Кризис октября 1997 года

Мировой финансовый кризис, пик которого пришелся октябрь 1997 года, первоначально начался в Таиланде и других странах Юго-Восточной Азии. Этот кризис вызвал значительные изменения в сложившихся в предыдущие годы направлений международного движения капиталов и пропорций обменных курсов валют.

Бум на рынке недвижимости и корпоративной собственности сочетался с рискованной кредитной политикой кредитных учреждений южно-азиатских стран и спекулятивной активностью иностранных инвесторов. Наряду с этим недостаточная прозрачность банковских систем и неадекватность банковского надзора привели к резкому снижению качества кредитных портфелей банков. Состояние банковского сектора этих стран сильно ухудшилось вследствие большой доли в активах банков невозвращенных кредитов. Проблема переоценки активов вызвала резкое падение курса национальных валют. Причем, по мнению многих, такому быстрому и глубокому снижению курса способствовали также биржевые спекуляции заинтересованных в этом снижении лиц.

Разразившийся кризис банковских систем привел к прекращению кредитования реального сектора экономики и многочисленным банкротствам среди клиентов банков. Таким образом финансовый кризис перерос в затяжной экономический кризис.

В этих условиях, стараясь предотвратить возможные убытки, иностранные инвесторы начали вывод средств с рынков азиатских стран. Детонатором кризиса на фондовом рынке США послужили действия американских инвестиционных фондов в юго-восточной

Азии. Еще в середине октября 1997 года они предпринимали атаки на гонконгский доллар, воспользовавшись валютным кризисом в регионе. В попытке не допустить девальвации, денежные власти Гонконга провели массированные интервенции, которые, однако, не принесли успеха. После этого гонконгские власти прекратили интервенции и резко повысили учетные ставки.

Буквально через 2 недели вслед за падением курсов большинства валют стран Юго-Восточной Азии и произошло резкое падение курсов акций на Гонконгской бирже. Подъем ставок резко сказался на «перегретом» фондовом рынке Гонконга и привел его к обвалу: свободный индекс Hang Seng 27 октября 1997 года упал сразу на 15%, а общее падение цен на акции крупнейших компаний достигло 33%. Это вызвало цепную реакцию на фондовых рынках мира.

Гонконгская биржа открывается одной из первых. Вслед за движением солнца и открытием бирж в Японии, Сингапуре и Лондоне кризис продвигался в другие страны. К вечеру этого же дня, когда открылись американские биржи, в том числе NYSE, биржевая паника достигла своего предела и по результатам торгов за день индекс Доу-Джонса (совокупный индекс по котировкам акций ведущих предприятий на американском рынке) упал на рекордную величину - на 554,1 пункт (около 7%), что стало самым большим падением за всю историю его существования на тот момент.

График 13. Динамика индексаДоу-Джонса 1994-1998 гг.

Вслед за Доу-Джонсом 27 октября 1997 года упали и другие американские индексы: S&P - на 64,64 пункта, NASDAQ - на 115,84 пункта.

График 14.

Весьма драматичным был обвал в Японии. Биржевая паника продолжалась еще 1 день до тех пор, пока компания «IBM» не объявила о своем намерении скупить свои акции на сумму 3 млрд, долларов, что вызвало смену настроений мелких инвесторов, повышение доверия к этим бумагам и новый рост курса акций. Однако это повышение было временным. Нестабильная ситуация в юго-восточной Азии еще долго вызывала изменение курсов в других странах.

Этот кризис отразился и на России. В целом в период, предшествующий кризису мирового фондового рынка, состояние основных секторов финансового рынка России оставалось достаточно стабильным. В то же время постепенное повышение открытости российской экономики, включение ее в международное разделение труда, интернационализация российского финансового рынка объективно обусловливают усиление зависимости российской экономики от конъюнктуры мировых рынков. В результате этого состояние российского финансового рынка становится все более чувствительным к колебаниям конъюнктуры мирового финансового рынка, что особенно важно в тех случаях, когда на последнем возникают кризисные ситуации. Финансовый кризис, возникший в октябре 1997 года в странах Юго-Восточной Азии и к концу месяца

охвативший основные мировые фондовые рынки, вызвал быструю и сильную реакцию российского финансового рынка.

Фондовый кризис России осени 1997 года был полностью импортирован и вызван рядом причин:

> изъятием инвесторами инвестиций с российского фондового рынка;

> невыполнением контрагентами (в том числе иностранными инвестиционными компаниями и банками) своих обязательств перед российскими банками.