Глобальные последствия кризиса 1929 г.

Президент Гувер заявлял, что одной из реальных причин Великой депрессии было расширение производства за пределами Европы в период Первой мировой войны, которое оказалось избыточным к 1925 г., когда европейское производство было восстановлено.

1929. г., когда цены на такие товары, как пшеница, кофе, каучук, сахар, шелк и хлопок, резко упали. Как отмечалось в главе 4, рынки и бизнес в Соединенных Штатах весьма существенно пострадали от сокращения ликвидности.

Программа создания открытого рынка, осуществленная Федеральным резервным банком Нью-Йорка по своей собственной инициативе, несмотря на протесты Федерального резервного управления в Вашингтоне, привела к смягчению кредитных ограничений в начале 1929 г.

1930. г. наблюдалось увеличение объемов международных заимствований. Показатель объема иностранных ссуд во втором квартале был выше, чем в любом другом квартале 1920-х и 1930-х гг. Однако низкий уровень цен и всеобщее разочарование после победы национал-социалистов на выборах в Германии в сентябре 1930 г. указывали на то, что мир все еще терпит бедствие. Банки Центральной Европы, в первую очередь Австрии и Германии, пытались улучшить ситуацию за счет поддержки котировок своих акций. В Париже обанкротились два частных банка, Banque Adam и Banque Oustric, затем был развязан скандал, в который оказались вовлечены три правительственных чиновника, что привело к падению правительства. В итоге, в начале 1931 г. к власти во Франции пришло правительство Лаваля.

В Европе началось раскручивание дефляции, за которым последовали: банкротство Credit Anstalt в Вене в мае, банкротство Danatbank в Германии в июле, и в том же месяце немецкий мораторий по частным долгам; отток капитала из Лондона, начавшийся в августе и достигший своего пика к сентябрю 1931 г., когда британские власти приняли решение отказаться от привязки фунта к золоту. На этом этапе такие страны, как Франция, Бельгия, Нидерланды и Швейцария, начали покупать золото за доллары США и вывозить его из Соединенных Штатов, сокращая тем самым резервы американских банков. Япония отказалась от «золотого» стандарта в декабре 1931 г. Дефляция в Соединенных Штатах была вызвана ростом валютного курса доллара США (то есть обесцениванием по отношению к доллару британского фунта и валют тех стран, чьи национальные валюты были привязаны к фунту), а также сокращением банковских резервов. Принятый в феврале 1932 г. закон Гласса-Сти галл а содержал меры, способствовавшие росту цен через проведение операций на открытом рынке, но было уже слишком поздно. Эпидемия банковских банкротств продолжала распространяться на фоне дефляции долга, снижения цен иа товары и краха производства. Экономика достигла дна с объявлением «банковских каникул», начавшихся в марте 1933 г., и обесцениванием доллара, продолжавшимся весной того же года.

Приведенная хронология событий не позволяет сделать заключение о том, что первоисточник депрессии 1930-х гг. следует искать в Соединенных Штатах.