Ринок цінних паперів та особливості його регулювання

Як уже зазначалося, цінні папери мають ринковий характер, що означає функціонування спеціального ринку для них — ринку цінних паперів.

Ринок цінних паперів — це сукупність економічних відносин з приводу випуску та обігу цінних паперів між його учасниками.

Ціль функціонування ринку цінних паперів: акумуляція фінансо­вих ресурсів та забезпечення можливості їх перерозподілу шляхом здійснення різних операцій з цінними паперами учасниками ринку.

Ринок цінних паперів виконує функції:

1. Загальноринкові, тобто властиві кожному ринку, у тому числі ринку цінних паперів:

- комерційна — операції на цьому ринку дають можливість отримати прибуток;

- цінова — забезпечується процес формування цін та їх постій­ний рух;

- регулююча — ринок створює правила торгівлі та участі в ній, органи контролю й управління та ін.;

- інформаційна — ринок доводить до своїх учасників інформа­цію про об'єкти торгівлі та її учасників;

2. Специфічну, до якої передусім відносять перерозподільчу, що поділяється на підфункції:

- перерозподіл коштів між галузями та сферами економіки;

- переведення заощаджень населення з непродуктивної у про­дуктивну форму;

- фінансування дефіциту бюджету на неінфляційній основі.

Ринок цінних паперів структурується за декількома ознаками:

- видом цінних паперів — ринок акцій, ринок облігацій, ринок векселів та ін.;

- типом емітента — ринок державних цінних паперів, ринок корпоративних цінних паперів;

- територіальною ознакою — національний та регіональні; наці­ональні та міжнародний;

- стадіями торгівлі:

1) первинний ринок — придбання цінних паперів їх першими власниками;

2) вторинний ринок — обіг раніше випущених цінних паперів, сукупність операцій купівлі-продажу або інших форм пере­ходу цінних паперів від одного власника до іншого протягом всього терміну існування цінних паперів;

- місцем торгівлі:

1) біржовий — торгівля ведеться за правилами біржі і тільки між біржовими посередниками;

2) позабіржовий — охоплює угоди, що укладаються поза біржа­ми.

Державне регулювання ринку цінних паперів включає:

- законодавчі та підзаконні акти — Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» і нормативно-правові документи Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку;

- органи державного управління, що забезпечують пряме втру­чання у діяльність суб'єктів ринку цінних паперів, — в Україні спеціальним виконавчим органом, який контролює дотримання законодавства щодо фондового ринку його учасниками, є Дер­жавна комісія з цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР), створена у 1992 році.

ДКЦПФР виконує наступні функції:

1) наглядові:

- реєстрація емісій цінних паперів;

- ліцензування діяльності учасників фондового ринку;

- збір та аналіз звітності учасників ринку цінних паперів;

2) контрольні:

- контрольно-ревізійна діяльність на основі здійснення пла­нових і позапланових перевірок учасників ринку;

- контроль за реєстрацією акціонерів на загальних зборах ак­ціонерів шляхом призначення уповноважених осіб та ін.

Окрім того, ринок цінних паперів характеризується наявніс­тю саморегулівного механізму. Сутність саморегулювання полягає в тому, що держава віддає частину своїх повноважень та функцій щодо нагляду і регулювання ринку, щоб самі професійні учасники встанов­лювали для себе правила і здійснювали контроль за їх виконанням.

Відповідно до Закону України «Про державне регулювання рин­ку цінних паперів в Україні» саморегулівна організація — це добро­вільне об'єднання професійних учасників ринку цінних паперів, яке

не має на меті одержання прибутку, створене з метою захисту інтере­сів своїх членів, інтересів власників цінних паперів та інших учас­ників ринку цінних паперів та зареєстроване Державною комісією з цінних паперів і фондового ринку.

Традиційними функціями саморегулівних організацій є:

- розробка обов'язкових правил і стандартів професійної діяль­ності на ринку цінних паперів;

- здійснення професійної підготовки кадрів;

- встановлення вимог, обов'язкових для роботи на даному ринку;

- інформаційна діяльність на ринку;

- представлення інтересів учасників ринку в органах державного управління.

В Україні до саморегулівних організацій відносяться біржі: Укра­їнська фондова біржа, Донецька фондова біржа, Українська міжбан- ківська фондова біржа, Придніпровська фондова біржа, Київська міжнародна фондова біржа, а також асоціації: Професійна асоціація реєстраторів та депозитаріїв, Асоціація «Перша фондова торговельна система», Українська асоціація інвестиційного бізнесу та Асоціація «Українські фондові торговці».

7.5.