14.5. Участники валютного рынка

Участниками валютного рынка называются юридические и физические лица, совершающие операции на валютном рынке.

Существует несколько классификационных признаков, используемых для анализа структуры участников валютного рынка.

По целям операции участники валютного рынка могут относиться к одной из шести групп: предпринимателям, хеджерам, арбитражерам, спекулянтам, посредникам, органам валютного регулирования и контроля.

Термином "предприниматели" обозначают участников валютного рынка, задачей которых является обеспечение валютных операций (приобретение валюты для осуществления импортных операций, продажа экспортной валютной выручки и т.д.). Эта категория участников первична по отношению к другим.

Хеджеры - это участники валютного рынка, страхующие валютный риск при совершении валютных операций.

Одна из крупных групп участников валютного рынка - спекулянты. Высокая ликвидность валюты, низкие операционные расходы, отсутствие затрат по хранению, постоянные колебания валютного курса делают валюту одним из наиболее привлекательных для спекуляции активов. Деятельность спекулянтов часто рассматривают как дестабилизирующую рынок. Этот подход односторонен и чрезмерно категоричен. Спекулянты являются необходимым элементом современного валютного рынка, поскольку именно они, проводя основную массу валютных операций, обеспечивают ликвидность валютного рынка.

Деятельность арбитражеров во многом схожа со спекуляцией. Арбитражеры также извлекают прибыль из колебаний курсов валют, стремясь купить валюту дешевле и продать дороже. Однако в отличие от спекулянтов арбитражеры совершают операции одновременно (на биржах разных стран, разных сегментах рынка и т.д.) и не несут риска. К примеру, если на московском межбанковском рынке курс доллара США к рублю составляет 25,40 руб. за доллар, а на межбанковском рынке Владивостока - 25,41 руб.

Арбитражеры являются важным элементом современного валютного рынка. Во-первых, как и спекулянты, они формируют ликвидность валютного рынка, осуществляя значительные объемы операций. Во-вторых, операции арбитражеров способствуют сближению валютных курсов на разных сегментах валютного рынка. Таким образом, именно арбитражеры обеспечивают функционирование валютного рынка как единой, целостной системы, содействуя оперативному переливу капитала между сегментами рынка.

Посредники специализируются на предоставлении услуг по торговле валютой. На каждом из сегментов валютного рынка функционирует своя инфраструктура, которой соответствуют специфические формы посредничества. На биржевом рынке такими посредниками являются брокеры и дилеры.

Брокеры - биржевые посредники, осуществляющие операции за счет клиента, но от своего лица. Их доход складывается из комиссионных, уплачиваемых клиентом и составляющих фиксированный процент от суммы сделки, а также брокерских премий, уплачиваемых клиентом при заключении сделок на более выгодных условиях, чем предполагал клиент.

Дилеры действуют на валютном рынке от своего лица и за свой счет, неся весь риск неудачного заключения сделки. Доход дилеров состоит из разницы между курсом продажи и курсом покупки валюты. Отличие дилеров от спекулянтов состоит в том, что дилеры имеют свой круг клиентов, с которыми они работают.

На внебиржевом рынке функции посредников исполняют банки. Специфика этого рынка состоит в том, что в отличие от большинства биржевых посредников банки, как правило, работают с клиентами, которым они предоставляют весь комплекс банковских (в том числе посреднических) услуг.

Органы валютного регулирования и контроля - это государственные учреждения, в функции которых входят регулирование, наблюдение и контроль за валютными операциями и валютным рынком.

В соответствии с российским законодательством Центральный банк наделен статусом главного органа валютного регулирования и валютного контроля. Он определяет сферу и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, устанавливает правила проведения операций с иностранной валютой на российском рынке, выдает лицензии банкам и иным кредитным организациям на осуществление этих операций, разрабатывает единые формы учета и отчетности валютных операций, готовит и публикует статистику валютных операций РФ по принятым международным стандартам, защищает и обеспечивает устойчивость рубля.

Законодательство России в качестве участников валютного рынка выделяет резидентов и нерезидентов.

К резидентам относятся физические лица, имеющие постоянное место жительства в РФ; организации, зарегистрированные в соответствии с законодательством РФ и местонахождением в РФ; официальные (дипломатические и др.) представительства РФ за ее пределами.

Нерезидентами являются физические лица, имеющие постоянное место жительства за пределами Российской Федерации; предприятия и организации, зарегистрированные в соответствии с законодательством иностранных государств, нахождением за пределами Российской Федерации; иностранные официальные представительства, находящиеся в Российской Федерации.

Отдельной категорией резидентов закон называет уполномоченные банки, т.е. банки и иные кредитные организации, получившие лицензию Банка России на проведение валютных операций. Эти банки являются агентами валютного контроля. На них возлагается обязанность контролировать законность валютных операций клиентов. Из общего числа коммерческих банков свыше 60% имеют валютные лицензии.