Валютный (обменный) курс

Торговля валютой и банковскими депозитами, выраженными в конкретных валютах, происходит на валютном рынке. Операции, проводимы на валютном рынке, устанавливают курсы обмена ва­лют, которые в свою очередь определяют стоимость покупаемых иностранных товаров и активов.

Стоимость одной валюты, выраженная в единицах другой ва­люты, называется валютным (обменным) курсом. Повышение сто­имости валюты определяется термином «укрепление», снижение стоимости — термином «обесценение».

Централизованного места, на котором бы определялись ва­лютные курсы, не существует. Валютные курсы устанавливаются соотношением спроса и предложения исходя из принципа, полу­чившего название закон единой силы: если две страны производят одинаковый товар, а затратами на перевозку и торговыми барье­рами можно пренебречь, то цена товара должна быть одинаковой во всем мире вне зависимости от того, в какой стране произведен товар.

Одной из основных теорий определения валютного курса стала теория паритета покупательной способности. Согласно ей валют­ные курсы между любыми двумя валютами призваны отражать изменения уровня цен двух стран.

В долгосрочной перспективе на валютные курсы влияют следу­ющие факторы: относительные уровни цен, пошлины и валютные квоты в долгосрочной перспективе, предпочтение отечественных товаров импортным, а также производительность.

В краткосрочной перспективе определение валютных курсов происходит исходя из условия процентного паритета, согласно ко­торому ожидаемая доходность внутренних депозитов равна ожида­емой доходности иностранных.

Котировка валют — это определение их обменного курса. Вы­деляю следующие виды курсов валют:

1) фиксированный валютный курс — это официальное соотно­шение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке;

2) плавающий валютный курс, который складывается на ва­лютном рынке под влиянием спроса и предложения.

Выделяют несколько вариантов установления плавающего курса:

• корректируемый курс — курс автоматически изменяемый в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей (например, вслед за изменением уровня инфляции в данной стране и стране — основном торговом партнере)

• управляемое плавание — ситуация, когда курс национальной валюты колеблется до тех пор, пока изменения не достигают опре­деленного предела, после чего государство начинает использовать регулирующие рычаги);

• независимо плавающий курс — курс национальной валюты по отношению к иностранным — свободно колеблется в зависимо­сти от спроса и предложения.

Исторически сложилось два метода котировки иностранной валюты к национальной — прямая и обратная

1) прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (ко­тируемая валюта);

2) косвенная (обратная) котировка, когда курс национальной валюты выражается в определенном количестве иностранных денеж­ных единиц. Так, курсы английского фунта стерлингов, австрийского доллара и евро к доллару США даются традиционно в косвенной коти­ровке, т. е. указывается количество долларов США за единицу валюты.

Кросс-курс представляет собой соотношение между двумя ва­лютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу тре­

тьей валюты. Кросс-курсы получают делением либо умножением двух различных курсов — компонент. Если один из компонентов является валютой с котировкой американского типа, а другой ком­понент — европейского типа, то кросс-курс рассчитывается умно­жением обменных курсов. Обменный курс с котировкой американ­ского типа показывает количество долларов США, которое будет получено в обмен на единицу иностранной валюты.

15.4.