8.2 Базисный риск в хеджировании. Хеджирование и биржевая спекуляция. Длинный и короткий хедж.

Базисный риск в хедж.:

Как известно, реальные товары можно купить и продать на двух отдельных, но взаимосвязанных рынках: наличном и фьючерсном.

Наличный рынок - это место, где происходит купля-продажа реального товара по текущим ценам, поставка которого осуще­ствляется сразу же или через определенный срок после заключения сделки.

В условиях фьючерсного рынка речь идет о будущей поставке стандартного товара в определенные сроки. В отличие от налич­ного рынка у фьючерсного существует только один набор цен. Фьючерсная цена является ориентиром того, сколько будет сто­ить товар определенного качества с определенными условиями поставки в конкретный момент в будущем. Главными фактора­ми, определяющими разницу цен на рынках, являются время и ожидание участников рынка.

Наличный и фьючерсный рынки существуют параллельно, однако в конце каждого месяца они как бы сливаются, уничто­жая существующее различие цен. Параллельное движение этих рынков происходит из-за того, что факторы, ведущие к повыше­нию или падению наличных цен, воздействуют на фьючерсные цены в том же направлении, т. е. существует большая корреляция между наличными и фьючерсными ценами.

Разница между наличными и фьючерсными ценами в бирже­вой практике получила название «базис».

Базис (Б)= Наличная цена (Ц_н) - Фьючерсная цена (Цф).

На практике могут иметь место три ситуации:

1) Б>0 при Ц_н>Ц_ф (модель перевернутого рынка);

2) Б