Участники финансового рынка: государство, институциональные участники, профессиональные участники, валютная и фондовая биржи

на финансовом рынке действуют различные участники, функ­ции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. С учетом форм заключе­ния сделок на финансовом рынке основные его участники подраз­деляются на две группы: продавцы и покупатели; финансовые посредники.

кроме основных участников довольно многочисленную группу рынка образуют его посредники.

Рассмотрим основных посредников на финансовом рынке. Брокер участвует в заключении сделок на основании договора-по­ручения от клиента или в качестве комиссионера на основании договора комиссии. При осуществлении сделок по договору-по­

ручению брокер выступает исключительно от имени клиента и за его счет. При осуществлении сделок по договору комиссии финан­совый посредник выступает от своего имени, но за счет клиента.

по наличным сделкам должна осуществляться, например, на (т+3),

(Т+5) рабочий день^[4]. Маржинальный счет — это счет, открываемый клиенту в брокерской компании, позволяющий клиенту исполь­зовать кредиты под залог ценных бумаг, покупаемых в том числе за счет кредита. При этом клиент депонирует на счете денежные средства в размере, установленном в качестве первоначальной маржи, составляющей, как правило, не менее 50 % рыночной сто­имости предполагаемых к покупке ценных бумаг. остальную часть клиент может привлечь в качестве заемных средств под залог ку­пленных ценных бумаг.

Дилер осуществляет куплю-продажу финансовых инструментов от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли от раз­ницы в ценах. Финансовые посредники, осуществляющие дилер­ские операции, могут при наличии соответствующей лицензии осуществлять и брокерскую деятельность, а также выступать в качестве эмитентов, институциональных инвесторов и т. п.

типовая структура брокерской и дилерской компаний включа­ет, как правило, отдельные подразделения к обслуживанию клиен-

тов. Фронт-офис, работники которого заключают сделки с ценны­ми бумагами по поручению клиента. бэк-офис, обеспечивающий внутренний учет и контроль операций с ценными бумагами. ана­литический отдел, главной задачей которого является исследование финансовых рынков для подготовки рекомендаций (консультаций) клиентам в области инвестиций в ценные бумаги.

По степени риска операций, выполняемых на финансовом рынке, участников рынка можно условно разделить на следующие группы: предприниматели и инвесторы; спекулянты и игроки; арбитражеры, хеджеры.

Предприниматели и инвесторы — это физические или юридиче­ские лица, вкладывающие временно свободные средства с целью извлечения прибыли. Спекулянт — лицо, стремящееся получить максимально возможную прибыль за счет разницы курсов покуп­ки и продажи финансовых инструментов. Деятельность спекулян­та зависит от множества условий, главными из которых являются умение прогнозировать развитие рыночной ситуации и умение принимать целенаправленные решения, позволяющие максими­зировать приращение стоимости первично вкладываемых спеку­лянтом средств. он владеет правилами технического анализа: если цена финансового инструмента пересекла сверху линию скользяще­го среднего — имеется сигнал к продаже, а если снизу — сигнал к покупке^[5]. Арбитражер — это физическое или юридическое лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же финансового инструмента (актива) на разных рынках, если на соответствующих рынках возникли разные цены на один и тот же актив (пространственный арбитраж). арбитраж­ные операции позволяют выравнивать цены на разных рынках и

восстанавливать паритетные соотношения между взаимосвязан­ными активами. в результате арбитражных операций спекулянт имеет прибыль без всякого риска. ХеДжер — лицо, которое осущест­вляет страхование своей прибыли путем заключения сделки на срочном рынке. Примером операции хеджирования может быть заключение фьючерсного контракта на поставку базового актива через некоторый промежуток времени по заранее оговоренной цене. При заключении соответствующего контракта хеджер будет защищен от возможных негативных проявлений в развитии ры­ночной ситуации.

Группу финансовых посредников представляют разнообразные кредитно-финансовые и инвестиционные институты. Основными из них являются: банки; инвестиционные фонды; инвестиционные дилеры или андеррайтеры (специальные банковские учреждения или компании), занимающиеся первичной продажей эмитирован­ных акций и облигаций, а также покупкой дополнительного вы­пуска их эмиссий и организацией их реализации. к их числу также относятся трастовые компании или инвестиционные управляющие, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными им с целью инвестиро­вания в ценные бумаги; финансово-промышленные группы; фи­нансовые институты, осуществляющие посредническую деятель­ность на различных финансовых рынках; страховые компании; пенсионные фонды; другие кредитно-финансовые и инвестици­онные институты. институтами финансовой инфраструктуры являются: фондовая и валютная биржи, депозитарий ценных бумаг, регистратор ценных бумаг или держатель их реестра, расчетно­клиринговые центры, информационно-консультационные центры и другие.

