Глава 6. Портфель ценных бумаг

Основной принцип работы на рынке ценных бумаг соответствует житейской мудрости: "Никогда не клади все яйца в одну корзину". Применительно к рынку это означает, что инвестор не должен приобретать ценные бумаги только одного вида.

Как уже указывалось, финансовый риск связан с неопределенностью эффективности операции в момент заключения сделки, обусловленной невозможностью прогноза цены В будущем (а для акций - и будущих дивидендов). Вложив деньги в акции одной компании, инвестор оказывается зависящим от колебаний ее курсовой стоимости. Если он вложит свой капитал в акции нескольких компаний, то эффективность, конечно, также будет зависеть от курсовых колебаний, но только не каждого курса, а усредненного. Средний же курс, как правило, колеблется меньше, поскольку при повышении курса одной из ценных бумаг курс другой может понизиться и колебания могут взаимно погаситься.

Именно поэтому опытный инвестор является держателем не одного вида ценных бумаг, а нескольких (векселей, акций разных корпораций, контрактов, опционов), именуемых портфелем инвестора.

Данная глава посвящена принципам наилучшего выбора структуры портфеля, т. е. содержит рекомендации, какую долю капитала целесообразно вложить в каждый из циркулирующих на рынке видов ценных бумаг.