаги, процентные ставки, В 2004 г. СМЕ стала самой крупной в мире по клиринговым расчетам фьючерсных контрактов,

СМЕ непрерывно увеличивает объемы и географию доступа к электронным торгам, становясь глобальной биржей, создавая торговые связи с Германией, Ирландией, Голландией, Францией, Великобританией, Гибралтаром, Италией и Сингапуром.

Chicago Board of Trade (СВОТ) - Чикагская торговая палата, основанная в 1848 г., - это ведущая фьючерсная и опционная биржа. Более чем 3600 членов и акционеров торгуют 50 различными фьючерсными и опционными продуктами посредством аукционной и электронной торговли, объем которой в 2005 г, достиг рекордного для биржи уровня в 674 млн контрактов.

На первом этапе СВОТ торговала исключительно зерновыми культурами, такими как кукуруза, пшено, овес, соя. И только гораздо позже появились фьючерсы на несельскохозяйственные продукты - казначейские бонды и ноты США, индек-

сы (DJIA), свопы, В 1982 г. были введены полностью электронные фьючерсные контракты на золото и серебро.

В 1873 г. рынок акций находился в стадии медвежьего рынка, а на рынке производных отмечалось продолжение бума и интереса к данным финансовым инструментам со стороны участников рынка. Данный интерес был обусловлен тем, что в этом сегменте рынка СВ ОТ вводила ряд инноваций и нововведений, такие как официальная публикация котировок фьючерсов, начиная с 1877 г., и клиринговые операции по производным инструментам (в 1883 г.).

Следуя мировой тенденции, в 1994 г, на СВОТ успешно стартовала электронная торговая система, которая после ряда усовершенствований вылилась в совместный с Лондонской фьючерсной и опционной биржей проект е-СВОТ.

В 1998 г. СВОТ отпраздновала 150-летний юбилей с начала торговли на полу биржи (в торговой «яме»).

В 2000 г. СВОТ основала некоммерческую организацию на базе новой торговой платформы в партнерстве с немецким гигантом рынка производных EUREX, Это позволило в дальнейшем расширить линейку существовавших финансовых инструментов, таких как сельскохозяйственные культуры, процентные ставки и металлы, включив фьючерс на мини-контракт на индекс Доу-Джонса, свопы на процентную ставку и свопы на опционы.

Тремя годами позднее СВОТ объявила о переходе на новую платформу Euronext’s Lifie Connect, тем самым подводя черту под совместным сотрудничеством с EUREX, В 2004 г, СВОТ заключила партнерские отношения с Чикагской товарной биржей (СМЕ), которая в рамках совместного сотрудничества взяла на себя клиринговые и расчетные операции всех финансовых инструментов биржи СВОТ,

New York Mercantile Exchange (NYMEX) - Нью-Йоркская товарная биржа - была создана в 1872 г, с целью организации цивилизованного товарного рынка Нью-Йорка и стандартизации условий контрактов.

На бирже действует два подразделения: NYMEX, на котором торгуются все энергоресурсы (нефть, бензин, мазут, природный газ, электричество и др.), а также платина и палладий, и СОМЕХ (commodity exchange), где ведется торговля остальными металлами (золото, серебро, медь, алюминий).

На NYMEX также организована торговля мин и-контрактами - NYMEX miny, В электронной версии представлено большинство инструментов биржи, что дает небольшим инвесторам и трейдерам возможность присутствовать на рынке энергоресурсов.

New York Board of Trade (NYBOT) - Нью-Йоркская торговая палата - это крупнейший мировой рынок фьючерсов и опционов на несколько популярных сельскохозяйственных товаров: какао, кофе, хлопок, замороженный апельсиновый сок, сахар. Больше века товарная индустрия объединяет трейдеров и инвесторов на NYBOT в поисках лучшей цены, большей ликвидности и наименьших рисков при торговле этими товарами.

История биржи начинается с момента основания в 1870 г. New York Cotton Exchange (NYCE), на которой первоначально торговали хлопком. В 1882 г, была создана кофейная биржа - Coffee,

В 1916 г. к Exchange of the City of New York добавили сахар - Coffee and Sugar Exchange, В 1925 г, начала работать биржа какао - The New York Cocoa Exchange, которая объединилась c Coffee and Sugar Exchange в 1979 г, и стала называться Coffee, Sugar & Cocoa Exchange, Inc. (CSCE). Только в 1998 г. начался процесс слияния CSCE с NYCE, закончившийся в 2004 г,, когда и была сформирована New York Board of Trade, или NYBOT.

Сегодня на объединенной бирже помимо перечисленных классических для нее инструментов торгуется и ряд других, не товарных - фьючерсы и опционы на индексы (Russell, Continuous commodity index), мировые валюты, этанол.

American Stock Exchange (AMEX) - Американская фондовая биржа - является признанным лидером в области рыночных инноваций и уже более 100 лет успешно развивает новые инвестиционные продукты.

АМЕХ - одна из крупнейших опционных бирж мира. Опционы Put и Call торгуются на американские акции, АДР, отраслевые и национальные индексы, а также ETFs и HOLDRS. Своим членам и акционерам АМЕХ предлагает инвестировать свои средства в новые финансовые инструменты, введенные биржей. Среди них ETFs, HOLDRS, Amex UTP, а также ряд других структурных продуктов.

New York Stock Exchange (NYSE) - Нью-Йоркская фондовая биржа - крупнейшая биржа в мире для классического рынка ценных бумаг.

Биржа стала частью истории и экономики Америки, начиная с XVIII в. В 1790 г, филадельфийские продавцы и спекулянты, которые оказывали непосредственную финансовую поддержку революционному движению, поддержали предложение о создании первой американской фондовой биржи. На фоне всерастущего спекулятивного бума, который стал, очевидно, большим подспорьем, в 1792 г. на улице Уолл-стрит собрались 24 торговца, чтобы подписать между собой соглашение, которое в итоге и означало момент основания Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE).

Соглашение было призвано регулировать взаимоотношения и размер комиссий для торговли на NYSE военными облигациями, выпущенными тогда еще довольно «молодым» американским правительством, наряду с еще двумя банками. Один из этих банков (Bank of New York) и по сей день находится в перечне эмитентов ценных бумаг NYSE,

Случай, который в общих чертах сформировал процесс торговли на самой большой в мире фондовой площадке NYSE, произошел в 1875 г. с брокером Джеймсом Бойдом (James Boyd), Однажды Джеймс повредил свою ногу и не мог быть среди продавцов и покупателей, чтобы отслеживать рыночные события. Он разместился в определенном месте на торговой площадке со своей одной ценной бумагой Вестерн Юнион и стал торговать ей. Участники довольно быстро поняли, что было бы намного удобнее всегда торговать одной ценной бумагой, в одном и том же определенном месте. Это привело к созданию

системы специалистов, где спрос и предложение были основаны по типу аукциона.

Сегодня большинство ордеров на NYSE по-прежнему идут от брокеров на полу, которые несут свои ордера на покупку или продажу к рыночному специалисту. Брокеры на полу действуют в качестве агентов по поручению клиентов брокерской компании. Вместе с тем брокеры на полу, если они работают на компанию, могут также отдавать и свои собственные ордера. Независимые брокеры на полу выполняют те же самые задачи, за исключением того, что они не работают на какую-либо фирму, участвуя в торговле и поддерживая ликвидность, формируя спрос и предложение.

Со своего места специалист управляет аукционным процессом, основываясь на своих знаниях и информации об ордерах на покупку и продажу, внесенных в его трейдерскую книгу по поручениям. Притом специалист также имеет право покупать или продавать ценные бумаги, с которыми он работает, что он и делает время от времени для поддержания ликвидности рынка. Однако специалист не имеет право использовать имеющуюся у него информацию, содержащуюся в его трейдер- ской книге, в своих целях, используя лучшие клиентские заявки для своей выгоды.

Со временем на NYSE все популярней становилась система электронной торговли по сравнению со старой системой подачи ордеров и торговли с голоса. В результате NYSE разрабатывает новую гибридную рыночную модель, более усовершенствованную и дающую большие преимущества, в том числе в области точности и исполнения ордеров участников рынка.

NYSE также модернизирует существующую систему аукционной торговли, в результате чего ордера на торговую площадку NYSE доставляются посредством электронной системы «СуперДот» (SuperDot). Система обработки потока данных перенаправляет ордера непосредственно в торговые терминалы и уже после торгового дня отсылает отчеты за день обратно всем тем участникам, от кого были получены ордера.

Еще одной системой автоматического исполнения ордеров, приходящих на площадку NYSE, является платформа Directs, которая обрабатывает 10 % всего объема рыночных ордеров. Эта система предназначена для торговли относительно малым

количеством ордеров по объему с принудительным 30-секундным интервалом между последующим исполнением.

Гибридная рыночная модель, которая начала работать в 2005 г. и представляла собой сочетание аукционной и электронной торговли, предлагает все новые возможности для участников рынка в части еще большей ликвидности и лучших цен.

Генеральный директор NYSE Джон Тэйн (John Thain) обозначил планы по расширению и диверсификации биржевых финансовых продуктов, NYSE возвращается к активной торговле на своей площадке производными инструментами и, как ожидается, расширит возможности по торговле уже существующими на бирже государственными и корпоративными облигациями, которые торгуются электронно посредством системы Automated Bond System, или ABS platform. Еще одной инновацией для NYSE может стать увеличение времени торговли с целью облегчить и сделать более удобной торговлю для европейских участников рынка,

В апреле 2007 г, произошло значимое событие - объединение двух ведущих мировых бирж (NYSE Group, Inc. и Eu- ronext N,V.) под общим брендом NYSE Euronext, Это объединение двух ведущих мировых торговых площадок позволило создать крупнейшую трансатлантическую торговую площадку. История этих двух бирж вместе насчитывают уже более четырех веков,

Ецгех - Европейская биржа - крупнейшая мировая биржа для номинированных в евро фьючерсных и опционных контрактов, Это электронная торговая система, обеспечивающая круглосуточный доступ к широкому классу международных финансовых продуктов. Более 700 местных подключений к торговой системе биржи обеспечили в 2004 г. объем торгов около 1,07 млрд контрактов,

Еигех - сравнительно новая биржа. Она была создана в 1997 г, путем слияния немецкой DTB (Германская биржа фьючерсов и опционов) и швейцарской SOFFEX (Швейцарская биржа опционов и финансовых фьючерсов). Ецгех объединяет единой электронной системой биржи, находящиеся в Цюрихе, Франкфурте (Еигех Bonds), Чикаго (Eurex US) и др.

Установленный и действующий электронный формат биржи Ецгех имел огромный успех. Уже в 1999 г. Еигех быстро переместилась на лидирующее место среди всех мировых бирж, торгующих производными инструментами, благодаря перемещению торговли высоколиквидными фьючерсами на германские бонды (облигации) с Лондонской международной биржи финансовых фьючерсов и опционов LIFFE на Eurex. И уже в следующем году самый крупный в мире клиринговый дом Eurex Clearing AG стал первым на рынке предлагать дистанционный электронный клиринг.

Eurex достаточно быстро начала экспансию и расширение своих продуктов и услуг на мировом финансовом рынке, тем самым реализуя свои трансатлантические амбиции. В марте 1998 г. Eurex сообщила об альянсе с биржей СВ ОТ, Также Eurex является партнером американской клиринговой компании Clearing Согр., образуя глобальную клиринговую систему. Площадка Eurex US начала свою деятельность в феврале 2004 г.