Российские торговые площадки — государственные, акционер­ные или иные организации, предоставляющие помещение, опре­деленные гарантии, расчетные и информационные услуги для сделок с ценными бумагами. на площадках размещаются товарные, фондовые и валютные биржи. исторически свое развитие биржевой

рынок России получил еще во времена Петра I. в годы советской власти вместе с фондовым рынком прекратили функционировать российские торговые площадки. они получили развитие в постсо­ветское время. в современных условиях российские торговые площадки активно развиваются: их число значительно превышает количество фондовых и валютных бирж. Широкое распростране­ние имеют так называемые универсальные биржи, занимающиеся и фондовой, и товарной, и валютной биржевой деятельностью. Фактически на бирже функции продавцов и покупателей выпол­няют посредники. Предметом деятельности фондовой биржи яв­ляется обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночной цены и распространение о них информации. биржа выступает как четко организованная структура, которая работает по определенным правилам с соблю­дением и контролем цен покупки и продажи. как правило, контроль за работой бирж осуществляется государственными органами над­зора. на валютной бирже проводится купля-продажа национальных валют по определенному курсу, который складывается на рынке, исходя из спроса и предложения на определенный момент времени. курсы валют, торгуемых на валютной бирже, зависят от покупа­тельской способности данной валюты, которая в свою очередь зависит от ситуации в экономике страны эмитента. Следует от­метить, что валютная биржа является одной из самых ликвидных бирж, что делает ее весьма привлекательной для трейдеров и спеку­лянтов. основная задача валютной биржи состоит в том, чтобы определять валютный курс. однако в последнее время значимость национальных валютных бирж отошла на второй план из-за все возрастающей популярности глобального валютного рынка — Фо­рекс.

общее управление финансовой системой осуществляют высшие органы власти и управления: Президент регламентирует деятель­ность финансовой системы, подписывает бюджетный план, имеет право «вето» на финансовое законодательство, принятое Прави­тельством. Федеральное Собрание (Совет Федерации и государ-

ственная Дума) устанавливает налоги, сборы, неналоговые плате­жи, утверждает федеральный бюджет, принимает финансовое законодательство (бюджетный кодекс, налоговый кодекс). Пра­вительство Российской Федерации выступает как единый центр управления финансами. Центральным органом, осуществляющим реализацию финансовой политики, является Министерство фи­нансов Российской Федерации. оно обеспечивает единство фи­нансовой, кредитно-денежной и валютной политики в стране, координирует деятельность других федеральных органов исполни­тельной власти. Министерство финансов Российской Федерации осуществляет методическое руководство в сфере финансового планирования и финансирования отраслей хозяйства; организует разработку федерального бюджетного плана; принимает активное участие в разработке баланса финансовых ресурсов страны. Феде­ральная налоговая служба осуществляет контроль за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения в бюджетные фонды налогов, сборов и других платежей. Межрегиональные управления—Департаменты Службы банка России по финансовым рынкам — контролируют деятельность участников фондового рын­ка, способствуя тем самым увеличению поступлений в бюджетный фонд. Система Центрального банка Российской Федерации (Цб РФ) является важным институтом реализации денежно-кредитной и финансовой политики. Цб РФ осуществляет наряду с Федераль­ным казначейством кассовое исполнение бюджета, контролирует деятельность других кредитных институтов. Для контроля за вы­полнением финансового законодательства создан специальный контрольный орган — Счетная палата Российской Федерации, ее основным назначением является контроль за федеральными де­нежными средствами. Счетная палата независима от Правительства и подотчетна Федеральному Собранию. возглавляет Счетную па­лату председатель, назначаемый государственной Думой на 6 лет. Проведение финансовой политики в субъектах федерации, их ад­министративно-территориальных и муниципальных образованиях осуществляют соответствующие финансовые учреждения.

План практического занятия; вопросы и задания:

1. Сущность и функции финансов.

2. Финансовая система и ее модели.

3. Финансовые ресурсы и их источники.

4. Финансовые рынки и их виды. Основные сегменты рынка денежных средств.

5. Формирование финансового рынка в России.

6. Финансовое посредничество и финансовые посредники.

7. Оптимизация финансовых решений в условиях экономического кризиса.

Проанализируйте различные модели финансовой системы и оцените

существующую модель в России.

Рассмотрите общую систему управления финансовыми инструмента­ми в России.

назовите основные кредитно-финансовые и инвестиционные инсти­туты.

Охарактеризуйте технологию торговли ценными бумагами и финан­совыми инструментами.

назовите и охарактеризуйте различия между денежным рынком и

рынком капитала.

каким образом обеспечивается требование защиты средств кли­ента при предоставлении брокером услуг купли-продажи ценных бумаг?

какой минимум информации необходим для заключения договора на брокерское обслуживание для соблюдения принципа «знай своего кли­ента»?

Охарактеризуйте Форекс и Дилинговый центр. в период инфляции целесообразно брать кредит или предоставлять

займы?

Охарактеризуйте институциональную стратегию России в период экономических санкций 2014—2015 гг.

Рассмотрите пример. брокер по поручению клиента купил акции на

сумму 20 тыс. руб., а на следующий день по его поручению продал за 22 тыс. руб. Прибыль клиента составила 2 тыс. руб. какую сумму при­дется заплатить клиенту, прежде чем на его наличный счет будут пере­числены 22 тыс. руб. от продажи этих же акций?

1.