0.2. ГИПОТЕЗА МАКСИМИЗАЦИИ ПРИБЫЛИ

Акционеры фирмы являются конечными претендентами на ее выручку за вычетом стоимости используемых ресурсов. Следовательно, если они оказались в состоянии создать фирму, они будут выбирать решения, которые минимизируют затраты и максимизируют прибыль.105 Таким образом, отсутствие мак симизации прибыли в основном связывают с разделением собственности и кон- 1Я.106 Приверженцы теории принципал*—агент и ее течений применяли с ала 70-х гг. такой подход, что отклонения поведения фирмы от прибылемаксимизирующего должны быть объяснены, а не просто приняты без до- >ательства, а также, что отклонения должны быть сведены к неспособности а- ционеров контролировать в достаточной степени менеджеров и представлять ^положение фирмы в отношении затраты—спрос. Например, свобода действий менеджеров (скажем, возможность приработков) разрешена по причине лучшей шформированности менеджеров по сравнению с держателями акций. Заботу |дармы о размере или росте, возможно, и нельзя прямо отнести к внутренним федпочтениям этих параметров акционерами или менеджерами, скорее это мо- кет быть следствием конфликтов между ними. Например, неполная информа- ря акционеров относительно технологии фирмы может позволить менеджерам шздуть потребность в персонале, понизив интенсивность работы (или, что то ке самое, увеличив перерывы в работе). Аналогично рост фирмы может быть желательным для менеджеров не только ради собственного успокоения, но и ютому, что он позволяет им и их подчиненным получить большие возможности ря продвижения по службе.

Обзор литературы по проблеме принципал—агент и альтернативным подходам лежит за пределами данного вступления.107 Этот курс будет ограничен основными вопросами.

Вознаграждения менеджеров, на которых мы подробнее остановимся в дальнейшем, необходимо рассматривать в широком смысле. Такие вознаграждения могут быть денежными (как в наших моделях), но могут также заключаться в продвижении по служебной лестнице, предоставлении привилегий, престиже, назначении прибавки денег для отдела и т. п. Более того, необходимо отметить, что отношения принципал—агент будут рассмотрены в основном в контексте разделения прав собственности и контроля между акционерами и менеджерами. Ясно, что многие из систем стимулов, описанных ниже, относятся к другим уровням иерархии фирмы: в действительности некоторые из них больше применимы к более низким уровням, чем к руководящим служащим.