Финансово-кредитная политика.

Одним из важнейших способов регулирования денежного обращения является денежно-кредитная политика, представляющая собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема предоставляемых банками кредитов, уровня процентных ставок и др.

Денежно-кредитная политика ЦБ направлена либо на стимулирование денежно-кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на ее ограничение (кредитная рестрикция).

              Регулирование денежного обращения возложено на Банк России. В соответствии с Федеральным законом «О Центральном Банке Российской Федерации» от 12 апреля 1995 г. основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

              - процентные ставки по операциям Банка России;

              - нормативы обязательных резервов;

              - операции на открытом рынке;

              - рефинансирование банков;

              - депозитные операции;

              - валютное регулирование;

              - прямые количественные ограничения.

              Процентные ставки по операциям Банка России.

              Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций.

              Процентные ставки – это минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции. Это ставки рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки, ставки «репо» т др.

              Банк использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

Базовая процентная ставка ЦБР называется ставкой рефинансирования (официальной учетной ставкой). Уровень ставки рефинансирования определяет стоимость привлечения кредитных ресурсов центрального банка и является ориентиром для рыночных процентных ставок по кредитам коммерческих банков.

Нормативы обязательных резервов – это беспроцентные обязательные вклады кредитных организаций в Банке России.

              Размер обязательных резервов устанавливается Советом директоров Банка России в процентах к обязательствам кредитных организаций. Нормативы не могут превышать 20% обязательств кредитной организации  и  не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов.

                            Основное назначение нормативов обязательных резервов – регулирование денежного обращения.

При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право взыскать в бесспорном порядке с кредитной организации сумму недовнесенных средств, а также штраф в установленном им размере, но не более двойной ставки рефинансирования.

Зная норму обязательных резервов, легко можно определить, сколько новых денег будет создано банковской системой.

Банк России изменяет нормы обязательных резервов. Увеличение норм означает изъятие денег у коммерческих банков, при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, которые они предоставляют в кредит.

Рост денежной массы происходит не только за счет выпуска денег в обращение, но и за счет создания новых денег банковской системой.

Операции на открытом рынке – это купля-продажа Банком России государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением обратной сделки.

Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров. Купля ценных бумаг означает выпуск денег в обращение, продажа ценных бумаг – изъятие денег из обращения. Это наиболее эффективный метод регулирования денежного обращения, который чаще других используется в мировой практике.

Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Рефинансирование банков – это кредитование банком России коммерческих банков, в том числе и переучет векселей.

Банк России устанавливает процентную ставку рефинансирования. Увеличение этой ставки приводит к удорожанию кредитов и уменьшению массы денег в обращении, снижение ставки – к удешевлению кредитов и росту массы денег. Ставка рефинансирования устанавливается на уровне ставок финансового рынка.

Депозитные операции - это операции по привлечению в депозиты (вклады) средств банков. Они позволяют Банку России привлекать временно свободные денежные средства банков и тем самым нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок.

Валютное регулирование осуществляется с помощью валютной интервенции.

Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение валюты.

Если спрос на валюту был больше предложения, то Банк России продавал валюту из своих золотовалютных резервов. Если предложение превышало спрос, то Банк покупал валюту. Эти операции стали возможны благодаря значительным накоплениям валютных ресурсов и Банка России. Валютные резервы должны соответствовать мировому уровню, равному финансированию трехмесячных объемов экспорта.

Отток иностранного капитала с рынка государственных ценных бумаг привел к резкому сокращению золотовалютных резервов Банка Росси и, как следствие, к отказу от валютных интервенций. Был совершен переход к режиму плавающего валютного курса.

Прямые количественные ограничения -  установление лимитов на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций.

Установление лимитов на рефинансирование банков и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций называется прямыми количественными ограничениями Центрального банка. В частностипредоставление в кредит наличной иностранной валюты, а также погашение наличной иностранной валютой полученных кредитов допускается только по договорам, заключенным между уполномоченными банками Российской Федерации в целях обеспечения расчетно-кассового обслуживания клиентов в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Получение и предоставление кредитов в наличной иностранной валюте в иных случаях не допускается.

Банк России вправе применять прямые количественные ограничения в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.

Помимо основных методов регулирования существуют второстепенные методы.

Предписываемая законом маржа – минимальный процент первоначального взноса за ценные бумаги за счет собственных средств инвестора. Покупка ценных бумаг опасна, так как в нее вовлекаются банки. Поэтому сделки с ценными бумагами в кредит строго регулируются. В России минимальная маржа установлена Инструкцией Министерства финансов РФ «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами» от 6 июня 1992 г. №53. Она составляет 50% общей стоимости приобретенных ценных бумаг.

Потребительский кредит – продажа товаров в кредит. Если она ограничивается, то уменьшается количество денег в обращении. Если продажа растет, то увеличивается масса денег в обращении. Использование этого метода в России ограничивается отсутствием инфраструктуры, законодательной базы, высоким уровнем кредитного риска. Несмотря на это, потребительский кредит является стимулом экономического роста, активизации совокупного спроса.

Увещевание – это когда банк дает рекомендации юридическим и физическим лицам.

Таким образом, если необходимо увеличить количество денег в обращении, то Банк скупает ценные бумаги, снижает нормы обязательных резервов, уменьшает ставку рефинансирования и т.д. Такая политика получила название политики дешевых денег. В условиях же инфляции, когда необходимо уменьшить количество денег в обращении, Банк России продает ценные бумаги, увеличивает нормы обязательных резервов, повышает ставку рефинансирования и т.д. Такая политика называется политикой дорогих денег.