§2. Хлопчатобумажная прядильная промышленность в Англии.              і              і

Относительно хлопчатобумажной промышленности в Англии мы (имеем сведения с 1884 г. о действительных доходах (о прибылях и убытках) довольно значительного числа (от 60 до 100) [45] акционерных (обществ Ланкашира.

Эта (таблица указывает на регулярность участия хлопчатобумажной прядильной английской промышленности в экономических циклах, о нем мы уже раньше-говорили. Здесь следует остановиться только на интенсивности колебаний, проявляющихся в таблице.

Убытки во- время депрессии достигают 1 о о/о капитала, а доходы В период экономического подъем^ 35 О/o'. Эти изменения во много раз сильнее изменений цен хлопка н хлопчатобумажной пряжи. Это явление, правда, зависит отчасти от незначительной величины акционерного капитала по сравнению с облигационным капиталом в английской прядильной промышленности. Так как прибыли и убытки вычислены только по отношению к акционерному капиталу, то незначительность этого основания дает более широкую амплитуду их колебаниям.

Что (касается сроков напала повышения или понижения прибылей, то они почти совпадают с датами движений цен хлопка и дряжи.

§ 3. Железные дороги.

Самые богатые сведения можно собрать, без. сомнения, относительно результатов эксплоатации железных дорог. Однако, слабая изменяемость тарифов железных дорог препятствует движениям чистого сбора' сделаться достаточно симптоматичными для колебаний прибылей в других отраслях промышленноеги. Чистый сбор сильно увеличивается во время экономического подъема подобно прибыли в других индустриях. Однако, к концу некоторого периода для удовлетворения возросшего товарного движения становится необходимым сильно увеличить расходы. Так .как здесь нельзя поднять тариф, подобно повышению цен в других индустриях, то может случиться, что чистый сбор начнет падать в то время, когда экономический подъем еще продолжается.

Таблица V приложения дает смену максимумов и минимумов чистого дохода на единицу пути во Франции и Соединенных штатах и смену максимумов и минимумов процентного отношения чистого дохода к вложенному капиталу в Англии и Германии.

1. По этой таблице ясно вырисовывается, что чередование повышения прибылей в периоды экономического подъема и их понижения во время депрессий находится в полной гармонии с общими экономическими циклами. Цифры в скобках указывают на некоторые редкие неправильности.
2. В отношении интенсивности, подобно тому как мы сравнивали в других отраслях промышленности движения прибылей с движениями цен, мы можем здесь сравнить колебания чистого сбора на единицу длины с колебаниями валового сбора. По цифрам нашей таблицы V и по таблице о валовом сборе, напечатанной выше в нашем исследовании о ценах, мы находим’ следующие средние размеры:

т

Колебания чистого сбора более значительны, чем колебания валового сбора. Однако, по указанным причинам, превышение колебаний чистого сбора над колебаниями валового сбора все- таки не достигает той разницы, которая имеет место в отношен нии колебаний прибыли до сравнению с ценами в других индустриях.

Также Д для отношения чистого дохода д вложенному капиталу вычисление показывает повышения на 5 о/о в Англии и на 25о/о и Германии в периоды экономического подъема, и понижения на 11 % в Англии и на 18о/0 в Германии во время депрессий; эти колебания ниже тех, что мы наблюдали в чистом доходе других отраслей промышленности.

3. Что касается сроков колебаний прибылей, то—при сравнении максимумов и'минимумов нашей таблицы с максимумами и минимумами вышеприведенного валового сбора—можно констатировать значительное соответствие во Франции и в Англии между этими двумя таблицами. Иногда, правда, максимумы и минимумы чистого сбора являются более ранними. Тдк, например, для максимумов, заканчивающих периоды экономического подъема во Франций, в трех случаях из семи (опуская цифры в скобках) повышение чистого дохода не идет дальше 1866, 1894 и 1906 гг., в то время как валовой сбор продолжав^ увеличиваться еще в 1867 году, 1910 году, и 1907 году. Также и в Соединенных штатов Северной Америки чистая прибыль уменьшается раньше валового сбора ,в одном случае из пяти, именно: при окончании периода экономического подъема, предшествовавшего кризису 1882 года.

Подобные же факты особенно часто наблюдаются в Англии и в Германии. Чистый доход понижается почти во всех случаях раньше понижения валового сбора. Разница между сроками достигает иногда нескольких лет.

Аналогичные преждевременные понижения прибыли были констатированы в предыдущих статист'ических' данных в качестве исключения; 'напротив, скорее отмечались запоздалые падения прибыли.

Таблица I. Ритм дивидендов или чистого Дохода во всех акционерных

ш

обществах в целом [46]

Таблица И. Ритм некоторых общих доходов, симптоматичных для

прибылей [48]

w

Таблица IV. Прибыли и убытки в акционерных прядильных предприятиях

Ланкашира lt;

9,730 фунт, стерл. 61,718 фунт, стерл. 86,810 фунт, стерл.

7,4%

6,6%

9,60/,

0,3»/,

2,8»/,

1.9%

0,4»/,

1,6®/,

1,2%

4,4®/,

7,6®/,

10,0»/,

8,4»/,

8,6»/,

0,4%

2,3»/,

1,6®/,

20,1»/0 16,2»/,

35,5е/,

16,0»/,

7,4»/,

10,4»/,

0,8»/,

Депрессия.

Подъем.

Депрессия.

Подъем.

Депрессия.

Подъем.

Депрессия.

J