Эволюция и будущее банковской деятельности

Начавшийся в 2007 г. глубокий финансовый кризис был вызван вовсе не сбоями в традиционной модели ведения банковской деятельности, а новыми бизнес-моделями, в которых ипотечные кредиты, полученные домовладельцами, не отражались на балансах выдавших их банков и других учреждений, выполнявших аналогичную кредитную функцию, а объединялись в пакеты ценных бумаг и продавались другим инвесторам, в том числе другим банкам.

Регуляторы (прежде всего американские) слишком снисходительно отнеслись к появлению и развитию альтернативных форм банковской деятельности. В результате в течение последних десятилетий сформировалась система «теневой банковской деятельности», которая оказалась вне сферы надзора, применявшегося государством в отношении системы коммерческих банков. Те-

невые банки представляют собой те же самые финансовые институты, но изначально создававшиеся для того, чтобы избежать банковского регулирования, так как они не подпадали под определение коммерческих банков. Основное их отличие состоит в способах привлечения денежных средств, используемых затем для кредитования. Достаточно было, чтобы они немного отличались от традиционного приема депозитов.

К таким теневым банкам относились и обанкротившиеся Bear Steams и Lehman Brothers. Формально они назывались инвестиционными банками, но находились вне сферы регулирования, применявшегося к коммерческим банкам, так как не принимали депозитов. Bear Steams и Lehman Brothers превратились в теневые банки после того, как они начали действовать как коммерческие банки. Еще один пример — структурные инвестиционные компании (Stmctured Investment Vehicle, SIV), создававшиеся коммерческими банками до начала финансового кризиса 2007 г. Инициаторы их создания переводили часть своего бизнеса в структурные инвестиционные компании, считавшиеся отдельными (и нерегулируемыми) хозяйственными единицами.

Теневые банки могли получать коммерческие секьюритизированные займы или закладные по ипотечным кредитам и заключать с институциональными инвесторами соглашения о сделках покупки ценных бумаг с обязательством последующей их продажи (сделки РЕПО), используя в качестве залога ценные бумаги.

Появление новых конкурентов оказало неоднозначное воздействие на банковский бизнес, возможно характеризующийся высокой «ценностью права на осуществление деятельности», обусловленной высотой барьеров на входе в отрасль, препятствующих появлению новых конкурентов. Коммерческие банки, воспринимающие необходимость расширения бизнеса как императив, в тех случаях, когда они имеют возможность заняться нетрадиционными видами деятельности (создание субстандартных ипотечных ценных бумаг), начинают вести себя как теневые банки. В результате возникают новые риски для экономической системы, которые могут оставаться незамеченными регуляторами традиционных банков^[46]. Это и стало причиной нынешнего финансового кризиса.

Новые инструменты регулирования, особенно принятый в США закон Додда — Франка, призваны обеспечить жесткое регулирование, по крайней мере, значительной части этой теневой банковской деятельности, чтобы не допустить повторения кризиса. Решение данной задачи-—медленный и трудоемкий процесс. Регулирующие органы обязаны идти в ногу со временем, чтобы не допустить возникновения проблем с уже появившимися теневыми банками нового типа. Критики финансовой системы имеют все основания для того, чтобы опасаться этой ситуации.