1. Сущность валютного курса

Экономические операции между участниками международ­ных отношений невозможны без обмена одной национальной валюты на другую.

Пропорция, в которой обменивается валюта одной страны на валюту другой называется валютным курсом.

Подобно тому как на цену любого товара влияют спрос и предложение, на валютный курс .будет оказывать влияние ряд факторов, среди которых определенную роль играют спрос и предложение на конкретную валюту.

Попытки прогнозировать изменения валютного курса предпринимались уже давно. Наиболее популярной и, пожалуй, наиболее старой теорией определения ва­лютного курса является теория паритета покупательной способности, выдвинутая еще в 1556 г. Мартином Де Ацпилкуета Наварро и позже являвшаяся предметом исследовании многих известных экономистов, таких как Д. Рикардо и Д. Юм.

Согласно этой теории цена товара в одной стране должна соответствовать цене на такой же товар в другой стране, пере­считанный по текущему курсу. Так, при недооценке одной ва­люты, например иены (при курсе 1 долл.= 106 иен в феврале 1996 г.), покупательная способность национальной валюты, на­пример доллара, за рубежом выше. С оттоком долларов за ру­беж происходит падение цен на товары внутри страны и рост за рубежом с одновременным ростом спроса на товары внутри страны, которым должен привести к росту цен внутри страны, либо к росту курса иностранной валюты.

Этот процесс будет происходить до тех пор, пока обе валю­ты не достигнут определенной пропорции, т.е. 1 долл.=106 иен должно означать то, что на них можно купить одинаковое ко­личество товарной массы.

Таким образом, паритет покупательной способности может быть выражен следующей формулой:

Р (m)=SP (п),

где Р(т) — цена на товар А внутри страны;

S — курс слот,

Р(п) — цена на товар А за рубежом.

И как следствие, валютный курс определяется относитель­ной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний, в свою очередь,— от количества денег в об­ращении.

Сторонники этой теории считают, что выравнивание валют­ного курса на основе покупательной способности валют про­исходит автоматически, но при одновременном влиянии ряда других факторов.

Поскольку валютный курс относится к сфере международного денежного обращения, то, естественно, регулирование валютного курса является одним из элемен­тов количественной теории денег.

Согласно основным положениям количественной теории су­ществует прямая зависимость между ростом денежной массы и ценами, что может быть выражено уравнением обмена, пред­ложенным лауреатом Нобелевской премии математиком Ир­вином Фишером:

MV=PY

где М — денежная масса; V — скорость обращения; Р — сред­ний индекс цен; Y — реальный объем производства (валовой продукт).

Валютный курс в этом случае отражает равновесное состоя­ние национальных экономик, представленное через равенство средневзвешенной ценовой оценю всей товарной массы со­поставляемых стран.

Однако практически невозможно найти даже две страны совершенно одинаковым набором потребляемых товаров, так как на потребление влияют, кроме всего прочего, традиции, климатические условия, мода, привычки населения конкретной страны, поэтому такая оценка будет иметь ограниченную достоверность.

Учитывая, что паритет покупательной способности является лишь одним из компонентов, образующих валютный курс страны, в современном анализе изменения тенденций его фор­мирования и движения рассматривается целый ряд факторов.