Цінні папери як інструменти фінансового ринку

Цінні папери як інструменти фінансового ринку являють собою документи-свідоцтва про боргове зобов'язання або право власності.

Відповідно до Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок» цінні папери — це документи встановленої форми з відпо­відними реквізитами, що посвідчують грошові або інші майнові пра­ва, визначають взаємовідносини особи, яка їх розмістила (видала), і власника та передбачають виконання зобов'язань згідно з умовами їх розміщення, а також можливість передачі прав, що випливають із цих документів, іншим особам.

Статус цінного папера визначається рядом ознак:

- цінні папери є грошовими документами, що мають офіційний

характер, тобто випуск цінних паперів обумовлює виникнення певних відносин між емітентом і власником цінних паперів;

- цінні папери є документами, що свідчать про вкладення коштів;

- цінні папери — це документи, де відбиваються вимоги до реаль­них активів;

- цінні папери приносять дохід, що робить їх для їх власника ка­піталом.

Цінні папери мають ряд властивостей:

- ліквідність — можливість їх обміну на гроші в різних формах

(погашення (викуп цінних паперів емітентом за номінальною вартістю з виплатою обумовленого доходу), купівля-продаж);

- серійність — випуск цінних паперів відбувається серіями чи од­норідними групами;

- стандартність — цінні папери одного типу повинні мати стан­дартний зміст (стандартна форма, стандартність прав, наданих цінним папером, стандартність термінів дії та ін.);

Стандартність тісно пов'язана із серійністю і робить цінний папір масовим однотипним товаром.

- участь в цивільному обігу — цінні папери є не тільки об'єктом купівлі-продажу, а й об'єктом інших операцій (застава, дару­вання, позика, передача в спадщину);

- обіговість — полягає у здатності цінних паперів бути предме­том купівлі-продажу (акції, облігації) або платіжним інстру­ментом (чеки, векселі та ін.);

- ринковий характер — цінні папери існують як особливий товар, а тому повинні мати свій ринок, у даному випадку це ринок цін­них паперів.

Існують різні види цінних паперів:

1) за походженням:

- основні (первинні) цінні папери — до цього виду відносяться цінні папери, в основі яких лежить майнове право на який- небудь актив — товар, гроші, майно, ресурси та ін.;

- похідні цінні папери — на відміну від основних цінних папе­рів до цього виду відносяться цінні папери на ціновий актив, тобто ціни таких товарів, як зерно, нафта, золото, цінні па­пери, валюта;

2) за цивільними правовідносинами, що опосередковують цінні папери:

- боргові цінні папери — до цього виду відносяться цінні папери, які опосередковують відносини позики — облігації та векселі;

- цінні папери-титули власності — такі цінні папери засвідчу­ють право власності їх тримачів на активи — прості та при­вілейовані акції;

3) за терміном:

- строкові цінні папери — цінні папери, що мають встановле­ний при їх випуску термін існування, при цьому слід розріз­няти коротко-, середньо- і довгострокові цінні папери;

- безстрокові цінні папери — термін обігу цінних паперів цього виду нічим не регламентований, або дата випуску не позна­чена при випуску цінних паперів;

4) за типом використання:

- інвестиційні цінні папери — цінні папери, які є об'єктом вкла­дення капіталу (акції, облігації, ф'ючерсні контракти);

- неінвестиційні цінні папери — цінні папери, які обслугову­ють грошові розрахунки (чеки, векселі);

5) за порядком вкладення:

- цінні папери на пред'явника — цінні папери, ім'я власника яких не фіксується, обіг таких цінних паперів здійснюється шляхом простої передачі від однієї особи до іншої;

- іменні цінні папери — цінні папери містять ім'я власника, що реєструється в спеціальному реєстрі;

- ордерні цінні папери — є підвидом іменних цінних паперів, передаються іншій особі шляхом здійснення на них передат­ного напису (індосаменту);

6) за характером обігу:

- ринкові цінні папери — цінні папери, які вільно продаються і купуються на ринку;

- неринкові цінні папери — цінні папери, обіг яких може бути обмеженим — їх можна продавати тільки особі, яка їх випус­тила, або через визначений термін;

7) за гарантованістю доходу:

- доходні цінні папери — цінні папери, для яких розмір доходу є встановленим;

- недоходні цінні папери — цінні папери, у яких не обумовлю­ється розмір доходу;

8) за формою випуску:

- емісійні цінні папери — цінні папери, які випускаються ве­ликими серіями у великий кількості і всередині кожної серії всі цінні папери є ідентичними;

- неемісійні цінні папери — цінні папери, які випускаються по­штучно або невеликими серіями;

9) за формою існування розрізняють документарні і бездокумен- тарні (електронні) цінні папери;

10) за типом емітента цінні папери поділяються на державні і не­державні, до яких відносять корпоративні та приватні цінні папери;

11) за ступенем ризику розрізняють ризикові, низько- та безризи- кові цінні папери.

