Денежная масса и ее расчетные показатели

Денежная масса — совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.

В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Совокупность наличных денег (металлические деньги и банкноты) и денег безналичных расчетов в Центральном банке (бессрочные вклады) составляют деньги Центрального банка. Их называют также монетарной, или денежной, базой, так как они определяют суммарную денежную массу в народном хозяйстве.

Денежная масса, которой располагает народное хозяйство для осуществления операций обмена и платежа, зависит от предложения денег банковского сектора и от спроса на деньги, т. е. стремления учреждений небанковского сектора иметь у себя определенную денежную сумму в виде наличных денег или вкладов до востребования (рис. 9.2).

Предложение и спрос на деньги определяют в основном объем и конъюнктуру денежного рынка.

Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Рис 9.2. Регулирование денежной массы

Однако ни среди государственных должностных лиц, отвечающих за регулирование денежного предложения, ни среди экономистов нет единой точки зрения на то, из каких отдельных элементов состоит денежное предложение: разно

образие форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственных денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным и полуликвидным формам их размещения совершается незаметно.

Для характеристики денежного предложения применются различные денежные агрегаты, обобщающие показатели денежной массы. Они представляют собой иерархическую систему: каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий, причем каждый из них особым образом характеризует состояние денежной сферы. Друг от друга денежные агрегаты отличаются степенью ликвидности, т. е. возможностью быстро превратиться в наличные деньги:

MO = монеты и банкноты в обращении, а также остатки наличных денег в кассах предприятий и организаций. Финансовые активы могут быть незамедлительно задействованы для осуществления расчетов. Данный денежный агрегат иногда называют деньгами в узком смысле слова;

Ml (деньги для сделок) = MO + банковские депозиты до востребования и чековые депозиты. Это текущие средства населения, расчетный счет предприятий, счет до востребования в банках, дорожные чеки. Дорожный чек — денежный документ, используемый главным образом для операций неторгового характера и получения наличных физическими лицами. В настоящее время именно этот агрегат отождествляют с деньгами;

М2 (денежная масса в обращении или, как ее еще называют, “широкие деньги”) = Ml + срочные и сберегательные депозиты коммерческих банков, однодневные соглашения об обратном выкупе и т. д.

Сберегательный сертификат — это письменное свидетельство банка (документарная ценная бумага), удостоверяющее вклад физического лица на счет в банке и дающее право на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Депозитный сертификат удостоверяет вклад юридического лица. Данные инструменты свободно обращаются на денежном рынке, и по ним, в отличие от срочного вклада, в любой момент можно получить деньги.

Соглашения об обратном выкупе (сделки репо) заключаются в том, что банк продает фирме государственные ценные бумаги с обязательством выкупить их через определенный срок по более высокой цене.

Разницу между агрегатами Ml и М2 иногда называют “квазиденьгами”, представляющую собой главным образом сберегательные и срочные депозиты.

В Российской Федерации агрегат М2 считается показателем, который признается достаточным для осуществления текущей денежно-кредитной политики Центральным банком и неуклонно увеличивается, причем в большей степени за счет безналичных средств.

М3 = М2 + срочные депозиты и сертификаты крупного достоинства, срочные операции репо в коммерческих банках, срочные займы в евродолларах + государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ, ОГСЗ и т. д.).

М4 = М3 + краткосрочные ГКО, денежные суррогаты, обладающие низкой ликвидностью.

Суррогатными деньгами называют заменители денег, официально обращающиеся на территории данной страны. В первую очередь эти деньги должны признаваться участниками сделок. Это могут быть разнообразные ценные бумаги, иностранная валюта и т. д. .

D = М4 + закладные облигации.

Наиболее полные агрегаты денежного предложения — М4 и D. М4 наряду с М3 включает прочие ликвидные (легкореализуемые) активы, такие как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает как все ликвидные средства, так и закладные. Облигации и другие аналогичные кредитные инструменты — это агрегаты, более четко отражающие тенденции в развитии экономики. Наиболее высокие темпы прироста денежной массы, почти 20% в месяц (агрегат M₂), наблюдались в 1992 г.

Поскольку большинство современных стран имеет открытую экономику, возникает необходимость учитывать изменения в денежной массе, связанные с состоянием взаимодействия страны с остальным миром.

Величина денежной массы может меняться достаточно часто. Все зависит от политики Центрального банка, обладающего правом эмиссии денег.

Особым расчетным показателем денежной массы является денежная база. Денежная база — это совокупный объем наличных денег и денежных резервов коммерческих банков. В экономической литературе денежную базу называют деньгами повышенной мощности, или деньгами высокой эффективности, поскольку ее компоненты сильно влияют на предложение денег. Это наиболее стабильный компонент денежной массы, ибо он полностью контролируется действиями властей.

При исчислении денежной базы в России в нее включаются:

• наличные деньги в обращении, занимающие наибольший удельный вес в структуре денежной базы;

• денежные средства в кассах банков;

• средства кредитных организаций на корреспондентских и депозитных счетах в Центральном банке РФ (депозит — 1) вклады в банки; 2) запись в банковских книгах, свидетельствующая о наличии определенных требованиях клиентов к банку);

• обязательные резервы коммерческих банков в Банке России.

По сути дела, денежная база — это чистые денежные обязательства государства перед экономическими агентами. В балансе Центрального банка РФ статьи источников денежной базы уравновешиваются статьями, отражающими ее использование.

