Как избежать банкротства?

Банкротство предприятия это неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам в сумме не менее 500, а к должнику-гражданину не менее 100 МРОТ в течение 3 месяцев.

Основаниями для банкротства могут быть неудовлетворительная структура баланса предприятия, а также неплатежеспособность в соответствии с системой критериев определения неудовлетворительной структуры баланса.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной служит значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2 или коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1.

Наибольшую достоверность в диагностике банкротства дают модели Альтмана, Фулмера, Стрингейта, Лиса и Таффлера.

Модели оценки вероятности банкротстваЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г. Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ (скачать илиперейти на сайт разработчика) Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований. Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта. Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев. Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей. Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (?, ?, ?). Z2 = a + b х (коэф. текущей ликвидности) + y х (удельный вес заемных средств в активах) Однако двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний. Пятифакторная модель Э.Альтмана Z5= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +0,999X5 Таблица 16. Оценка вероятности банкротства
Показатель	за 2007 г.		за 2008 г.
1. Текущие активы (с.290-216 Ф1)	89640		116370
2. Текущие пассивы (с.610+620+630+660 Ф1)	62106		75940
3. Объем актива (с.300 Ф1)	153276		182330
4. Заемные средства (с.590+690 Ф1)	78121		91295
5. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2)	342763		422275
6. Нераспределенная прибыль (с.190 Ф2)	18364		21769
7. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2)	27414		33990
8. Проценты к уплате (с.070 Ф2)	3981		2527
9. Прибыль до процентов и налогов (п.7+п.8)	31395		36517
10. Сумма дивидендов (с.070, 210 Ф3)	0		0
11. Средний уровень ссудного процента	12.3		15
12. Курсовая стоимость акций (п.10/п.11) (или стоимость чистых активов)	75284		91116
13. Двухфакторная модель	-1.907		-2.003
14. Пятифакторная модель Э.Альтмана	3.871		4.007
Вывод: Как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика. При этом более детальный анализ показал, что на 01.01.2008 г. очень малая вероятность банкротства, а на 01.01.2009 г. - ничтожна. Позже Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже: Zмодифицированная = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 +0,995X5 где Х4 - коэффициент финансирования Для ЗАО "Арсенал" значение данного показателя составляет: 3.606. Согласно данному показателю вероятность банкротства малая. Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок. Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед. Общий вид модели: H = 5,528V1 + 0,212V2 + 0,073V3 + 1,270V4 - 0,120V5 + 2,335V6 + 0,575V7 + 1,083V8 + 0,894V9 - 3,075 Таблица 17. Оценка вероятности банкротства на основе модели Фулмера
Показатель	за 2007 г.		за 2008 г.
1. Нераспределенная прибыль прошлых лет (с.470 Ф1)	38609		54472
2. Объем актива (с.300 Ф1)	153276		182330
3. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2)	342763		422275
4. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2)	27414		33990
5. Собственный капитал (с.490 Ф1)	75155		91035
6. Денежный поток	20715		23444
7. Обязательства (с.590+690 Ф1)	78121		91295
8. Долгосрочные обязательства (с.590 Ф1)	9259		8252
9. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1)	68862		83043
10. Материальные активы (с.190+210-110 Ф1)	131898		154648
11. Оборотный капитал (с.290 Ф1)	90088		117493
12. Проценты к уплате (с.070 Ф2)	3981		2527
13. Модель Фулмера	5.192		5.894
Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия по модели Фулмера свидетельствует о малой вероятности банкротства. В 1978 году Годоном Л.В. Стрингейтом была построена модель, достигающая 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид модели: Zстрингейта = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 Таблица 18. Оценка вероятности банкротства на основе модели Стрингейта
Показатель	за 2007 г.		за 2008 г.
1. Оборотный капитал (с.290 Ф1)	90088		117493
2. Сумма активов (с.300 Ф1)	153276		182330
3. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2)	27414		33990
4. Проценты к уплате (с.070 Ф2)	3981		2527
5. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1)	68862		83043
6. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2)	342763		422275
7. Модель Стрингейта	2.391		2.475
Можно сделать заключение, что на данном предприятии риск банкротства не велик. В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера. Таблица 19. Оценка вероятности банкротства на основе модели Лиса и Таффлера
Показатель	за 2007 г.		за 2008 г.
1. Оборотный капитал (с.290 Ф1)	90088		117493
2. Сумма активов (с.300 Ф1)	153276		182330
3. Прибыль от продаж (с.050 Ф2)	38560		43306
4. Чистая прибыль (с.190 Ф2)	18364		21769
5. Собственный капитал (с.490 Ф1)	75155		91035
6. Заемные средства (с.590+690 Ф1)	78121		91295
7. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1)	68862		83043
8. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2)	342763		422275
9. Модель Лиса	0.068		0.07
10. Модель Таффлера	0.885		0.896
Вывод: Анализ по модели Лиса говорит о низкой вероятности банкротства. Результаты же оценки по модели Таффлера свидетельствуют о неплохих долгосрочных перспективах. Таблица 20. Обзор результатов моделей вероятности банкротства
Модели	Вероятность банкротства			nbsp;
	низкая	средняя	высокая	nbsp;
1. Модель Альтмана				nbsp;
- 2 - факторная	V			nbsp;
- 5 - факторная	V			nbsp;
- модифицированная	V			nbsp;
2. Модель Фулмера	V			nbsp;
3. Модель Стрингейта	V			nbsp;
4. Модель Лиса	V			nbsp;
5. Модель Таффлера	V			nbsp;
СУММА	7	0	0	nbsp;
Таким образом, из семи проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 7 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 0 – о наличии некоторых проблем, и 0 – о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия. Исходя из этого, можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости и абсолютной платежеспособности предприятия. Финансовое положение ЗАО "Арсенал" на 01.01.2009 г. позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Риск наступления банкротства минимален.				nbsp;

Эти модели следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:

«Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;
Обоснование рекомендаций заемщикам или условий, на которых им может быть предоставлен кредит;
Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;
«Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;
Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;
Покупка и продажа предприятий

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.

Что можно предпринять, чтобы избежать банкротства?

Эти советы могут помочь выправить ситуацию временно или на постоянной основе в зависимости от сложности ситуации.

1. Найдите возможность сократить издержки

Если у Вас не хватает денег на оплату счетов, один из способов сократить расходы - анализ денежных потоков (пример). Определите приоритеты в оплате, к примеру, налоги и накладные расходы. Проведите переговоры с поставщиками и другими кредиторами.

Постарайтесь уговорить их смягчить условия и подождать, пока ситуация выправится. Они, скорее всего, пойдут на уступки, так как не захотят связываться с арбитражным судом.

Ваши цели:

сокращение сроков товарных кредитов покупателям,
жесткий контроль сроков погашения дебиторской задолженности,
активная работа по просроченным платежам,
переход преимущественно на поставки по предоплате,
использование аккредитивов.

2. Проанализируйте Ваши банковские счета

Если вы должны деньги по кредиту банку, в котором находится ваш расчетный счет, банк может опустошить его. Рассмотрите возможность использования более чем одного банка для ведения финансовых дел. Вы можете иметь два расчетных счета, в том числе и в том банке, где у вас есть кредиты.

3. Не пытайтесь скрыть свои активы

Иногда, если владельцы бизнеса сталкиваются с угрозой банкротства, они пытаются скрыть свои личные активы, являющиеся залоговым имуществом. Они переписывают активы на членов семьи или друзей. Не делайте этого. Если вы оказались в арбитражном суде, эти активы будут обнаружены, и Вас обвинят в мошенничестве.

4. Раскрывайте Вашу финансовую ситуацию

Постепенно реструктурируйте банковские кредиты, заменяя краткосрочное кредитование на долгосрочное. Если вы попытаетесь занять на это деньги, в полной мере раскрывайте финансовую ситуацию в Вашей кредитной организации. Если вы не соглашаются на полное раскрытие информации, то в дальнейшем могут быть обвинены в мошенничестве.

Анализ в работе бухгалтера

Отечественным бухгалтерам традиционно свойственна определенная аллергия в отношении аналитических процедур, даже истерики случаются. Причина – советская школа, всегда разделявшая учет и анализ. В то же время западная школа выпускает универсалов бухгалтеров – финансистов.

Специально для бухгалтеров с аллергией? Система ФинЭкАнализ проста, интуитивно понятна. От Вас не требуется знания методов и коэффициентов анализа. Внесите учетные данные и получите таблицы, графики а так же содержательные выводы и рекомендации. На основании результатов анализа Вы сможете аргументировать свою позицию перед руководителями.

Программа особенно полезна для бухгалтера, если в Вашей организации:

Практикуется управленческий учет;
Реализован учет по центрам ответственности;
Применяются международные стандарты учета.

<< | >>

↑

Источник: Светлана Запольская. Финансовый анализ это просто. 2010

Еще по теме Как избежать банкротства?:

- Биржевая торговля - Биржевое дело - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Деньги - Деньги и кредит - Деньги, кредит, банки - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиции - Инвестиционное право - Кредит - Международные финансы - Налоги и налогообложение - Основы финансов - Финансовая терминология - Финансовое право - Финансовое прогнозирование - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый контроль - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит - Фінансова система України -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -