0 Необходимо запомнить

S Краткосрочные ценные бумаги служат важнейшим источником текущего финансирования как для предприятий, так и для государственных и местных органов управления. Примерами подобных ценных бумаг являются облигации, депозитные сертификаты, векселя и некоторые другие виды обязательств со сроком погашения не более одного года.

^ Техника анализа краткосрочных обязательств базируется на методах наращения и дисконтирования, осуществляемых на основе простых процентов. •S В зависимости от используемой временной базы различают

обыкновенные (360/360) и точные (365/365) проценты. ?S В финансовой практике применяют два метода расчета процентов — начисление на первоначальную (исходную) сумму долга и списание (скидка) с конечной суммы обязательства. В первом случае используется ставка наращения (interest base rate г); во втором — учетная ставка (discount rate d). В специальной финансовой литературе ставку наращения г часто называют декурсивной, а ставку d — антисипативной. s Декурсивная и антисипативная ставки считаются эквивалентными, если их использование при одинаковых условиях при- водит к одному и тому же финансовому результату. Определение величины процентной ставки, эквивалентной заданной, осуществляется по формулам (8.12) — (8.15).

S Наиболее распространенным, ликвидным и надежным видом краткосрочных обязательств являются дисконтные облигации, представляющие собой государственный долг. V

С точки зрения инвестора эффективность операций с краткосрочными ценными бумагами измеряется показателем доходности к погашению Y, рассчитываемым по простым процентам (соотношения (8.16), (8.19), (8.25), (8.29), (8.35), (8.42)). В процессе анализа в этих целях используют также показатель эффективной доходности YTM, который определяется в виде годовой ставки сложных процентов (соотношения (8.18), (8.20), (8.30), (8.43)). Этот показатель может быть также использован для сравнения эффективности операций с различной продолжительностью во времени. V

Важный элемент количественного анализа краткосрочных ценных бумаг — определение их курсов. Этот процесс сводится к исчислению текущей стоимости потока платежей по обязательству на дату проведения операции с использованием простых процентов (соотношения (8.21)—(8.23), (8.31)—(8.34)). V

Наращение и дисконтирование по антисипативной ставке d широко используется при анализе операций по учету векселей (соотношения (8.4)—(8.6)).

S Применение табличных процессоров позволяет быстро и эффективно осуществить моделирование анализа операций с различными видами краткосрочных ценных бумаг. В ППП EXCEL для этих целей реализованы специальные группы финансовых функций (табл. 8.1, 8.6).

<< | >>

↑

Источник: Лукасевич И.Я.. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений: Учебн. пособие для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ. - 400 с.. 1998

Еще по теме 0 Необходимо запомнить:

- Биржевая торговля - Биржевое дело - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Государственный финансовый контроль - Деньги - Деньги и кредит - Деньги, кредит, банки - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Инвестиции - Инвестиционное право - Кредит - Международные финансы - Налоги и налогообложение - Основы финансов - Финансовая терминология - Финансовое право - Финансовое прогнозирование - Финансовые риски - Финансовые рынки - Финансовый анализ - Финансовый контроль - Финансы и кредит - Финансы предприятий - Финансы, денежное обращение и кредит - Фінансова система України -

- Аудит - Банки - Бизнес - Бухгалтерский учет - Макро и Микроэкономика - Маркетинг - Менеджмент - Философия - Финансы - Экономика -