Одним из важнейших количественных показателей денежной массы является скорость обращения денег — это количество сделок, которое обслуживают деньги за определенный период времени.

Показатель скорости обращения денег трудно поддается количественной оценке. Обычно различают скорость обращения денег по сделкам и скорость обращения денежного дохода. Скорость по сделкам связана со всеми денежными переводами и расчетами, производимыми за данный период времени: по закупкам потребительских товаров и оборудования либо по финансовым сделкам. Скорость по доходам показывает, сколько раз была израсходована каждая денежная единица в операциях с участием различных компонентов национального дохода. Она также показывает время, необходимое для того, чтобы расход, производимый одним хозяйственным субъектом, превратился в доход другого. Скорость по доходам выражается в формуле:

V = Национальный доход (или ВВП) / Средняя величина денежной массы за определенный период.

Также о скорости обращения денег судят по оборачиваемости денег в платежном обороте, т. е. сумма переведенных средств по банковским текущим счетам, деленная на среднюю величину денежной массы. Этот показатель отражает огромный объем спекулятивных сделок, не входящих в ВВП.

Показателем скорости оборота денег является также число оборотов денежной единицы в единицу времени или продолжительность одного оборота.

На скорость обращения денег могут оказывать влияние различные факторы, как экономические, так и неэкономические. К экономическим относятся: темпы роста национальной экономики, фаза переживаемого цикла, состояние платежного баланса, уровень инфляции в стране и т. д. Неэкономические: инфляционные ожидания, состояние паники и т. д. В качестве особых способов ускорения скорости обращения можно назвать сокращение продолжительности банковских операций по перечислению денег или выдачу денежных средств гражданам, например, 2-3 раза в месяц.

Экономические кризисы и спады обычно сопровождаются снижением скорости обращения денег; подъем экономической конъюнктуры, появление электронных денег — увеличением скорости обращения.

При фиксированном товарном предложении повышение скорости денежного обращения может привести к переполнению каналов денежного обращения и вызвать снижение денежной массы.

Для регулирования товарного обращения вычисляют необходимое количество денег. Факторами, определяющими количество денег, являются:

1. Количество проданных на рынке товаров.

2. Уровень товарных цен.

3. Наличие кредита, взаимопогашающихся и безналичных платежей.

4. Скорость обращения денег.

Главным является сумма цен товаров, которые подлежат реализации в течение определенного периода времени. На количество денег и интенсивность их движения указывает также скорость обращения.

C учетом всех необходимых факторов американский экономист И. Фишер попытался математически рассчитать требуемое количество денег с помощью так называемого уравнения обмена:

MV = PQwmM = PQIV,

где M — масса денег;

PQ — сумма цен товаров;

V — скорость обращения денег.

Тем не менее это уравнение было известно гораздо раньше. В первом томе “Капитала” К. Маркс представлял это уравнение так: масса денег равна отношению суммы цен товаров к числу оборотов денежных единиц.

Он также дал описание более полной и развернутой формулы количества денег, необходимых для обращения:

M±(PQ-K + a-b)/V,

где M — количество денег, необходимое для обращения;

PQ — сумма цен реализуемых товаров и услуг;

К — сумма цен товаров, проданных в кредит;

а — наступившие платежи;

b — взаимопогашающиеся обязательства;

V — скорость обращения денег.

Таким образом, Марксом был сформулирован закон денежного обращения: количество денег, необходимых для обращения, изменяется прямо пропорционально сумме цен реализуемых товаров за вычетом суммы цен товаров, проданных в кредит, а также размеру наступивших платежей, не включая взаимопогашающиеся обязательства, и обратно пропорционально скорости обращения денег.

Чем больше созданный в стране национальный продукт, тем больше денег должно находиться в обращении, так как деньги по своей сути должны быть отражением товара. C увеличением количества товаров, предметов купли-продажи и цен этих товаров поневоле приходится наращивать денежную массу. И, наоборот, по мере уменьшения количества товаров и цен на них надо сужать денежную массу. (Например, в результате либерализации цен в России возникла резкая нехватка денег. Розничные цены выросли в 5 и более раз, а денежная масса увеличилась только в 2-3 раза. Предприятиям недоставало денег, чтобы платить людям заработную плату, осуществить платежи за поставки материалов и продукции. Срочно были введены в обращение денежные купюры более высокого достоинства, резко увеличено количество наличных денег, облегчены безналичные расчеты, допущены взаимозачеты задолженностей предприятий, чтобы нормализовать денежное обращение.)

Увеличить или уменьшить массу денег в обращении можно как с помощью эмиссии, так и посредством увеличения или уменьшения денег на счетах в банках. Увеличение денег на счетах предприятий путем предоставления кредитов, субсидий, дотаций в безналичной форме адекватно увеличению денежной массы в обращении.

Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег. Покупательная способность денег — это количество товаров и услуг, которые можно кзшить на денежную единицу. Она отражает соотношение стоимости денег и стоимости товаров, в большей степени зависит от колебания цен. Чем выше цены товаров, тем ниже покупательная способность денег, так как на одну денежную единицу можно купить меньшее количество товара. В результате возникает явление, именуемое “бегством от денег”, стремлением превратить их в товары, материально-вещественные ценности.

Покупательная способность денег = Номинальная масса денег/Уровень цен.

9.3.