На бирже торгуются фьючерсы на европейские индексы (DAX, Dow Jones, EURO STOXX 50), опционы на акции ведущих компаний Европы, международные долговые инструменты (Euro-bond), а также ETFs. В Чикаго на Eurex US идет торговля фьючерсами на мировые валюты и на популярные валютные пары (EUR/USD, GBP/USD,,.),

Euronext - первая международная панъевропейская биржа, объединяющая рынки акций и производных финансовых инструментов Бельгии, Франции, Нидерландов, Португалии и Великобритании. Биржа была создана в 2000 г. и представляла собой единую торговую платформу для спотового рынка (NSC). В 2004 г. она объединилась с LIFFE (Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов), предоставив трейдерам новую платформу для срочного рынка (LIFFE CONNECT).

В 2004 г, на Euronext было закончено объединение всех к настоящему моменту входящих в нее торговых площадок, включая Лиссабонскую биржу, которая вошла в состав объединенной биржи в 2001 г,, и вскоре присоединенную авторитетную и влиятельную Лондонскую фондовую биржу LSE.

Слияние бирж различных стран породило достаточно проблем. Но важнейшим фактором успеха в этом достаточно технически сложном объединении разных торговых площадок в одну является возможность взаимосвязи между Euronext и LSE, взаимная работа которых ведется довольно успешно. Клиринговая система LCH.Cleamet, которая была основана в 2003 г. путем объединения клиринговой системы Euronext’s Cleamet биржи Euronext, и системы London Clearing House (LCH) Лондонской биржи уже успешно взаимодействуют, совершая клиринг финансовых инструментов обеих торговых площадок.

Сегодня Euronext представляет для торговли следующие финансовые продукты: акции, опционы и фьючерсы на акции, варранты и сертификаты, всевозможные индексы и фьючерсы на них (САС 40, FTSE 100), облигации (государственные и корпоративные), свопы, фьючерсы на облигации, иностранную валюту, товарные фьючерсы и опционы на какао, кукурузу, картофель, сахар и др.

London Stock Exchange (LSE) - Лондонская фондовая биржа - европейский лидер рынка ценных бумаг. История Королевской биржи, первой на рынке ценных бумаг в Лондоне, начинается в 1566 г. Одной из целей создания биржи стала задача оттеснения с лидирующей позиции тогда признанного ведущего торгового центра в Амстердаме.

В 1698 г. отдельная группа брокеров - в основном маклеры и спекулянты - была вытиснута с Королевской биржи, после чего Джонатану Кастаингу (Jonathan Castaing) пришло в голову выпускать материалы с официальными ценами на ценные бумаги и товары (так называемые «Биржевые котировки») для привлечения постоянных клиентов, интересующихся данной темой, в его кофейный магазин на биржевой аллее.

В 1761 г. на месте магазина Д, Кастаинга был образован клуб брокеров. Восемью годами позднее количество членов клуба стало настолько большим, что в 1773 г. клуб брокеров переместился уже в отдельное здание и стал существовать под названием «Фондовая биржа». В 1801 г. были введены членские взносы, а в 1812 г. написан свод правил.

Лондон стал приобретать все большую значимость, отбирая лидерство у таких рыночных центров, как Франция и Амстердам, в связи с французской революцией и оккупацией Амстердама французами. Промышленная революция и сильнейший интерес к железнодорожному хозяйству 40-х гг. XVIII в, способствовали развитию и становлению Лондона как самого

развитого и значимого центра торговли на тот период и страны в целом,

С течением времени масштабы торговли внутри и за пределами Великобритании только росли, развивались новые технологии, такие как телефон и телеграф. В итоге активная экономическая лондонская экспансия XIX в. позволила стать столице рынком международного масштаба. Однако события двух мировых войн XX в, заметно уменьшили мировой престиж и значимость лондонского рынка, в то время как рынки Уоллстрит и Токио активно развивались,

В 1986 г. изменения в системе государственного регулирования относительно свободного рынка и конкуренции позволили модернизировать торговлю, включая электронную. В 1991 г. Лондонская торговая площадка с уже обновленной структурой стала называться Лондонской фондовой биржей. Позже она запустила торговые отношения с развивающимися рынками AIM, торговую систему SETS и систему платежей и расчетов CREST. В 2000 г. акционеры проголосовали за реорганизацию LSE в организационно-правовую форму limited company, а год спустя разместили свои бумаги на своей же бирже.

