4.2. Особенности размещения иностранных инвестиций и кредитов по субъектам РФ

Еще более неравномерно по регионам страны размещаются иностранные инвестиции. Они осуществляются в большинстве субъектов Федерации, однако основной их объем реализуется в 10-15 регионах.

За 1993 — 1999 гг. только у 21 субъектов РФ накопленный объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) превысил уро­вень 100 млн. долл.: Москва — 6921 млн. долл. или 37,7% от их

общего количества, размещенных в стране, Московская обл. — 1978 млн. долл. (10,8%), Сахалинская обл. — 1367 (7,5%), Санкт-Петербург — 1339 (7,3%), Краснодарский край — 794 (4,3%), Тюменская обл. — 745 (4,1%), Ленинградская обл. 461 (2,5%), Самарская обл. — 436 (2,4%), Новосибирская обл. — 370 (2,0%), Республика Коми и Свердловская обл. по 267 млн. долл. (1,5%), Челябинская обл. — 218 млн. долл., Хабаровский край 176 (1,2%), Приморский край — 215 (1,2%), Магаданская обл. — 207 (1,1%), Волгоградская обл. — 170 (0,9%), Калужская обл. — 166 (0,9%), Республика Татарстан — 145 (0,8%), Иркутская обл. — 135 (0,7%), Нижегородская обл. — 118 (0,6%), Орловская обл. — 101 (0,5%). На них пришлось более 90% всех размещенных за этот период прямых иностранных инвестиций.

По объему накопленных инвестиций на одного жителя регио­ны резко различаются друг от друга. Наибольшие величины это­го показателя отмечаются у Сахалинской области — 2282 долл. на одного жителя. Далее следуют малонаселенная Магаданская область — 866 долл., Москва — 811 долл., Московская обл.

Таблица 20

Десять крупнейших регионов по размещению

иностранных инвестиций в 1995 и 1999 гг. в %

от их общего объема в РФ

Источники: Финансовые известия.

132

133

)

277 долл. при его среднем значении по России — 139 долл. У большинства субъектов объем накопленных ПИИ не превышает 10 долл. на одного жителя (см. рис. 4).

Среди регионов, крупнейших получателей ПИИ, выделяются Московский и Ленинградский районы (столицы и пристоличные области), нефтегазодобывающие регионы — Тюменская и Саха­линская области, Республика Коми, крупнейшие промышленные регионы — Свердловская, Челябинская, Волгоградская области, Республика Татарстан. Последняя может быть отнесена и к неф­тедобывающим регионам. Половина регионов из двадцатки яв­ляются приграничными (приморскими). И больше, чем половина рассматриваемых субъектов Федерации, включая Москву и Санкт-Петербург, имеет главный город с населением, превышающим миллион жителей (см. рис. 5 и 6).

Размещение иностранного капитала по регионам России от­ражает различия между ними по уровням коммерческого риска, с одной стороны, и ожидаемой прибыли, с другой. Иностранный капитал стремится, прежде всего, в экономически активные части национального пространства со сравнительно высокой восприим­чивостью к инновациям, являющиеся хозяйственными центрами значительных территорий и имеющие относительно благоприят­ные инфраструктурные условия (рис.

Несмотря на перепады в объемах зарубежного инвестирова­ния, Москва в течение всего периода рыночных преобразований уверенно лидировала по привлекательности для иностранных инвесторов.

Причем это связано уже не только с функциями Федерально­го центра, но и со значительным прогрессом в создании рыноч­ной среды и общим инвестиционным оживлением в столице. Прямые инвестиции в основном были вложены в виды деятель­ности, образующие инфраструктуру бизнеса и производства, рабо­тающие на внутренний рынок. Эти инвестиции еще больше по­вышают инвестиционную привлекательность города.

Превосходство столицы по инвестиционной привлекательнос­ти над остальной территорией страны — характерное явление для стран переходной экономики. Например, в Будапеште и от­носящейся к агломерационной зоне венгерской столицы области Пешт сосредоточено около половины всех иностранных капиталь­ных вложений. Но превосходство Москвы значительно сильнее, чем столиц стран ЦВЕ. Однако, если сравнивать Москву со сто-

Таблица 21 Иностранные инвестиции в Москве

Источник: Данные Госкомстата и Министерства экономики РФ.

