Инвестиционное воспроизводство государственного имущества и проблемы его регионализации

Управление инвестициями, направленное в первую очередь на обес­печение притока денежного капитала в те объекты собственности, где он может способствовать росту экономических показателей и решению соци­альных проблем, — важнейшая проблема и задача управления собственно­стью в Кабардино-Балкарской Республике.

приватизированные предприятия, имущественные объекты, ни в экономику в целом. Средства использовались в основном для латания дыр в бюджете, покрытия текущих расходов.

Острота инвестиционной проблемы обусловлена тем, что уровень ка­питаловложений в экономику республики не компенсирует старения, изно­са, выбытия основных средств, что приводит к снижению ее производст­венного потенциала, препятствует прогрессивным изменениям в структуре производственных мощностей, используемых в производственной, и в со­циальной сферах.

Продолжается спад капиталовложений, в том числе инвестиций в ре­альный сектор экономики региона. Их объем в последние годы на 8 - 10 % ниже прогнозируемого, минимально необходимого уровня, его общая вели­чина не превышает 10 % валового продукта республики, что крайне недос­таточно. Общий объем иностранных инвестиций в экономику республики составляет примерно 0,1 % от всей величины годовых республиканских ин­вестиций, однако наблюдается тенденция к более активному участию ино­странных инвесторов. К числу позитивных изменений следует отнести формирование крупных республиканских инвестиционных проектов, час­тично обеспеченных кредитами, по которым имеются потенциальные инве­сторы. Проявляющиеся положительные тенденции в этом отношении явно свидетельствуют, что в управлении инвестициями и инвестиционными про­цессами основное внимание областных органов управления должно быть сосредоточено не только на создании общего благоприятного инвестицион­ного климата, но и на всемерном содействии продвижению крупных инве­стиционных проектов, которые способны стать “точками роста” всей эко­номики региона.

Решение инвестиционных проблем должно предусматривать круг объектов, формы и условия осуществления инвестиционной деятельности,

порядок проведения инвестиционных конкурсов, стимулирование инвесто­ров и гарантирование им минимизацию рисков.

В целях осуществления дополнительных мер по государственной под­держке социально-экономического развития Кабардино-Балкарской Рес­публики Указом Президента Российской Федерации от 22.03.95 г. № 300 “О свободной экономической зоне “Кабардино-Балкария” на территории рес­публики образована свободная экономическая зона. В развитие данного Указа постановлением Правительства РФ от 18.12.95 г. № 1244 утверждена “Программа стабилизации и развития экономики Кабардино-Балкарской Республики” и создания на ее территории свободных экономических зон.

Основной целью указанной Программы является достижение бюд­жетного самофинансирования республики на уровне 900 - 1000 млрд руб. (в сопоставимых ценах 1995 г.) в 2000 г. как основы повышения уровня и ка­чества жизни ее населения и изменение места и роли экономики республики за счет сохранения и рационального использования природного, сырьевого, производственного и кадрового потенциалов, роста инвестиционной актив­ности и создания новых рабочих мест, увеличения налоговых поступлений в бюджет.

Для практической реализации обозначенных целей предусматривают­ся обеспечение стабилизации и восстановление роста экономики, создание основы для дальнейшего устойчивого экономического развития, совершен­ствование механизмов управления, организации и регулирования экономи­ки в условиях реформирования, реструктуризация потенциала республики в направлении развития конкурентоспособных производств реального секто­ра экономики, приоритетное развитие и финансирование структурообра­зующих отраслей, стимулирование инвестиций по приоритетным направле­ниям Программы, модернизация и реконструкция предприятий цветной ме­таллургии в целях повышения конкурентоспособности производимого в республике вольфрама и молибдена на мировом рынке, развитие собствен-

ной топливно-энергетической базы.

Определены и источники финансирования Программы стабилизации и развития экономики КБР. Предполагается органичное сочетание бюджет­ных и внебюджетных источников финансирования. Программа рассчитана на выделение средств из федерального бюджета в пределах ежегодных ас­сигнований бюджетных кредитов, а также создает условия для привлечения средств из вне бюджетных источников, негосударственных институцио­нальных структур, оффшорного центра, частных отечественных и зарубеж­ных инвесторов.