Старейший в мире рынок ценных бумаг LSE не стоит на месте. В последнее время ведутся переговоры о возможном объединении LSE с площадкой Euronext N.V.

Deutsche Borse - Frankfurter Wertpapierborse (FWB) - Франкфуртская фондовая биржа — уходит своими корнями в Средние века в эпоху ярмарок и базаров. Уже в XIV в, Франкфурт являлся крупным и значимым торговым центром Европы, где купцы и торговцы, охотно используя разную валюту, проводили обмен векселями.

В 1585 г. здесь уже существовал организованный рынок, где устанавливались обменные курсы и велась торговля векселями. С 1605 г. франкфуртские торговцы и купцы уже использовали слово «биржа» в своих сопутствующих торговых документах. В 1625 г. обменные курсы начали регулярно официально публиковать, а в 1682 г. были введены торговые правила биржи.

Вскоре торговля стала настолько активной, что торговцы уже больше не могли встречаться и находиться где-то в одном публичном месте. Торговля была переведена в специальное отдельное здание. Под эгидой Торговой палаты Франкфуртская фондовая биржа в 1808 г. стала реальным социальным сектором, приносящим пользу, торгуя в основном государственными облигациями. В этом качестве биржа в основном развивалась как финансовый центр не без помощи банка Ротшильд (Rothschild) в XIX в.

Однако поражение Германии в Первой мировой войне, а также уплата огромного военного долга привели к неминуемой гиперинфляции, что очень сильно подорвало экономику и рынки Германии. Вторая мировая война стала для Германии еще одним тяжелым ударом по рынкам и экономике в целом, но уже к 1950 г. Франкфуртская фондовая биржа смогла ощутимо восстановить свою роль главной и значимой биржи Германии и вновь построить весьма сильный рынок с помощью новейших достижений и инноваций.

Уже современная Франкфуртская фондовая биржа, сформированная в 1993 г., известна под названием Deutsche Borse AG с активным использованием электронной системы торговли Xetra (1997 г.). После неудавшейся попытки купить Лондонскую фондовую биржу Deutsche Borse AG в феврале 2001 г, становится публичной компанией. Входящее в состав Deutsche Borse AG подразделение Clearstream предоставляет услуги клиринга и взаиморасчетов,

Tokyo Stock Exchange (TSE) — Токийская фондовая биржа.

В 1878 г, власти Японии издали постановление о создании Токийской фондовой биржи для торговли государственными облигациями и драгоценными металлами. Вскоре в ряде других городов также стали появляться биржи, и к моменту разгара Второй мировой войны их насчитывалось 11 штук.

Во время войны был принят закон о реорганизации серьезно пострадавшей финансовой системы путем слияния всех 11 существующих бирж в одну Японскую фондовую биржу, работа которой была приостановлена в 1945 г.

Новое законодательство в секторе ценных бумаг в 1948 г. сделало возможным создание новых фондовых бирж в таких городах, как Фукуока (Fukuoka), Хиросима (Hiroshima), Кобе (Kobe), Киото (Kyoto), Нагойа (Nagoya), Ниигата (Niigata), Осака (Osaka) и Токио (Tokyo) ив 1950 г. — в Саппоро (Sapporo). В то время как многие из перечисленных выше бирж в конечном

счете объединились, Токийская фондовая биржа TSE становилась лидером и приобретала все большую значимость.

В 1966 г. TSE начала размещать государственные облигации, впервые с момента начала Второй мировой войны, и в 1970 г. на TSE присутствовали уже конвертируемые облигации, В 1980 г. Токийская фондовая биржа ввела автоматизированную компьютерную систему принятия и исполнения рыночных ордеров (CORES), а в 1990-х гг. — автоматизированную компьютерную систему принятия и исполнения рыночных ордеров с пола — «торговой ямы» (FORES).

В 1988 г. Токийская фондовая биржа (TSE) стала самой крупной по капитализации биржей в мире. Но драматические события в виде сильного рыночного кризиса 90-х гг. и достаточно длительное восстановление японской банковской системы с тех пор отбросили экономику Японии весьма ощутимо назад в развитии, так что на данный момент рынок Японии является третьим по величине в мире.

TSE в 1999 г, присоединила к себе несколько отдельных бирж, такие как Хиросимская и Ниигатская биржи с быстро развивающимися и весьма перспективными компаниями.

Hong Kong Exchange and Clearing Ltd (HKEx) - Гонконгская фондовая биржа — основной и самый значимый китайский рынок ценных бумаг.

Желая ни в чем не уступать, а быть во всем успешней Шанхайского рынка, Гонконгская ассоциация биржевых маклеров в 1891 г. организовала фондовую биржу Британской колонии. В 1914 г. она была переименована в Гонконгскую фондовую биржу,

В качестве полноценного конкурента в Азиатском районе Гонконгская ассоциация биржевых маклеров заявила о себе в полной мере в 1921 г. и уже в 1947 г, полностью вошла в составе Гонконгской фондовой биржи. Растущая быстрыми темпами экономика Гонконга способствовала созданию новых рыночных конкурентов, таких как: Дальневосточная (Far East) фондовая биржа (1969 г.), Камнганская (Kam Ngan) фсцорвая биржа (1971 г.) и Коулунская (Kowloon) фондовая биржа (1972 г.), В 1976 г. создается Гонконгская фьючерсная биржа, специализирующаяся на торговле фьючерсными и опционными контрактами.

В апреле 1986 г. происходит объединение всех четырех фондовых бирж в фондовую биржу Гонконга,

В июле 1997 г. Гонконг вернул себе китайский суверенитет, перестав быть британской колонией и полностью выйдя из-под существовавших здесь 156 лет законов и правил Британии. В качестве особого административного региона Китая Гонконг продолжил успешно развивать свою экономику и финансовые рынки.

В марте 2000 г, под эгидой рыночных реформ произошла реорганизация и объединение Гонконгской фондовой биржи, Гонконгской фьючерсной биржи и Гонконгской корпорации клиринга и взаиморасчетов в один холдинг под названием Гонконгская фондовая биржа ценных бумаг и клиринга (Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd, или HKEx), которая стала публичной компанией.

Гонконгская фондовая биржа ценных бумаг и клиринга входит в десятку самых больших по капитализации бирж в мире.

ICE — Intercontinental Exchange — интерконтинентальная биржа — была основана в 2000 г. на основе объединения капиталов нескольких самых крупных трейдеров сектора энергоносителей. Миссия созданной биржи состояла в трансформации ОТС (over the counter) — внебиржевого трейдинга в открытую форму и более доступную форму торговли с возможностью круглосуточной электронной торговли на энергоносители.

То есть ICE предлагала участникам новые и выгодные возможности: лучшие и более прозрачные цены, больше эффективности, наилучшую ликвидность инструментов и более низкие издержки, нежели при традиционной форме торговли.

В июне 2001 г, биржа ICE расширила свой бизнес торговли производными инструментами посредством приобретения биржи International Petroleum Exchange (IPE), ныне ICE Futures, которая была европейским лидером в области торговли производными инструментами на энергоносители с пола («торговой ямы»), С 2003 г. ICE является партнером биржи Chicago Climate Exchange (ССХ), присутствуя там как участник. Полный спектр финансовых производных инструментов на энергоносители стал представляться и в электронном виде.

В январе 2007 г, ICE приобретает Нью-Йоркскую торговую палату (NYBOT) и с этого момента называется ICE Futures U.S. На сегодняшний день на бирже ICE Futures U.S. электронные контракты торгуются по сети Интернет в платформе ICE platform, наряду с традиционной торговлей с пола (open outcry).

В июле 2007 г. ICE приобретает и объединяет со своим рынком рынки ChemConnect, И в августе 2007 г, акционеры Виннипегской товарной биржи (Winnipeg Commodity Exchange) единогласно одобряют покупку ICE своей биржи.

