5.4. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Платежеспособность предприятия является одним из важнейших критериев оценки его финансового положения.

Под платежеспособностью хозяйствующего субъекта понимается способность его своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью).

Таким образом, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнять свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

При анализе ликвидности предприятия принято определять ликвидность баланса и исчислять финансовые коэффициенты платежеспособности.

Для оценки ликвидности баланса средства по активу группируются по степени их ликвидности, т.е. быстроты превращения в денежную наличность, и располагаются в порядке убывания ликвидности. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты и располагаются в порядке возрастания сроков их погашения.

Активы баланса в зависимости от степени ликвидности разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы. Они включают все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2. Быстро реализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А3. Медленно реализуемые активы. Они включают запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы, к которым относятся все внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1.

П2. Краткосрочные пассивы, которые включают краткосрочные займы и кредиты, прочие краткосрочные пассивы и расчеты по дивидендам.

П3. Долгосрочные или устойчивые пассивы, к которым относятся долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П4. Постоянные или устойчивые пассивы, которые включают все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Чтобы определить ликвидность баланса, надо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Ликвидность баланса по рассматриваемой типографии представлена в табл. 5.10.

Таблица 5.10

Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек (+) или недостаток (—)
						На начало периода	На конец периода
1. Наиболее ликвидные активы ()	3650	8515	1. Наиболее срочные обязательства ()	6951	10203	–3301	–1688
2. Быстро реализуемые активы ()	10799	11793	2. Kраткосрочные пассивы ()	—	—	+10799	+11793
3. Медленно реализуемые активы ()	10235	11224	3. Долгосрочные пассивы ()	35081 18038	41489 15135	–24846 –7803	–30265 –3911
4. Трудно реализуемые активы ()	109051	116192	4. Постоянные пассивы ()	91703 108746	96032 122386	–17348 –305	–20160 6194
Баланс	133735	147724	Баланс	133735	147724	–34696	–40320

Сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид: А1 lt; П1; А2 gt; П2; А3 lt; П3; А4 gt; П4. Исходя из этого можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную.

Данные табл. 5.10 позволяют определить текущую и перспективную ликвидность.

Текущая ликвидность ТЛ устанавливается на основе сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами, т.е.

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2). Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Текущая ликвидность предприятия на начало года равна =(3650 + 10799) - (6951) = 7498 тыс. руб., а на конец года - = (8515 + 11793) - (10203) = 10105 тыс. руб. Эти данные свидетельствуют о том, что у предприятия имеется излишек платежных средств для покрытия своих срочных обязательств.

Для оценки платежеспособности предприятия используется ряд финансовых коэффициентов, которые в целом более детально характеризуют платежеспособность предприятия.

Целесообразно рассчитывать и анализировать следующие финансовые коэффициенты платежеспособности:

1. Общий показатель ликвидности баланса , который характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный коэффициент должен быть выше 1, т.е.

Формула расчета данного показателя:

где А1, А2, А3 и П1, П2, П3 - итоги соответствующих групп по активу и пассиву, а1=1, а2=0,5, а3=0,3 - весовые коэффициенты.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности предприятия может быть покрыта за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т.е.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть больше 0,2, т.е.

3. Промежуточный коэффициент ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, т.е.

Нормальный уровень промежуточного коэффициента ликвидности должен быть не менее 0,7, т.е.

Данный коэффициент некоторые авторы называют коэффициентом «критической оценки».

4. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства, т.е. какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, мобилизовав все оборотные активы, т.е.

Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности должно быть 1,5 - 2 и оно не должно быть ниже 1. Если оно меньше 1, то такое предприятие считается неплатежеспособным.

5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности, т.е.

Уменьшение данного показателя в динамике - положительный факт.

6. Доля оборотных средств в активах предприятия Она определяется как отношение оборотных активов к валюте баланса ВБ, т.е.

Данный показатель должен быть больше 0,5.

7. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами , который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он рассчитывается по формуле

Нормальное ограничение не менее 0,1.

По рассматриваемой типографии коэффициенты, характеризующие платежеспособность, определены по данным табл. 5.10 исходя из реальной стоимости собственного капитала и скорректированных заемных средств, указанных второй строкой, т.е. и и и , и показаны в табл. 5.11.

Таблица 5.11

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность

На начало отчетного года нормальным ограничениям не соответствовали: общий показатель ликвидности, доля оборотных средств в активах и коэффициент обеспеченности собственными средствами. На конец отчетного года лишь доля оборотных средств в активах ниже нормального ограничения. Явно наблюдаются положительные тенденции в изменениях коэффициентов, характеризующих платежеспособность.