§4. Современные направления исследования ППС
Как отмечалось в гл.
III (§6), большинство экономических временных рядов являются нестационарными, интегрируемыми первого порядка. Это означает, что временные ряды содержат: 1) устойчивый тренд, изменяющийся во времени; 2) стационарный ряд. Напомним, что стационарным является ряд, параметры которого во времени не изменяются. Порядок интегрируемости временных рядов определяется при помощи системы эконометрических тестов. Если два временных ряда интегрируемы одинаковым порядком, то они могут быть коинтегрируемы. Это означает, что их индивидуальные тренды взаимозависимы и не могут сильно отклоняться один от другого. В соответствие с теоремой К. Грэн- джера, для коинтегрируемых переменных существует ЕС-распределение (error-correction representation) [129, 255-256]. Данный механизм способен улавливать краткосрочную корректировку переменных в направлении долгосрочного равновесия.Таким образом, если номинальные валютные курсы и относительные цены коинтегрируемы, то ППС является условием долгосрочного равно- весия валютных курсов, и они в своей долгосрочной динамике стремятся к равновесию.
Большинство исследований, проведенных с использованием изложенной выше методологии, установили коинтеїрацию валютных курсов и относительных цен. Однако эти результаты не были однозначны в отношении различных групп стран. Так, К. Хабермейер и М. Месквита нашли подтверждение теории ППС для развитых стран, но не смогли обнаружить доказательств ее правоты для развивающихся [236, 13]. В их работе использовался эффективный (взвешенный) валютный курс [236,3], а исследование охватывало 26 развивающихся и 25 развитых стран.
Эти авторы, как и другие исследователи, допускают, что Подтверждением доктрины ППС могло бы стать доказательство стационарности реальных валютных курсов [236,3].
Предполагается, что валютные курсы, «очищенные» от влияния инфляционного фактора, должны представлять собой стационарный ряд, не имеющий тренда, зависимого от времени. Однако следует учитывать, что на динамику валютных курсов воздействуют не только цены, но и состояние платежного баланса. Причем, влияние последнего достаточно сильно. Платежный баланс отражает изменения в реальной экономике. Например, валюты новых индустриальных стран в 70-е - 80-е годы значительно укрепились не из-за изменений в соотношениях внешних и внутренних цен, а вследствие структурной перестройки экспорта и резкого усиления его конкурентоспособности.Поэтому с теоретической точки зрения реальный валютный курс не может представлять собой Стационарный ряд. Он должен быть нестационарным. В этом случае доказательством доктрины ППС стала бы коинтеграция валютного курса и относительных цен.
М.Селихиэедех и Р.Тейлор [237] обнаружили наличие коинтеграции номинального валютного курса и индекса потребительских цен для 14 развивающихся стран из 27, включенных в их исследование. Для анализа был использован тест С. Джохансена на коинтеграцию. Эти результаты в целом подтверждают гипотезу ППС. Однако, как отмечают указанные авторы, возможны длительные, на несколько лет, расхождения в динамике валютного курса и внутренних цен [237,191]. В их исследовании были использованы номинальные валютные курсы на конец года и индексы потребительских цен.
Т. Бейоуми и Р. Макдональд [238] попытались выявить причину отклонения валютного курса от ППС, в частности, выяснить, являются ли эти отклонения следствием изменения относительных цен. Указанные авторы исходили из предположения, что относительные цены в основ-ном зависят от состояния реальной экономики и находятся лишь под незначительным влиянием денежного фактора. Т. Бейоуми и Р. Макдо-нальд постарались выяснить, стационарен ли процесс формирования временного ряда относительных внутренних цен. Полученные результаты свидетельствовали о его нестационарности [238,90]. Это говорило о наличии долгосрочного тренда во временнбм ряду относительных внутренних цен. Данный тренд определяется в конечном счете факторами реальной экономики. На этой основе авторы сделали вывод о том, что долгосрочные тренды в реальных валютных курсах обусловлены факторами реальной экономики, а среднесрочная динамика курсов валют может находиться под воздействием «номинальных» (денежных) шоков [238, 100).
Вышеизложенное позволяет сделать следующие общие выводы.
Во-первых, в последнее десятилетие в экономической литературе возобладало мнение, что тяготение валютного курса к ППС проявляется лишь как долгосрочная тенденция.
Во-вторых, теория ППС с достаточной степенью очевидности применима только к развитым странам, поскольку коинтеграция валютных курсов и относительных цен чаще подтверждается для этой группы стран.
В-третьих, для большой группы развивающихся стран концепция ППС не подтверждается.
Еще по теме §4. Современные направления исследования ППС:
- Современная социокультурная ситуация и основные направления современной культурологии
- Направленность экономических исследований
- Эволюция ЭТ и ее современные направления.
- Разработка проблем методологии исследования современного капитализма
- Исследование приоритетных направлений использования адаптивных моделей в организации и управлении РЛС ПП
- 12.2. История экономических учений формирование основных направлений современной экономической мысли: маржинализм, неоклассические школы — австрийская, лозаннская, кембриджская, американская, кейнсианство; история современных (послевоенных) экономических теорий; экономическая мысль в России
- Тема 12. Современное "основное направление"
- Исследования новых явлений в экономике современного капитализма
- 7.3Основные направления теоретических исследований влияния неравномерности распределения на экономический рост
- § 1. Теория паритета покупательной силы (ППС)
- Современное состояние исследований по психологии инвестирования
- Проблема привлечения ППС
- 5. современные эконом направления и теории