Биржа ICE предоставляет широкий набор производных инструментов для торговли:

энергоносители: уголь, нефть, дистилляторы, природный газ, бензин и т.д.;

сельскохозяйственные культуры и продукты: какао, кофе, хлопок, этанол, апельсиновый сок, пшеница, кукуруза, сахар и т.д.;

индексы: Continuous Commodity Index (CCI), ICE Futures Euro Currency Index (ECX), NYSE Composite Index, Reuters/Jefferies CRB Index, Russell Indexes, US Dollar Index (USDX), и торговлю валютными парами на рынке FOREX.

Московская биржа — история российского рынка ценных бумаг своими корнями уходит в купеческие собрания Великого Новгорода. Считается, что рынок ценных бумаг в России появился с того момента, когда натуральное хозяйство уступило место товарно-денежным отношениям. Продажа товаров в кредит породило такое проявление ценных бумаг, как долговая расписка, вексель. В XVIII в, биржевые торги проходили в Архангельске, Москве, Нижнем Новгороде. Первая биржа в России появилась в 1703 г. в Санкт-Петербурге, тогда как товарные и фондовые биржи уже еуществовали в Амстердаме, Лондоне, Лионе.

С развитием капитализма в России возникла необходимость в привлечении капиталов, инвестиции на развитие промышленности, строительство железных дорог и т.д. Кредитов государства для этого было недостаточно, да и не всегда они были выгодны для промышленников. Поэтому возникла идея перенять у Запада новую организационную форму предприятий — акционирование, т.е. создать долевую собственность с целью привлечения мелких и средних капиталов. Первая акция была выпущена в России уже в 1827 г. Централизация капитала стала одним из возможных источников финансирования промышленного развития в России. Биржевая организованная торговля активно стала осуществляться в России в 60-е гг, XIX в, К 1912 г. было создано уже 90 бирж. Однако фондовые операции осуществлялись на семи крупнейших: Санкт-Петербургской, Москоаской, Варшавской, Киевской, Одесской, Харьковской, Рижской,

Первым официально обособленным фондовым биржевым рынком в России следует считать фондовый отдел Санкт-Петербургской биржи. Положение о создании фондового отдела было разработано и внедрено министром финансов Российской империи С.Ю. Витте, Санкт-Петербургский фондовый отдел являлся крупнейшим центром обращения облигаций государственных займов, находящийся в компетенции финансового ведомства.

Всю массу российских фондовых ценностей до 1917 г, можно разделить на две большие группы: облигации — составляющие 3/4 всего выпуска ценных бумаг перед Первой мировой войной; дивидендные акции.

На Санкт-Петербургской фондовой бирже котировались государственные займы; государственные железнодорожные займы; облигации частных железных дорог; займы иностранных государств; городские займы различных городов; ипотечные бумаги; различные облигации, акции банков, страховых и транспортных обществ, железных дорог; акций торгово-промышленных предприятий.

Российский рынок ценных бумаг в начале XX в. был достаточно развит, масштабен и хорошо интегрирован в мировой фондовый рынок. По подсчетам дореволюционных экономистов в 1913 г. в стране обращалось акций на сумму 1,65 млрд руб. по номинальной стоимости, из них 1,5 млрд — на Санкт-Петербургской бирже, при общей сумме акционерных капиталов в 3,6 млрд руб.

Расцвет российского рынка ценных бумаг произошел в 1909-1913 гг, в период стремительного подъема экономики. Наиболее крупными операторами на отечественном фондовом рынке были коммерческие банки России. Начало Первой мировой войны явилось причиной биржевого кризиса, поразившего все европейские биржи. К середине 1914 г. были закрыты биржи Лондона, Вены, Брюсселя, введены ограничения на операциях фондовых бирж Парижа и Берлина. Резкое падение курсов всех без исключения фондовых котировок на российских биржах также привело к закрытию Одесской, Московской, Рижской и Варшавской бирж, а затем и Санкт-Петербургской. События Февральской революции привели к тому, что операции на официальном фондовом рынке стали невозможны, и 3 марта 1917 г. биржа официально была закрыта.

Советское правительство прибегало к пополнению бюджета за счет государственных займов, но уже к 30-м гг, наблюдалось коренное изменение структуры государственных ценных бумаг, которое выражалось в резком падении доли облигаций — займов, размещавшихся среди инвесторов на рыночной основе, за счет увеличения удельного веса займов, распространявшихся в принудительном порядке среди предприятий и населения.

Размещение таких займов не требовало услуг рынка. Положением от 20.02,1929 г. на государственные сберкассы были возложены все операции по реализации и обслуживанию государственных займов и займов, гарантированных правительством. В 1930-1957 гг. было выпущено 45 государственных займов, окончательное погашение этих займов было произведено лишь к 15 декабря 1991 г.

Формирование рынка ценных бумаг в России в значительной степени связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Важное место в этом процессе также отводится становлению единого экономического пространства между бывшими союзными республиками, в том числе странами СНГ,

1991 г. — первый год реального возрождения рынка ценных бумаг в России. Этот год был отмечен эмиссией акций банков, бирж, первых инвестиционных и производственных акционерных обществ. К сентябрю 1991 г. число зарегистрированных в Минфине России фондовых, инвестиционных и валютно-фондовых отделов товарных бирж, а также специализированных фондовых бирж приблизилось к 200,

Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. Три этапа развития рынка ценных бумаг:

1) 1991-1992 гг. — создание предпосылок дяя развития фондового рынка: образование бирж и рынка коммерческих банков, товарных и фондовых бирж; формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг;

2) 1993-1994 гг. — формирование фондового рынка в форме приватизационных чеков, которые обменивались на акции приватизируемых предприятий или продавались на биржевом и внебиржевом рынках;

3) 1994 г. по настоящее время — сложился новый фондовый рынок, на котором ведется торговля акциями российских компаний, фьючерсами и опционами на акции, индексы, валюты, драгоценные металлы, сырье. Происходит формирование нормативно-правовой базы, создаются органы по регулированию рынка ценных бумаг, такого как ФКБЦ, в настоящее время орган именуется как ФСФР. Принимаются основополагающие законы «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах».

В 2011 г. две крупнейшие российские биржи ММВБ и РТС, спустя почти два десятка лет самостоятельного развития, решили объединить свои усилия в совершенствовании интегрированной биржевой инфраструктуры и способствовать становлению в Москве международного финансового центра.

В результате объединения бирж в России появился мощный международный рыночный институт, обладающий неоспоримыми технологическими, профессиональными и интеллектуальными ресурсами, способный стать региональным центром биржевой торговли и уверенно конкурировать с самыми крупными мировыми финансовыми холдингами.

Каждая из двух площадок до объединения с «нуля» создала уникальный технологический и технический потенциал организации биржевых торгов всеми видами ценных бумаг, валютой, производными финансовыми инструментами. Специалисты ММВБ и РТС разработали и внедрили производительные и надежные системы торгов, клиринга, риск-менеджмента и расчетов, которые позволяют предоставлять российским и зарубежным инвесторам полный комплекс современных услуг по торговле биржевыми инструментами,

ММВБ, основанная в 1992 г., является главной в России площадкой валютных торгов и центром ликвидности и ценообразования на российские активы. По совокупному обороту торгов ММВБ входит в «двадцатку» крупнейших бирж мира. Созданная в 1995 г. Фондовая биржа РТС активно развивала рынок производных финансовых инструментов, став в этом сегменте абсолютным лидером в Восточной Европе и войдя в ТОП-10 крупнейших мировых срочных рынков. Суммарный объем торгов двух бирж по итогам 2011 г. достиг рекордных 10,1 трлн долл. США, или 297,9 трлн руб.

Слияние ММВБ и РТС позволит внедрить самые современные технологии и качественно улучшить организацию взаимодействия между структурами объединенной компании и участниками рынка. Интеграция будет способствовать сокращению издержек участников на управление позициями, сделает прозрачной систему управления рисками и заложит основу для развития центра ликвидности.

2.