Отличительные особенности рынка ценных бумаг

В обычном понимании рынок материальных товаров представляет собой сферу их обращения. Материальное благо ссылается в процессе производства и через сферу обращения (через рынок) поступает в процесс его производительного или личного потребления.

Иное дело рынок ценных бумаг. Ценная бумага — не материальное благо, а потому она не производится v не употребляется в качестве средства производства или предмета потребления Ценная бумага «живет» только на своем рынке. Она выпускается в обращение (эмитируется), и затем вся ее «жизнь» протекает на рынке, где она перепродается бесконечное числе раз. пока не прекращается срок ее существования (пока ценная бумага не погашается).

Известно, что чем меньше посредников между производителем товара и его потребителем, при прочих равных условия* ниже рыночная цена товара для его конечного покупателя. Иное дело ценная бумага. Чем чаще она продается и покупается, чем больше у нее покупателей и продавцов, тем она «ценнее» для участников рынка во всех отношениях.

В результате можно сказат ь, что (рис. 6.2):

• рынок — единственная сфера существования пенной бумаги;
• рынок ценной бумаги состоит из дву* частей — первичногс рынка, т. с. процесса се выпуска в обращение (или процесса ее эмиссии), и вторичного рынка, т. с. процесса ее обращения между участниками рынка. (Гашение ценной бумаги не выделяется в качестве какой-то особой сферы рынка.)

Глава 6. Операции пипка на других финансовых рынках 207 Основные виды операций банка на рынке ценных бумаг

Банк является участником всех частей рынка ценных бумаг, а потому и проводимые им операции па рынке условно могут быть разделены на (рис. 6.3):

• эмиссионные операции — это операции банка на первичном рынке цепных бумаг, или операции, связанные с выпуском ценных бумаг в обращение.
  В зависимости ст того, чьи бумаги выпускаются, данные операции разделяются на:

• собственные эмиссионные операции — этс операции банка по поводу выпуска в обращение своих собственных ценных бумаг;
• посреднические эмиссионные операции — это операции банка по поводу выпуска в обращение ценных бумаг других участников рынка. Данные операции принимают вид платных услуг, которые байк оказывает другим участникам рынка по размещению выпускаемых ими ценных бумаг. Такого рода деятельность на рынке ценных бумаг часто еще называется андеррайтингом;

• вторичные операции — это операции банка н? вторичном рынке ценных бумаг, или операции, связанные с куплей-продажей ранее выпушенных ценных бумаг. В зависть мости от характера этих операций они разделяются на.

• инвестиционные операции — это операции купли-продажи ценных бумаг (включая ссудные операции с ними), проводимые банком;
• посреднические вторичные операции — это оказание банком платных услуг другим участникам рынка (инвесторам) по поводу купли-продажи ими ценных бумаг.

Как следует из данной классификации, операции банков из первичном и вторичном рынках обязательно разделяются на дне группы: операции самого банка с цепными бумагами и на операции, которые представляют собой оказание услуг другим участникам рынка.

В первом случае банк получает к свое распоряжение либо капитал, либо чистый доход от операций с капиталом в виде цепных бумаг. Вс втором случае банк получает валовой доход в виде платы за предоставленные им услуги. Чистый доход банка е этом случае называется прибылью (разница между валовым доходом (выручкой) и понесенными затратами на оказание услуі и).

С точки зрения капитала банка его операции на рынке ценных бумаг классифицируют так (рис. 6.4)

• пассивные операции на рынке пенных бумаг — этс собс - венные эмиссионные операции банка с ценными бумагами, которые связаны с формированием пассивов банка.

• собственного (в том числе уставного) капитала — это эмиссия банком своих акций (обыкновенных, привилегированных);
• заемного капитала — это эмиссия банком своих облигаций (долговых ценных бумаг);
• привлеченного капитала (депозитов) — это эмиссия (продажа) банком своих депозитных v сберегательных сертификатов и векселей;

• активные операции на рынке ценных бумаг — это опера ции банка, которые связаны с вложением капитала банка в ценные бумаги. В зависимости от типа получаемого банком дохода эти операции разделяются на:

• обшекредитные, или инвестиционные, операции на рынке ценных бумаг — это покупка ценны* бумаг, выпушенных другими участниками рынка, с целью получения процентного (дивидендного) дохода по ним;
• некредитные операции — это операции, которые банк осуществляет в качестве спекулянта или профессионального участника рынка ценных бумаг:

\i спекулятивные операции на рынке ценных бумаг — это купля-продажа пенных бумаг в целях получения спекулятивного дохода;

V профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг — это оказание профессиональных услуг на рынке ценных бумаг на платной основе в целях получения прибыли.

Эмиссия банком собственных ценных бумаг всегда сопряжена с определенными расходами со стороны банка в пользу других участников рынка, например плата за биржевой листинг, комиссия брокерам, расходы на информирование участников рынка и т. п. Одновременно активные операции банка на рынке ценных бумаг с точки зрения их результата, т. е. обычно приносимого ими чистого дохода, направляемого на увеличение собственного капитала банка, могут считаться пассивными операциями.

В этом и проявляется диалектика банковских операций на рынке цепных бумаг, пассивные операции внутренне («в себе», т. е. в силу их затратности) есть одновременно активные операции, а активные операции банка внутренне («в себе», т. е. в силу их прибыльности, доходности) есть одновременно пассивные операции.