Объем капитальных вложений для выполнения 1 -го этапа Программы (1996 - 1998 г.) составил 1015 млрд руб. (в сопоставимых ценах 1995 г.). Ос­новным источником финансирования на этом этапе были средства феде­рального бюджета - 730 млрд руб., реинвестируемые средства предприятий участников Программы - 80 млрд руб., средства республиканского бюджета - 40 млрд руб., внебюджетных фондов и других источников финансирова­ния - 165 млрд руб.

Объем капитальных вложений на 2-ом этапе (1998 - 2000 г.) составил более 760 млрд руб. (в сопоставимых ценах 1995 г.), в том числе за счет средств федерального бюджета - 420 млрд руб., республиканского бюджета - 60 млрд руб., реинвестируемых средств предприятий - участников Про­граммы - 160 млрд руб., внебюджетных фондов и других источников фи­нансирования -120 млрд руб.

Предполагалось, что конечными результатами реализации Программы стабилизации и развития экономики КБР будут:

- достижение бюджетной самодостаточности Кабардино-Балкарской Республики в 2000 г. на уровне 900-1000 млрд руб. (в сопоставимых ценах 1995 г.);

- модернизация таких секторов экономики, как цветная металлургия, машиностроение, промышленность строительных материалов, перерабаты­вающие предприятия агропромышленного комплекса, производство мине­ральных вод, сфера рекреационных услуг, транспорт и связь;

- создание собственной топливно-энергетической базы на основе раз­вития электроэнергетики, нефтедобычи;

- создание новых рабочих мест.

Для решения инвестиционных проблем были приняты нормативно­правовые акты:

- Постановление Правительства КБР “О мерах по выполнению Указа Президента РФ и постановлений Правительства РФ о государственной под­держке социально-экономического развития Кабардино-Балкарской Рес­публики в 1995 - 2000 годах”, от 31.07.95 г. № 761;

- Закон Кабардино-Балкарской Республики “О концессиях”, принятый Парламентом КБР от 13.06.96 г. № 184-П-СР;

- Закон Кабардино-Балкарской Республики “О внешнеэкономической деятельности”, принятый Парламентом КБР от 19.06.96 г. № 195 -П-СР;

- Закон Кабардино-Балкарской Республики “О налоговых льготах и государственных гарантиях инвесторам на территории Кабардино- Балкарской Республики”, принятый Парламентом КБР от 18.11.97 г. № 180 -П-П;

- Закон Кабардино-Балкарской Республики “О зонах экономического развития в Кабардино-Балкарской Республике”, принятый Парламентом КБР от 28.07.97 г. № 26 - РЗ;

- постановление Правительства КБР “О залогово - страховом фонде по привлечению отечественных и иностранных инвестиций в КБР”, от 23 но­ября 1995 г. № 294;

- постановление Правительства КБР “О резервном фонде программы “Стабилизация и развитие экономики Кабардино-Балкарской Республики”, от 7.12.96 г. № 361 - и другие, предусматривающие круг объектов, формы и условия осуществления инвестиционной деятельности, порядок проведения инвестиционных конкурсов, стимулирование и гарантирование инвестиций. Заключено Соглашение между Правительством РФ и Кабардино- Балкарской Республикой о разграничении полномочий в инвестиционной деятельности и структурной политике. Составлена комплексная программа действий, призванная способствовать притоку иностранных инвестиций. В 1997 г. республика получила хороший рейтинг, что позволило привлечь иностранные инвестиции в экономику республики на общую сумму 100 млн дол., которые целиком были направлены на финансирование республикан­ских инвестиционных проектов. В то же время следует отмечать, что инве­стиционные проблемы не нашли достаточного отражения в проекте Закона Кабардино-Балкарской Республики “О государственной собственности в Кабардино-Балкарской Республике”.

