2 Кризис с точки зрения домашних хозяйст

В регионе стран с переходной экономикой структурные реформы пережили еще один непростой год. В таких странах, как Казахстан, Россия, Турция, и в регионе Западных Балкан на уровне секторов достигнут прогресс в области инфраструктуры, в то время как в энергетике и финансах продвижение вперед сопровождалось откатами в проведении реформ.

Выход Хорватии и Черногории на решающие этапы процесса вступления в ЕС стал стимулом для внедрения норм корпоративного управления и структурной реорганизации предприятий этих стран. Кроме того, ряд европейских стран взяли или продолжили курс на реализацию бюджетно-структурных реформ, в том числе в вопросах применения бюджетных правил, сокращения занятости в государственном секторе, отмены налоговых льгот и субсидий. В других странах наблюдались случаи свертывания реформ.

В частности, в Армении, Беларуси и Казахстане был установлен контроль за рядом цен, отчасти в ответ на рост цен на сырьевые товары. В Беларуси и Узбекистане ужесточен контроль за валютообменными операциями.

Ко второму кварталу 2011 года практически во всех странах с переходной экономикой экономический рост вновь вышел на положительные значения. Стимулом для этого все заметнее становился внутренний спрос, подпитываемый либеральными условиями в кредитно-денежной сфере и постепенным возобновлением роста объемов кредитования, несмотря на продолжающийся во многих странах процесс бюджетной консолидации. Вместе с тем показатели безработицы упрямо держатся на высоких отметках, а процесс восстановления притока капитала сошел на нет в результате увеличения уровня восприятия рисков в мире и особенно в Европе.

К середине текущего года экономические перспективы региона операций резко ухудшились в результате замедления темпов роста в ряде стран, слабости главных показателей и, особенно, внешнеэкономической конъюнктуры, во многом изменившейся в худшую сторону в условиях продолжающегося кризиса государственного долга в еврозоне.

По сравнению с 2008 годом экономические основы региона в ряде аспектов укрепились. Регион сегодня меньше зависит от внешних источников финансирования, и благодаря рекапитализации и уменьшению левериджа балансы банков в целом окрепли. Вместе с тем, несмотря на значительную бюджетную консолидацию, уровни государственного долга и потребности в привлечении финансовых ресурсов увеличились. В предстоящем году особую озабоченность будет вызывать фактор подверженности региона рискам еврозоны, и особенно - господствующее положение банков еврозоны в экономиках многих стран региона.

Как показывают данные проведенного ЕБРР и Всемирным банком в 2010 году обследования «Жизнь в переходный период» (LiTS), во время рецессии 2008-2010 годов домохозяйствам в регионе с переходной экономикой пришлось сокращать нормы потребления, как правило, намного больше, чем домохозяйствам в странах Западной Европы. Это особенно относилось к таким предметам и услугам первой необходимости, как основные продукты питания и медицинское обслуживание, в отношении которых 38% домохозяйств в регионе с переходной экономикой сообщили о снижении норм потребления по сравнению только с 11% в странах Западной Европы. Большие различия в части снижения норм потребления отмечались также среди самих стран с переходной экономикой.

Согласно данным статистического анализа, эти различия обусловлены рядом причин. Во-первых, домохозяйства в регионе с переходной экономикой пережили больше таких «ударов» разразившегося кризиса, как потеря работы, сокращение зарплаты, снижение объемов денежных переводов. Например, доля домохозяйств, сообщивших о потере работы, в регионе в два раза превысила аналогичный показатель в Западной Европе. Во-вторых, в большинстве стран с переходной экономикой официальные механизмы социальной защиты действовали гораздо менее эффективно, чем в западноевропейских странах.

Третья причина связана с ролью заимствования средств у банков и из иных официальных источников. Несмотря на то что заимствование средств из официальных источников во время кризиса позволило компенсировать сокращение норм потребления как в регионе с переходной экономикой, так и в Западной Европе, на Западе оно дало больше результатов. Более того, в результате заимствования средств в докризисный период, положение некоторых домохозяйств в регионе с переходной экономикой могло стать более уязвимым. В то время как в кризисный период ипотечные кредиты позволяли поддерживать уровень потребления на Западе (вероятно потому, что благодаря им домохозяйства могли заимствовать средства под залог своего жилья), в регионе с переходной экономикой они принесли противоположные результаты. Это произошло из-за привлечения инвалютных ипотечных кредитов в странах, курс национальной валюты которых резко упал.

Вместе с тем, как представляется, это не привело к повышению степени кредитного риска заемщиков, имевших кредиты в иностранной валюте: показатели просроченной задолженности по номинированным в инвалюте ипотечным кредитам были в целом ниже даже в тех странах, в которых произошла существенная девальвация национальной валюты. Заемщики, получившие ипотечные кредиты в инвалюте в этих странах, как представляется, продолжали обслуживать их за счет снижения собственных норм потребления.