В системі суспільного відтворення цінні папери виконують низ­ку функцій:

- виступають регулятором економіки: забезпечують приплив капіталу в одні галузі і відплив з інших. Цінні папери підпри­ємств перспективних і дохідних галузей завжди мають попит;

- є знаряддям мобілізації фінансових ресурсів і гнучким інстру­ментом інвестування коштів;

- виконують інформаційну функцію: курси цінних паперів (ко­тирування, біржові ціни на цінні папери) є барометрами змін в економічному та політичному житті країни.

Українським законодавством визначено поділ цінних паперів на емісійні та неемісійні.

До емісійних цінних паперів належать:

- акції;

- облігації підприємств;

- облігації місцевих позик;

- державні облігації України;

- іпотечні сертифікати;

- іпотечні облігації;

- сертифікати фондів операцій з нерухомістю;

- інвестиційні сертифікати;

- казначейські зобов'язання України.

Цінні папери, що не належать до емісійних цінних паперів, мо­жуть бути визнані такими Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

В Україні у цивільному обороті можуть бути такі групи цінних паперів:

1) пайові цінні папери — цінні папери, які посвідчують участь їх власника у статутному капіталі (крім інвестиційних сертифікатів), надають власнику право на участь в управлінні емітентом і отриман­ня частини прибутку, зокрема у вигляді дивідендів, та частини майна у разі ліквідації емітента.

До пайових цінних паперів відносяться:

- акції — цінні папери без визначеного терміну обігу, що засвід­чують участь його власника у статутному фонді акціонерного товариства, підтверджують членство в акціонерному товарист­ві та право на участь в управлінні ним, дають власнику право на одержання прибутку у формі дивіденду, а також на участь у розподілі майна в разі ліквідації акціонерного товариства.

Відповідно до Закону України «Про цінні папери та фондовий ри­нок» акція — це іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного то­вариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право на управління акціонерним товариством.

- інвестиційні сертифікати — цінні папери, які випускаються виключно інвестиційним фондом чи інвестиційною компанією і дають право їх власнику на отримання доходу у вигляді диві­дендів;

2) боргові цінні папери — цінні папери, що посвідчують відноси­ни позики і передбачають зобов'язання емітента сплатити у визначе­ний строк кошти відповідно до зобов'язання.

До боргових цінних паперів відносяться:

- облігації — цінні папери, які засвідчують внесення власником певних коштів і підтверджують зобов'язання емітента відшко­дувати йому номінальну вартість такого цінного папера в пе­редбачений у ньому термін та з виплатою фіксованого відсотка. Розрізняють наступні види облігацій:

1) облігації підприємств — підтверджують зобов'язання емі­тента за ними та не дають право на участь в управлінні емі­тентом;

2) державні облігації України:

а) облігації державних позик України, до яких відносять об­лігації внутрішніх державних позик України, облігації зовнішніх державних позик України і цільові облігації внутрішніх державних позик України;

б) облігації місцевих позик — облігації внутрішніх та зовніш­ніх місцевих позик;

- казначейські зобов'язання України — державні цінні папери, що розміщуються виключно на добровільних засадах серед фізич­них осіб, посвідчують факт заборгованості Державного бюд­жету України перед власниками казначейського зобов'язання України, дають власникам право на отримання грошового дохо­ду та погашається відповідно до умов розміщення казначейсь­ких зобов'язань України;

- ощадні (депозитні) сертифікати — цінні папери, які підтверд­жують суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (влас­ника сертифіката) на одержання протягом визначеного строку суми вкладу та процентів, встановлених сертифікатом, у банку, який його видав;

- векселі — цінні папери, які посвідчують безумовне грошове зобов'язання векселедавця або його наказ третій особі спла­тити після настання строку платежу визначену суму власнику векселя (векселедержателю);

3) іпотечні цінні папери — цінні папери, випуск яких забезпечено іпотечним покриттям та які посвідчують право власників на отри­мання від емітента належних їм коштів;

4) приватизаційні цінні папери — цінні папери, які посвідчують право власника на безоплатне одержання у процесі приватизації частки майна державних підприємств, державного житлового фонду, земельного фонду;

5) похідні цінні папери — цінні папери, механізм випуску та обігу яких пов'язаний з правом на придбання чи продаж протягом строку, встановленого договором, цінних паперів, інших фінансових та/або товарних ресурсів;

6) товаророзпорядчі цінні папери — цінні папери, які надають їхньому держателю право розпоряджатися майном, вказаним у цих документах.

7.4.