Как следует из анализа состояния инвестиционного процесса и инве­стиционных проблем республики, в настоящее время и в ближайшие годы

основное внимание в управлении инвестициями должно быть сосредоточе­но на следующих направлениях:

- выявление и задействование дополнительных источников инвести­ции в экономику республики;

- создание механизма привлечения инвестиций, дающих возможность дальнейшего наращивания производства;

- ориентация инвестиционного потока на объекты, имущественные комплексы, от которых зависит рост подъем всей экономики республики при одновременной инвестиционной поддержке объектов, систем жизне­обеспечения населения республики.

Основные концептуальные положения и предложения по реализации указанных выше направлений улучшения управления инвестиционными процессами в республике можно сформулировать так:

1) повышение уровня централизации управления привлечением и ис­пользованием инвестиций. Возможности отдельных предприятий, объектов в получении инвестиций извне и формирования их из собственных доходов и накоплений крайне ограничены не только для государственных, но и для частных предприятий. Локализация инвестиционных потоков приводит к распылению инвестиций, недостаточно эффективному их использованию. Потеря централизованного управления, контроля за инвестиционными про­цессами является одной из причин оттока инвестиционных ресурсов из рес­публики. В силу этих обстоятельств и с учетом определяющей роли инве­стиций в обеспечении подъема экономики республики на нынешнем этапе экономических реформ необходимо усилить централизацию управления ин­вестициями, сосредоточить ключевые функции управления в правительстве КБР с возможным созданием специального органа управления инвестиция­ми и инвестиционными проектами, наделенного необходимыми полномо­чиями. Такая централизация должна быть подкреплена внесением требуе­мых изменений в законодательно-нормативные акты. Следует рассмотреть

возможность создания единого республиканского инвестиционного фонда, формируемого заинтересованными участниками инвестиционных процес­сов, и республиканского инвестиционного банка с контрольным пакетом го­сударственных акций. Необходимо централизовать согласование и утвер­ждение крупных инвестиционных проектов (как государственных, так и ча­стных), управление проведением инвестиционных конкурсов, принять об­щую республиканскую инвестиционную программу на три года;

2) . Использование части приватизационных поступлений в качестве источника инвестиций. Опыт Кабардино-Балкарской Республики свидетель­ствует о том, что значительная часть приватизированных предприятий не может встать на ноги и даже становится банкротами по причине отсутствия свободных финансовых ресурсов для модернизации производства и выпуска конкурентноспособной продукции. Вместо того чтобы изымать средства от приватизации, продажи таких предприятий в бюджет а затем оказывать их трудовым коллективам бюджетную поддержку, целесообразно заранее пре­дусмотреть использование части выручки от приватизации целевым обра­зом в виде инвестиций, вкладываемых государством в предприятие. Необ­ходимо выработать критерии, по которым выявляется, что предприятию следует выделить, которым подобные инвестиционные кредиты, а также определить условия их возвращения, процентные ставки;

3) . Привлечение инвестиций населения. Несмотря на снижение де­нежных доходов у подавляющего большинства населения, есть группы имеющие существенные накопления денежных средств в виде сбережений. По всей России подобные сбережения оцениваются примерно в 300 млрд руб., а в Кабардино-Балкарии в 10 млрд, руб., что превышает годовой объем инвестиций в хозяйство республики из всех источников. Однако для при­влечения свободных средств населения в виде инвестиций надо обеспечить гарантированность возврата кредитов и эффективность вложения средств. Международный опыт свидетельствует, что население охотно вкладывает

средства в жилье при наличии твердых гарантий его получения в осязаемо короткий период времени. Вполне возможно привлечь средства под гаран­тию получения автомобиля, мебели, дорогостоящих предметов хозяйствен­ного обихода. Возбудить заинтересованность людей, населения в подобных вложениях можно при условии внесения ими лишь доли стоимости имуще­ства с последующим его получением и оплатой в рассрочку;

