Глобальный финансовый кризис

Развивающийся глобальный кризис показал, что в «новой экономике» сохраняется цикличность. Регулирования финансово-инвестиционных потоков необходимо потому, что глобальная экономика подвержена системным рискам, как и финансовая экономика, отличается неопределенностью и информационной асимметрией, влияющей на поведение экономических агентов.

Вследствие открытия рынков и появления и распространения новых технологий и продуктов изменилось содержание конкуренции, поэтому формирование интегрированных бизнес-групп и финансовых корпораций способствует ускорению инновационных процессов. Интеграция бизнеса и формирование различных альянсов, в том числе и транснациональных корпораций, переводит конкурентную борьбу в сферу инновационно-инвестиционных технологий, в которой создаются новые продукты.

Прибыль в «новой экономике» должна стать результатом деятельности бизнеса, а не его целью. По мере взаимопроникновения экономики в другие общественные сферы и возникновения новых интегральных социально-диверсифицированных объединений будет происходить ослабление роли финансовой экономики как базиса общественного устройства. Базисом «новой экономики» должна стать научно-техническая составляющая развития хозяйственных систем, основными показателями роста которых будут являться выступить не фондовые индексы а результаты развития образовательной системы и научно-технического потенциала общества.

По комплексу признаков индустриально развитые страны, ориентированные на инновационный путь развития, стоят на пороге радикальных изменений. Примерами являются США и Япония – страны с интенсивной инновационной деятельностью. Завершив длинный цикл экономической динамики, они переходят в стадию стабилизации. Финансовые потоки, обретая автономность, превращаются в «экономику постмодерна», «новую экономику», обеспечивающую производство прибыли на основе нематериальных активов и информационно-финансовых инноваций.

Дихотомия процесса возрастания стоимости в «новой экономике» спровоцировала возникновение современного финансового кризиса, который выступил причиной институционального перепроектирования финансовых институтов, способствующих реализации стратегии развития локальных экономических систем. Кризисные явления, происходящие в современной мировой экономике, совсем не похожи на привычный кризис смены долгосрочных циклов экономического роста. Кризис выявил задачи, связанные с поиском инновационных инструментов управления, которые можно использовать в пределах локальной хозяйственной системы.

Категория «кризис» как компонент концепции делового цикла связывалась учеными с характеристикой массового перепроизводства и перенакопления капитала, что предполагало наличие достаточно зрелых рыночных отношений и формирование капиталистической промышленности.

В современной экономической литературе теорию больших циклов хозяйственной конъюнктуры (или длинных волн) связывают с именем выдающегося российского экономиста Н.Д. Кондратьева (1892–1938). Исследования и выводы ученого основывались на эмпирическом анализе большого числа экономических показателей различных стран на довольно длительных промежутках времени, охватывавших период до 150 лет.

Одной из теорий длинных волн Н.Д. Кондратьева является инновационная теория, согласно которой периоды больших циклов, могут быть разбиты на этапы. В пределах длинного цикла выделяются три фазы.

На первой стадии (фазе развития) на рынке появляется большое количество тех или иных нововведений, технологий, услуг, ресурсов, сфер сбыта.

Старые производства, ранее подавляющие конкурентов, не могут этого делать, так как сами находятся в тяжелом положении. Часть инноваций, которая осваивается успешно, становится рыночным ориентиром и вызывает в конце этой и начале следующей фазы волну подъема – сначала в отраслях, сопряженных с инновационными, а затем и во всей экономике.

На второй стадии (фазе роста) завершается накопление капитала, производительность которого, достигнув своего максимума, начинает снижаться. Накопленный потенциал позволяет обеспечивать высокие темпы экономического роста, повышение благосостояния населения. Если часть капитала (прибыли) направляется в сбережения, и налажен механизм их превращения в инвестиции, возникает долгосрочная перспектива роста. Возможные на этом этапе кратковременные образования – конъюнктурные спады – носят, как правило, неглубокий и непродолжительный характер.

На третьей стадия (фазе стабилизации) накопленный инновационный потенциал начинает иссякать, производительность реального капитала снижается, вызывая снижение экономического роста. Инвестиционная динамика отсутствует, поэтому, вследствие увеличивающего износа основных фондов возникают дополнительные риски, создающие кризис.

Необходимо разделять регулирование финансовых рынков с централизованным регулированием экономики и управлением инвестициями. Например, финансовые стратегии «Fannie Мае» и «Freddie Мас» показали, что сочетание частного предпринимательства с государственной поддержкой способно обеспечить любой корпорации финансовый рост (в докризисный период сумма активов этих компаний почти на половину превышали активы крупнейшего банка США), – но оно не способно обеспечить то, что под силу только рыночной конкуренции – реальную эффективность.

Совокупный долг этих двух компаний уже в 2003 г., за пять лет до начала нынешнего кризиса, составил почти 46% от государственного долга США.

Причинами экономических спадов в условиях финансовой глобализации является высокая неопределенность экономики. В условиях глобализации финансовая система становится неустойчивой. В доглобализационный период правительства не занимались проведением противоциклической антикризисной политики, и не управляли глобальными финансовыми потоками, координируя методы управления на международном уровне.

Современный глобальный кризис, источником которого выступило неоправданно интенсивное использование финансовых инноваций без учета накопления риска – это кризис не столько экономический, сколько мирохозяйственный. Причиной кризиса является нарушение системного равновесия в соотношении экономических и неэкономических факторов в глобальном мировом хозяйстве. В современном мировом хозяйстве экономическая составляющая сосредоточенна в странах «золотого миллиарда», а трансцендентная – в странах с формирующимися рынками. 10.4