ПІДСУМКИ

1. Розвинута в даному розділі мо­дель описує, як визначається про­позиція грошей. По-перше, ми по­бачили, як визначається грошова маса і чому її легше контролю­вати порівняно з резервами бан­ківської системи.

2. Купівля на відкритому ринку збільшує грошову масу, а продаж

на відкритому ринку зменшує її. Грошова маса також змінюється один до одного разом зі змінами дисконтних позик, які надає ФРС. Грошову масу можна розділити на дві частини. Перша — власна грошова маса — прямо контро­люється Федеральною резервною системою, бо ця маса є резуль­татом операцій на відкритому рин­ку. Друга — наслідок дисконтних позик Вона не контролюється ФРС настільки суворо, бо при визна­ченні цього компонента важливу роль відіграють рішення банків.

3. Пропозиція грошей перебуває в оберненій залежності від норми обов’язкових резервів, TD_j відно­шення готівки до чекових депо­зитів {C∕D} і норми надлишкових резервів {ER∕D}. Пропозиція гро­шей перебуває у прямій залеж­ності від рівня дисконтних позик ФРС, DL, і власної грошової маси, MB_n- Остання визначається опе­раціями ФРС на відкритому рин­ку. Отже, модель пропозиції гро­шей враховує поведінку всіх чо­тирьох «гравців» процесу форму-

вання пропозиції грошей: ФРС, через встановлення норми обо­в’язкових резервів та проведення операцій на відкритому ринку; вкладників, через їхні рішення про відношення готівки до чеко­вих депозитів; банків, через їхні рішення про норму надлишкових резервів і дисконтні позики у ФРС; та позичальників у банків — не­прямо, через їхні впливи на рі­шення банків щодо норми над­лишкових резервів і позик у ФРС.

ВИЗНАЧАЛЬНІ ПОНЯТТЯ

мультиплікатор грошей гроші підвищеної ефективності купівля на відкритому ринку

продаж на відкритому ринку власна (непозичена) грошова маса

ЗАПИТАННЯ І ЗАВДАННЯ

1.

* 2. Якщо ФРС продає на 2 млн. дол. облігацій Ірвіну Інвестору, який платить за облігації повною су­мою готівки, то що станеться з резервами і грошовою масою? По­ясніть вашу відповідь, викорис­товуючи Т-рахунки.

3. Якщо ФРС надає в позику п’яти банкам додаткові 100 млн. дол., але вкладники вилучають 50 млн. дол. і нагромаджують їх у формі готівки, то що станеться з резер­вами і грошовою масою? Поясніть вашу відповідь, використовуючи Т-рахунки.

* 4. Правильне, помилкове чи неви-

значене таке твердження: «Муль­типлікатор грошей є обов’язково більшим від одиниці». Поясніть.

5. Правильне, помилкове чи неви- значене таке твердження: «Якби резервні вимоги для чекових де­позитів були встановлені на ну­льовому рівні, то сума багатора­зового збільшення депозитів пря­мувала б до нескінченності». По­ясніть.

* 6. В роки «великої депресії» (1930—

1933 рр.) відношення {C∕D} різко зросло. Що, на вашу думку, стало­ся з пропозицією грошей і чому?

7. Під час «великої депресії» відно­шення {ER∕D} різко зросло. Що, на вашу думку, сталося з пропо­зицією грошей і чому?

* 8. На дорожні чеки не поширюються резервні вимоги? і вони не врахо­вуються у пропозиції грошей МІ. Коли влітку люди подорожують і переводять деякі із своїх чеко­вих депозитів у дорожні чеки, то що станеться з пропозицією гро­шей? Чому?

9- Якщо Джейн Браун закриває свій рахунок у Першому національно­му банку і натомість використо­вує гроші для відкриття рахунку взаємного фонду грошового рин­ку, то що станеться з Ml і М2? Чому?

*10- Деякі економісти запропонували зробити резервні вимоги для че­кових депозитів і строкових вкла­дів однаковими, що поліпшило б контроль за М2. Чи доцільна ця пропозиція? (Підказка: подумай­те, що станеться, коли чекові де­позити перетворюють на строкові депозити і навпаки).

Використання економічного аналізу для прогнозування майбутнього

11. Спрогнозуйте, що станеться з про­позицією грошей, якщо ФРС збіль­шить TD?

*12. ФРС купує на 100 млн. дол. об­лігацій в громадян і водночас зни­жує т. Що станеться з пропози­цією грошей?

13. Спрогнозуйте, що станеться з про­позицією грошей, якщо має місце істотне збільшення відношення го­тівки до чекових депозитів?

*14. Якщо ФРС продає на 1 млн. дол. облігацій і банки зменшують на 1 млн. дол. свої дисконтні позики, спрогнозуйте, що станеться з про­позицією грошей?

15. Якщо банки позичать додатковий 1 млн. дол. у ФРС, а також змен­шиться {ER∕D}, то що станеться з пропозицією грошей?