лицами стран ЦВЕ, то инвестиционные достижения Москвы ока­жутся не столь впечатляющими. Российская столица по объе­мам инвестиций на одного жителя примерно в 3 раза уступает Варшаве и в 7 раз Будапешту. Это свидетельствует о слабой по-прежнему освоенности России иностранными инвесторами и одно­временно о резком преобладании у них столичных предпочтений. По сути, и то и другое является отражением высоких рисков предпринимательской деятельности в России. Величина рисков, как известно, обусловлена вероятностью финансовых потерь, свя­занных с этой деятельностью (возврат предоставленных кредитов, получение зафиксированных в контрактах дивидендов и прибы­ли, потеря имущества и т.д.). В этих условиях капиталы вклады­ваются в те виды деятельности, в которых высокий риск уравно­вешивается адекватной прибылью (40 и более процентов). Послед­ние как раз сосредотачиваются в столицах и других крупных городах и городских агломерациях. Поэтому в высокоурбанизи-Рованной среде с ее сильно диверсифицированными потребностя­ми в товарах, услугах и технологиях более благоприятный инвес­тиционный климат, что и отражает размещение ПИИ. Неравно­мерность притока иностранных инвестиций и кредитов в боль­шой мере обусловлена неравномерностью размещения по регио-

140

141

нам страны институтов, обеспечивающих международные эконо­мические связи: банковской инфраструктуры, инвестиционных фондов, представительств фирм, консалтинговых и маркетинго­вых компании и т.д. Преобладающая часть этих институтов со­средоточена в столицах. Причем отрыв Москвы от остальной части страны в этом отношении значительно сильнее, чем у других стран переходной экономики.

Противоположный Москве полюс составляет громадная по территории периферия при недостаточном количестве крупных городов, выполняющих функции субцентров. Второй город Рос­сии — Санкт-Петербург по параметрам городской среды, функ­циям и доходам явно уступал столице. С началом реформ этот разрыв начал возрастать. Для его сокращения губернатор Санкт-Петербурга В. Яковлев выступил с инициативой переноса части столичных функций, в частности российского парламента, в город

на Неве69.

О роли инфраструктуры в инвестиционных решениях свиде­тельствует, например, то, что из-за ее неразвитости инвестиции компании «Пепсико» в России начинают приносить прибыль че­рез 4-5 лет против 2 лет в Венгрии. Среди таких центров в Рос­сии выделяются Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Казань, Са­мара, Новосибирск, Ростов, Владивосток.

Инфраструктурные условия в значительной мере связаны с транспортно-географическим положением потенциального реги­она размещения инвестиций. Транспортно-географическое поло­жение раскрывается через два наиболее важных компонента ин­вестиционной привлекательности региона: положение относитель­но потенциального рынка сбыта и положение относительно стра­ны инвестора70.

Роль фактора положения наглядно иллюстрирует инвестици­онная политика крупных ТНК в России. Например, швейцарская компания «Нестле» приобрела контрольные пакеты акций кон­дитерских фабрик в Самаре, Перми и Барнауле. Это крупные го­рода с большой зоной рыночного тяготения в Поволжье, на Урале и в Западной Сибири. Американская компания «Пепсико», осу­ществляющая крупную инвестиционную программу в России (11 предприятий и 29 производственных линий) общей стоимостью

69 Мостовщиков С. К вопросу о криминальной столице России// Эксперт. 2000. 06.02. — С. 21-24, здесь 24.

70 Maluszynska E. Lokalizacja inwestycji zagranicznych w zachodnich wojewodstwach Polski// Biuletyn KPZK PAN, zesz. 174. Nowa generacja w badaniach gospodarki przestrzennej. — Warszawa, 1996. — S. 89-104.

142

550 млн. долл., также опирается на крупные города — центры емких рынков. Уже действуют предприятия в Москве, Санкт-Пе­тербурге, Екатеринбурге, Нижнем Новгороде, Красноярске, Сама­ре, Ростове, Орле, Сочи и Калининграде.

В некоторых случаях иностранные инвесторы предпочитают размещать новые предприятия вне крупных агломераций, но в непосредственной близости от них. В частности, британская «Кэд-бери Швепс груп» построила в г. Чудово (Новгородская обл.) круп­ную кондитерскую фабрику (стоимость проекта 120 млн. долл.), которая ориентирована прежде всего на рынки Санкт-Петербурга и Москвы. Немецкая фирма «Штольверк» ввела в эксплуатацию кондитерскую фабрику в г. Покрове (Владимирская обл.) в рас­чете на рынки Московского региона и Нижнего Новгорода. Оба этих проекта объединяет то, что они локализованы на транспорт­ных коридорах, соединяющих крупнейшие города России. Инвес­тор при этом учитывал более низкие расходы на аренду земли и рабочую силу.

