Два вида процентных ставок

Концепция, касающаяся расхождения между "рыночной" и "естественной" ставками процента, вводится теперь в анализ в ходе рассмотрения денежных теорий Рикардо и Тука. Викселль показывает, как особое внимание Рикардо к анализу причин, определяющих превосходство золотомонетного обращения над бумажным, а также существование законов о ростовщичестве повлияли на его анализ отношения между процентной ставкой и уровнем цен (с.

176-182). Упор, который Тук делает на издержки, связанные с процентом, в ущерб всем прочим факторам, приводит его к абсурдному выводу: денежный рынок у него всегда оказывается в состоянии неустойчивого равновесия (с. 162-187). Обратите внимание на предпосылку, согласно которой эластичность ожиданий "в нормальных условиях" равна единице (с. 185). Итак, мы подготовлены к "позитивному выводу". Рыночная ставка процента будет "нормальной", или "естественной", если она соответствует норме дохода ка реальный капитал, уравнивает предложение и спрос на реальные сбережения и нейтральна в своем воздействии на уровень цен (с. 192-193). Все это предполагает полную занятость ресурсов (с. 195). До тех пор пока банковский кредит носит абсолютно эластичный характер, любое отклонение рыночной нормы от реальной будет вызывать кумулятивный процесс (с. 196-197). Единственным барьером для этого процесса является внутренний, а возможно, и внешний отток кредитов (с. 198, 200-201). Если банки станут повышать рыночную/>ставку, рост цен может быть предотвращен благодаря увеличению вынужденных сбережений; однако вынужденные сбережения должны будут перекрыть сокращение добровольных сбережений, вызываемое снижением рыночной процентной ставки (с. 199). Возражение Дэвидсона, согласно которому стабилизация цен может затормозить рост, на непонятных основаниях отвергается (с. 199).

В конце Викселль дает свое решение парадокса Гибсона. Все колебания уровня цен, не вызываемые изменениями в производстве золота, имеют своим происхождением ситуацию, при которой учетная ставка пассивно тащится за активной реальной процентной ставкой.

Статистика же цен и процентных ставок не в состоянии отразить динамику этого процесса (с. 202-208). Экономический цикл

Теория экономического цикла, включающая идею перенакопления в условиях подъема, дана очень сжато (с. 209-214). Следует отметить, что Викселль отвергает кредитно-денежную теорию экономического цикла (с. 209). Эти страницы, а также чтение статьи Викселля "Загадка экономического цикла" опровергают ту мысль, что он был одним из тех экономистов-классиков, доказывающих, что гибкость цен и заработной платы автоматически устраняют проблему циклической безработицы. Реформа денежного обращения

На последних страницах своей книги Викселль пытается примирить свои прежние рассуждения относительно стабилизации цен с механизмом золотого стандарта. До тех пор, пока страна придерживается золотого стандарта, ее центральный банк не может стабилизировать внутренние цены независимо от того, каковы соотношения между внутренними и мировыми ценами. Выходом из этой дилеммы является виксел- левская концепция международного клирингового союза, который помог бы оторвать ценность денег от ценности золота: центральные банки различных стран должны договориться о том, чтобы принимать друг у друга соответствующие национальные валюты на паритетных началах. Кроме того, они должны договориться о соблюдении общей дисконтной политики, привязанной к индексу международных цен (с. 119-126, 216-217, 221, 223). Значительные изменения в производстве золота в условиях золотого стандарта являются не единственной причиной тех подвижек цен, которые находятся вне контроля банков. Страны с неконвертируемой системой бумажных денег могут вызвать инфляцию путем выпуска неразменных банкнот либо путем масштабных государственных займов у центрального банка (с. 166-168). Последние, как и быстрые изменения в производительности, являются самой важной причиной изменения уровня цен в последние десятилетия. Как раз в этом пункте теория денежного равновесия Викселля в качестве руководства кредитно-денежной политики и оказалась несостоятельной.

<< | >>

↑

Источник: Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. 1994

Еще по теме Два вида процентных ставок:

- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Размещение производительных сил (РПС) - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика зарубежных государств - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -