Глава 1. Платежный дисбаланс

Бум, вызванный кредитной экспансией, неминуемо влечет за собой финансовый обвал. Вопрос только в том, когда это случится: пораньше — в результате добровольного отказа от дальнейшей экспансии; или попозже — в форме окончательного и полнейшего крушения всей валютной системы.

Людвиг фон Мизес, 1949[2]

На протяжении трех десятилетий после краха Бреттон-Вудской МВС торговый дисбаланс наводнил мир ликвидностью, вызывая экономический сверхрост и гиперинфляцию стоимости активов - сначала в ряде отдельных стран, а сейчас - в глобальном масштабе. В этой главе описан невероятный рост международных резервов, поскольку с исчезновением Бреттон-Вудской системы исчезли и заложенные в ней ограничители. Далее, кратко описаны принципы действия Бреттон- Вудской системы и ее предшественника (золотого стандарта). Цель — показать присущие им обоим механизмы саморегуляции, которые предотвращали устойчивый торговый дисбаланс между странами. Основной недостаток долларового стандарта (нашей нынешней МВС)              - в полном отсутствии подобного

механизма. Это привело к торговому дисбалансу невиданных масштабов и продолжительности. В последующих главах будет показано, как дисбаланс дестабилизировал мировую экономику. В конце главы объяснена терминология, использованная для описания международного торгового баланса. Описание сделано с целью продемонстрировать, как из-за крайнего дисбаланса текущего и финансового счетов профицитные страны оказались владельцами огромного              объема              долларовых              долговых

инструментов, а США ( с их крупнейшим в мире

дефицитом) стали самым крупным должником за всю историю человечества.