Два допущения количественной теории денег

Данное равенство становится теорией в случае двух допущений. Первое состоит в том, что изменения скорости обращения настолько незначительны, что V может считаться постоянной величиной с определенной характеристикой и определенным стоимостным измерением для каждой экономики.

Можно утверждать, что допущение о том, что скорость обращения денег и величина реального объема производства - постоянные величины, преувеличено и поставить вопрос о том, «существует ли подтверждение несовершенства количественной теории денег?». На самом деле цифровые данные разных стран свидетельствуют о связи между изменениями предложения денег и изменениями уровня цен. На небольшом примере Р.Рэдфорд в своей статье об использовании сигарет в качестве денег в немецком лагере для военнопленных отметил такой же феномен: после оказания помощи Красным Крестом, который прислал посылки с сигаретами, цены на другие товары, выраженные в сигаретах как общепринятой валюте, выросли.

В международном измерении, когда происходит сравнение прироста денежной массы многих стран и уровня инфляции, становятся понятными два момента. Один состоит в том, что существует связь между этими двумя показателями и в том случае, когда уровень инфляции высокий и когда он низкий. Другой состоит в том, что эта взаимосвязь не строго обусловленная. Это предполагает, что несовершенная количественная теория денег является слишком несовершенной и должны существовать какие-либо еще факторы помимо роста денежного предложения, которые влияют на уровень инфляции.

Имеет ли значение используемая величина денежной массы? В Великобритании, по крайней мере, не существует четкого ответа. В 1970-начале 1980-х гг. существовала примерно одинаковая модель для темпов роста широких денег и величины инфляции, но с учетом временного лага примерно в два года. В начале 1980-х гг. модель изменилась, и хотя связь между ними осталась, временной лаг не учитывается. С начала 80-х гг. существует более тесная связь между темпами прироста узких денег и величиной инфляции. К сожалению, для экономического прогноза это неприемлемо.

Количественная теория денег оставляет без ответа важный вопрос: в то время как определенно есть связь между деньгами и уровнем цен, каково же направление этой причинно-следственной связи. Приводит ли увеличение денежной массы к росту цен или же рост цен ведет к увеличению денежной массы? В Великобритании в 70-е гг. темпы роста широких денег привели к росту денежной массы и схожие изменения произошли в темпах инфляции. В противном случае картина была бы непонятна.