Финансовый анализ Трехфакторный анализ Дюпона
¦ Рентабельность акционерного капитала ROE можно разложить на три фактора:
Трехфакторный анализ Дюпона
Лукашов А.В.
© 2007Анализ по методу Дюпона: презентация
результатов
От чего зависит рентабельность активов, ROA
Маржа прибыли - способность фирмы получать прибыли при данном уровне продаж
Оборачиваемость активов способность фирмы получать выручку от продаж при данном объеме инвестиций в активы компании Вариант формулы для торговли
Одним из основных показателей успешности работы фирм розничной торговли является рентабельность капитала (GMROI): рентабельность капитала по валовой марже (Gross Margin Return on Investment).
Валовая маржа (Gross Margin) = выручка от продажи товаров за расчетный период минус их покупная стоимость (напр. розничная - оптовая цена).
Величина валовой маржи показывает способность фирмы создавать прибыль при данном уровне продаж. Чем выше валовая маржа, тем больше валовая прибыль фирмы при одинаковом уровне продаж.
Оборачиваемость товарных запасов показывает способность фирмы генерировать продажи при данном уровне инвестиций в товарные запасы. Чем больше оборачиваемость товарных запасов, тем больше продажи, при одинаковом уровне инвестиций в товарные запасы. 13
Лукашов А.В. © 2007
Кривая изо-рентабельности капитала показывает взаимосвязь рентабельности капитала, маржи прибыли и оборачиваемости активов
| Рентаб. | Маржа | Оборачив. |
| активов | прибыли | активов |
| 10% | 5% | 2 раза |
| 10% | 10% | 1 раз |
| 10% | 25% | 0,4 раз |
| 20% | 5% | 4 раза |
| 20% | 10% | 2 раза |
| 20% | 25% | 0,8 раз |
| 30% | 5% | 6 раз |
| 30% | 10% | 3 раза |
| 30% | 25% | 1,2 раза |
Ограничения на рост рентабельности капитала
Лукашов А.В.
© 2007 Рентабельность активов по отраслям| Оборачиваемость активов | Маржа прибыли | Рентабельность активов | |
| Телекоммуникации | 0.494 | 16.1% | 7.0% |
| Нефтеразведка | 0.471 | 8.1% | 5.1% |
| Недвижимость | 0.746 | 12.1% | 6.3% |
| Издательское дело | 1.41 | 8.7% | 11.5% |
| Стекло | 1.069 | 6.3% | 6.8% |
| Бумага | 1.287 | 6.9% | 8.3% |
| Химическое пр-во | 1.4 | 7.0% | 9.0% |
| Бензин | 1.471 | 5.3% | 6.9% |
| Метал.продукты | 1.529 | 5.3% | 7.8% |
| Пром.оборудование | 1.378 | 3.8% | 5.6% |
| Сталь | 1.248 | 3.3% | 4.0% |
| Резина | 1.655 | 4.0% | 6.6% |
| Трансп.оборудование | 1.691 | 4.0% | 6.4% |
| Строит./Архитектура | 1.892 | 4.1% | 6.4% |
| Перевозки | 1.797 | 3.5% | 5.6% |
| Текстиль | 1.643 | 3.1% | 5.3% |
| Пищевые продукты | 2.277 | 4.3% | 8.5% |
| Одежда | 1.797 | 3.4% | 6.3% |
| Универмаги | 2.272 | 3.6% | 7.7% |
| Лесозаготовки | 2.104 | 3.1% | 5.1% |
| Оптовая торговля | 1.937 | 2.8% | 6.4% |
| Супермаркеты | 5.004 | 1.5% | 6.6% |
17
Лукашов А.В. © 2007
Основные направления повышения рентабельности капитала/активов
Ведомости 2 декабря 2004 г.
«Оборот не главное» «Вимм - Билль - Данн» решил не бороться за лидерство на соковом рынке любой ценой. Потеряв первую позицию среди российских производителей сока, компания собирается сосредоточиться на увеличении рентабельности этого направления своего бизнеса.«Вимм - Билль - Данн» остается абсолютным лидером в высокоценовом сегменте (44,7% рынка), а вот в низкоценовом сегменте занимает лишь четвертое место (13,1%): «Мы не утратили интерес к массовому сегменту, просто в какой-то момент мы поняли, что гнаться за объемами нецелесообразно, и сделали ставку на прибыльность.
Задачи вернуть лидерство по доле рынка любой ценой у нас нет -мы стремимся стать лидером по рентабельности». В первом полугодии 2004 «Вимм - Билль - Данн» увеличил валовую маржу с 34,6% до 35,4%.
Остальным производителям сложно конкурировать на рынке высокомаржинальных продуктов с ВБД, который сильнее в технологиях и инновациях. Для сравнения: основной конкурент «Мултон» - доля соков премиального сегмента составляет 8-10%, тогда как доля массовых сегментов - 65%.
Еще по теме Финансовый анализ Трехфакторный анализ Дюпона:
- Анализ финансовой устойчивости организации: цели, источники информации, ее оценка по состоянию основных и оборотных средств, показателям финансовой независимости. На основании бухгалтерской отчетности проведите анализ.
- Роль и место финансового анализа в современном развитии экономики и его взаимосвязь с экономическим анализом
- Роль анализа финансового состояния предприятия и задачи анализа структуры стоимости его имущества
- 4.5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 4.5.1. Задачи и сущность финансового анализа, источники информации для его осуществления
- Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений (инвестиционный анализ)
- Лукашов А.В. Ценообразование Финансовый Анализ (Анализ безубыточности)
- Анализ показателей себестоимости: ее виды, цели, задачи, последовательность и методика анализа. Анализ затрат на 1 руб. продукции.
- Подведение итогов ситуационного анализа. Анализ опасностей и возможностей (SWOT-анализ). (Strength, Weaknesses, Opportunities, Threats)
- Методы анализа рыночных цен. Технический анализ. Основные принципы технического анализа
- Введение в финансовый учет и анализ финансовой отчетности
- 2.3 Анализ возможности финансового оздоровления предприятия с учетом «финансового клонирования»
- Основные направления финансового анализа
- Методология финансового анализа