Данные примеры иллюстрируют региональные приоритеты инвесторов, осуществляющих вложения в импортозамещающие производства. География инвестиций в традиционный экспорт­ный сектор определяется либо нормативно-правовыми условия­ми, например, законодательно утвержденными списками место­рождений, эксплуатация которых возможна на основе соглаше­ний о разделе продукции, либо возможностями приобретения па­кетов акций действующих предприятий.

В целом приток прямых иностранных инвестиций в традици­онный экспортный сектор сдерживается разными протекционист­скими мерами. В то же время иностранные вкладчики не прояв­ляют большого интереса к налаживанию экспортного производ­ства в высокотехнологических отраслях за исключением, может быть, аэрокосмической промышленности.

Размещение иностранных инвестиций в России и других тран­зитных странах свидетельствует о том, что они тяготеют в основ­ном к крупным городам, выполняющим функции администра­тивно-политических центров. В главных городах субъектов РФ, как правило, действует 60-90% всех размещенных в регионе пред­приятий с иностранными инвестициями. Таким образом, незави­симо от уровня рассмотрения иностранные инвестиции тяготеют к центрам и обтекают периферийные зоны. В России определен­ное исключение составляют дальневосточные регионы, которое, °Днако, обусловлено небольшими пока объемами иностранных вкладов.

143

Отрыву центров от периферии по объемам привлеченных ин­вестиций также способствует неотлаженность российского зако­нодательства. В условиях нестабильности преимущества главно­го города позволяют иностранным инвесторам снять некоторую часть рисков. Дополнительные инвестиции на периферию можно было бы привлечь широким применением Закона «О соглаше­ниях о разделе продукции». Только по 6 продвинутым проектам освоения нефтяных месторождений на шельфе Охотского моря, в Тимано-Печерской и Западносибирской нефтегазоносных провин­циях возможные инвестиции оцениваются в 129 млрд. долл., а совокупный доход от этих проектов в 590 млрд. долл.'1 Привле­кательность Дальневосточного района для иностранных вклад­чиков отчасти объясняется введенными для этого региона в 1989 г. и действовавшими до 1993 г. специальными налоговыми льгота­ми. Сейчас таких льгот у этого региона нет.

В связи с большими межрегиональными различиями в России по условиям инвестирования возникает проблема соотношения странового и региональных рисков. Опыт России показывает, что страновой инвестиционный риск усиливается или ослабляется специфическими условиями инвестирования в регионах.

Они, в свою очередь, зависят от таких факторов, как политика местных властей в отношении иностранных вкладчиков, транс-портно-географическое положение, состояние инфраструктуры, емкость местного рынка и его динамика, финансово-бюджетное положение, уровень преступности и др.

Важность региональных рисков отчетливо проявляется в оцен­ке немецкими предпринимателями наиболее существенных пре­пятствий для эффективной деятельности германских фирм в России. К ним относятся:

1) нестабильность законодательной базы;

2) чрезмерное налогообложение;

3) преступность и коррупция;

4) недостаточная покупательная способность населения;

5) высокие импортные пошлины;

6) бюрократизм и некомпетентность местных властей;

7) неплатежи партнеров по бизнесу;

8) недостаточные страховые гарантии государства;

9) неразвитость инфраструктуры;

10) ограниченность услуг, оказываемых российскими банками;

11) нехватка подходящих партнеров;

12) недостаток рыночной информации;

13) кадровые проблемы;

14) чрезмерная монополизация некоторых рынков товаров и услуг;

15) дефицит производственных помещений.72 Большинство из этих показателей имеет ярко выраженный

региональный характер. В целом, по мере изменений в социаль­но-политической и финансово-бюджетной ситуации в стране, в законодательной базе изменяется соотношение общих и регио­нальных факторов инвестиционного риска.

Вопросы для обсуждения

1. Охарактеризовать размещение иностранных инвестиций в РФ: объемы, динамика, главные районы притяжения.

2. Условия для размещения иностранных инвестиций в РФ. Роль ТНК в размещении иностранных инвестиций в регионы России.

3. Региональные риски и их влияние на динамику иностран­ных инвестиций.