4) . Привлечение внешних инвестиционных ресурсов. По отношению к республике внешними источниками являются средства не только иностран­ных инвесторов, но и банков, других кредитных учреждений, расположен­ных вне КБР. Учитывая исключительно высокую концентрацию коммерче­ских банков и банковского капитала в Москве, следует уделить особое вни­мание анализу возможностей привлечения капитала московских банков, тем более что использовавшиеся ими ранее каналы вложений становятся все менее выгодными. Республика вправе также рассчитывать на поступление средств из федерального бюджета в счет погашения его задолженности предприятиям республики, финансирования федеральных целевых про­грамм. Существует недостаточно используемая возможность привлечения в КБР значительных иностранных инвестиций под привлекательные инвести­ционные проекты инновационного характера, основанные на практическом использовании научно-технических разработок проектно-исследова­тельских и производственных предприятий республики, прежде всего обо­ронного профиля. Перспективно привлечение инвестиционных ресурсов в виде специальных форм лизинга;

5) . Обеспечение гарантированности вложения капитала в хозяйство региона. Наличие гарантий возврата кредитуемых денежных средств, гаран­тируемой окупаемости вложений - определяющее условие притока инве­стиций в хозяйство региона, в особенности, если речь идет об иностранных инвестициях. Стабилизация курса рубля, вовлечение в хозяйственный обо­рот земельных участков, объектов недвижимости расширяет поле возмож-

ностей гарантирования инвесторов от потерь, повышения надежности вло­жений за счет залога. Республика может прибегать к государственным га­рантиям федерального бюджета за счет, например, бюджета развития, со­вершенствования принципов реализации федеральных целевых программ. Но в настоящее время созрели предпосылки и появились реальные возмож­ности гарантирования надежности инвестиций в хозяйство республики, опираясь как на бюджет, так и на объекты субфедеральной и муниципаль­ной собственности, привлекательные для широкого круга инвесторов как залог безопасности инвестиций;

6) . Эффективность инвестиционных проектов и их нацеленность на точки, зоны экономического роста. Ограниченность как располагаемых, так и предвидимых инвестиций в хозяйство республики заставляет искать эко­номные пути их размещения и использования. Выделение инвестиционных средств должно сопровождаться скрупулезным анализом, прогнозировани­ем, расчетом их реальной эффективности при одновременном сравнении альтернатив, разных вариантов осуществления намечаемых проектов, раз­личающихся масштабностью объектов, их расположением, технологией производства. В ряде случаев объекты малых форм оказываются выгодней по капиталоемкости, срокам окупаемости, возможности быстрого удовле­творения потребности в товарах и услугах в сравнении с крупномасштаб­ными объектами, требующими больших вложений. В то же время соедине­ние близких по назначению, используемым технологиям взаимосвязанных проектов в общую целевую инвестиционную программу республиканского уровня позволяет экономить инвестиционные ресурсы посредством созда­ния объектов, обслуживающих разные проекты, т. е. использования систем­ного эффекта (принципа эмерджентности);

7) . Чрезвычайно важно вкладывать инвестиции в проекты, объекты, которые становятся точками последующего экономического роста, благода­ря возникновению цепкой реакции вовлечения в производство предприятий

разных отраслей на основе как горизонтальной, так и вертикальной техно­логической интеграции. Есть основания полагать, что в Кабардино- Балкарской Республике точками роста способны стать предприятия автомо­бильной промышленности, жилищного строительства, инновационные объ­екты;

8) . Инвестиции в социальную сферу, социальную и производствен­ную инфраструктуру. Привлечение и размещение инвестиций с ориентаци­ей на экономическую эффективность, сроки окупаемости, обеспечение эко­номического роста являются очень важным, но не единственным фактором принятия решений по инвестиционным проектам. В процессе управления инвестициями неизбежно их отчисление и в другое русло, где определяю­щим условием целесообразности инвестирования становится социальная эффективность и общественная неизбежность вложений. Определенную до­лю располагаемых инвестиций, прежде всего бюджетных, надлежит исполь­зовать в виде капиталовложений в социальную сферу, объекты инфраструк­туры, охрану окружающей среды. Это неизбежные вложения, обычно при­носящие отдачу в отдаленном будущем. С учетом инвестиционного голода следует выделять хотя бы минимум .инвестиционных ресурсов, необходи­мых для обеспечения жизнеспособности населения области, его жизнедея­тельности, а также социальной безопасности.

Экономика Кабардино-Балкарской Республики, так же как и хозяйства других городов и регионов России, нуждается в нетрадиционных источни­ках инвестиций. Механизмы фондового рынка являются сегодня реальным способом привлечения инвестиций, который до сих пор все еще не исполь­зуется в полной мере в соответствии в его потенциальными возможностями. Развитие рынков субфедеральных облигаций и корпоративных ценных бу­маг - эффективный путь решения задач привлечения инвестиций регионами.

Выпуск субфедеральных облигаций должен осуществляться в рам­ках единой региональной политики заимствований и управления долговы-

ми обязательствами, которая становится составной частью экономиче­ской политики региона.

Для активизации региональных фондовых рынков необходимы со­гласованные совместные действия регионов, в том числе в реализации ряда проектов и программ, которые способствовали бы созданию условий по привлечению дополнительных инвестиций в промышленность регионов посредством выпуска субфедеральных облигаций, а также для самостоя­тельного выхода предприятий региона на рынок капитала. Следует стиму­лировать интересов у инвесторов, как у российских, так и иностранных, к субфедеральным ценным бумагам и к акциям российских предприятий.

Москву и Кабардино-Балкарию объединяют давние исторически сло­жившиеся связи в области экономики, науки и культуры. Эти два региона России могут, объединив свои усилия, выступить эффективным инициато­ром процессов межрегиональной интеграции на основе развития фондового рынка не только на своей территории, но и в других регионах России.

Необходимо формировать интеграционные связи между Москвой и Кабардино-Балкарской Республикой, принимая во внимание взаимные по­требности в привлечении инвестиций, стремясь к развитию и слиянию рынков ценных бумаг (как субфедеральных, так и корпоративных), исхо­дя из целесообразно тесного взаимодействия при разработке и согласова­нии законодательных нормативных актов, направленных на развитие рын­ка ценных бумаг, в целях повышения инвестиционной и промышленной активности в Москве и республике. Комитет муниципальных займов и раз­вития фондового рынка Правительства Москвы выразил готовность раз­работать предложения по созданию эмиссионно-инвестиционного синдика­та (далее: Синдикат) как договорного объединения Москвы и Кабардино- Балкарской Республики.

В рамках Синдиката предполагается осуществлять взаимную коорди­нацию деятельности по вопросам развития рынка ценных бумаг и инвести­рования в следующих направлениях:

- принимать активное участие в разработке, обсуждении и принятии законодательных и нормативных актов, представляющих взаимный инте­рес в сфере рынка ценных бумаг, отстаивать взаимные интересы в законо­дательных органах власти;

- осуществлять взаимную консультационную, информационную, ме­тодическую и иную практическую помощь по вопросам развития инвести­ционного процесса, организации заимствований, выпуску и размещению всех видов ценных бумаг;

- способствовать развитию инфраструктуры межрегионального фон­дового рынка;

- разрабатывать механизмы продвижения ценных бумаг промышлен­ных предприятий-эмитентов на фондовый рынок;

- осуществлять размещение региональных ценных бумаг на москов­ском фондовом рынке, московских ценных бумаг в регионе;

- осуществлять выпуск ценных бумаг с перекрестными гарантиями и организовывать совместные заимствования, в том числе с привлечением средств с международных финансовых рынков;

- разрабатывать и принимать участие в реализации инвестиционных проектов, представляющих интерес как для Москвы, так и для региона.

В целях реализации единой интеграционной и финансово- экономической политики взаимный интерес представляет создание:

- межрегиональной товаропроводящей сети, обеспечивающей уста­новление и развитие связей между промышленными предприятиями Москвы и региона;

- системы информационного обмена между Москвой и регионом, ко­торая будет способствовать созданию системы межрегионального взаимо-

действия, формированию информационно-аналитических каналов получе­ния, обмена и обработки информации, межрегиональной системы форми­рования общественного мнения.

Практическое осуществление такого замысла требует разработки со­вместного проекта эмиссионно-инвестиционного синдиката.

4.5.