Команды финансовых инженеров

Финансовым инженерам часто приходится работать в качестве участников больших рабочих групп. Состав такой команды может изменяться в ходе работы в зависимости от характера затрагиваемых проблем финансовой инженерии.

Важно помнить, что финансовый инженер обычно не работает в одиночку. Объем специальных знаний, требующихся для понимания сложного переплетения финансовых, юридических, бухгалтерских и налоговых вопросов, обычно находится вне пределов знаний какого- либо одного специалиста. Именно поэтому решение проблемы обеспечивается при помощи командного подхода. Все члены команды тщательно подбираются для эффективной совместной работы и для обеспечения скорости, диктуемой ситуацией. Главное здесь — взаимное общение.

Тиражирование разработок

Многие из самых последних новаторских разработок, предлагаемых на рынках капитала и на рынках производных инструментов, появились в результате решения финансовыми инженерами частных клиентских задач. Иначе говоря, инженер тратил много времени и сил, чтобы приспособить свою разработку к весьма специфическому положению дел у отдельного клиента. За такие услуги инженер или, если говорить точнее, банк инженера взимал с клиента значительную плату. Денежное вознаграждение покрывало расходы рабочего времени инженера, бухгалтерскую и юридическую работу, издержки оформления, обязательную банковскую прибыль, которые могли быть весьма существенными. В подобных ситуациях, чтобы оправдать затраты, клиент должен быть достаточно крупным, а объем сделки — значительным.

Иногда случалось, что банк имел возможность окупить затраты времени и энергии, потраченные на разработку, за счет повторного использования разработки, выполненной ранее по индивидуальному заказу клиента. Но в большинстве случаев характер ситуации, для которой разрабатывался индивидуальный проект, был уникальным или близким к уникальному. Тогда мало толку от рекламирования полученного решения или от его приспосабливания к нуждам других клиентов. Лучше извлечь высокую прибыль из небольшого количества тех возможных ситуаций, где данную разработку можно разумно использовать или отложить готовое решение до будущих времен, когда, быть может, для него найдутся сходные возможности применения. Зато в других случаях оказывалось, что какое-нибудь ютовое решение находило большое количество применений. Так было, например, с процентными и валютными свопами. Первоначальный проект был очень сложен и потребовал значительных усилий при разработке, изучения огромного количества документации, неисчислимых часов бухгалтерских расчетов и просмотра юридических параграфов. Но когда все было отработано и все технические дефекты устранены, оказалось сравнительно несложным делом повторно использовать базовое решение. Когда становится ясно, что инструмент имеет потенциальные возможности для дальнейшего применения, выделяются силы и средства на стандартизацию полученного продукта и на рационализацию его сбыта. Свопы в конечном счете превратились в четко работающие инструменты на рынке ликвидных инструментов. Разрыв (спред) между ценами продавцов и покупателей сузился, как только проект был воспроизведен, а количество дилеров увеличилось.

Процесс подгонки готового решения, выполненного по индивидуальному заказу, к задачам других клиентов, его стандартизация и налаживание поставки клиентам носит название «тиражирования» (productizing) решения. Тиражирование превращает разработки единичного характера с высокой маржей в разработки множественного характера с низкой маржей, причем прибыль от них способны получать лишь те дилеры, которые смогут обеспечить их высокую эффективность и которые имеют необходимый уровень компетентности, чтобы управлять связанными с этим рисками.

Мы не будем долго рассматривать возможности профессионального роста финансовых инженеров. Более подробно эту тему мы изучим в главе 3. Тем не менее краткий обзор финансовой инженерии должен дать понять, что у изучающего ее целеустремленного студента имеется большое количество возможных путей для профессионального роста.

Короче говоря, существует масса возможностей для инноваторов и творческих личностей в традиционных областях финансовой деятельности. Мы имеем в виду, естественно, инвестиционные и коммерческие банки. Сказанное особенно справедливо для тех учреждений, которые имеют глобальные перспективы. Однако не следует недооценивать и корпорации. Современные корпорации, прежде всего многонациональные, испытывают большую необходимость в талантах такого типа, какие до сих пор сосредоточивались в кругах биржевых дельцов. Такие фирмы все больше осознают свою потребность в анализе рисков, в управлении рисками и в способности уменьшать финансовые издержки за счет подключения к нетрадиционным рынкам. Однако лишь очень немногие подобные фирмы обладают достаточным количеством талантливых людей, чтобы полностью и по достоинству оценить структурированные сделки, предлагаемые им конкурирующими финансовыми учреждениями. Спрос со стороны корпораций на талантливых людей подобного рода в предстоящие годы, несомненно, сильно увеличится. Мы напомним нашему читателю, что хотя основное внимание нашей книги сосредоточено на том, что преимущественно интересует специалиста инвестиционного банка, все сообщаемые нами сведения в равной мере пригодны и для деятельности финансового инженера, работающего в корпорации.

Обычно карьера финансовых инженеров не начинается именно с финансовой инженерии. Они, как правило, начинают трудиться на должностях младшего финансового аналитика или исследователя (научного сотрудника). Со временем наш аналитик смог бы перейти в финансовую службу корпорации, в отдел управления финансовыми рисками, в группу рынков капитала или же в иное специализированное подразделение фирмы, где есть потребность в настоящих думающих новаторах.