Расчёт финансового цикла

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления обо­ротными активами.

Важнейшей характеристикой операционного (коммерческого) цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффектив­ность использования оборотного капитала, является его продол­жительность. Она включает период времени от момента расходо­вания организацией денежных средств на приобретение входящих запасов материального оборотного капитала до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию (рис. 15).

Производственный цикл - это время обращения товарно­материальных запасов (ТМЗ).

Операционный цикл - это время, в течение которого денеж­ные средства заморожены в запасах и дебиторской задолженности:

Рис. 15. Взаимосвязь операционного, производственного и финансового циклов

Финансовый цикл - разница операционного цикла и времени обращения кредиторской задолженности:

Точки зрения определения потребности в дополнительном фи­нансировании.

Сумма дополнительной потребности в денежных средствах для обеспечения ВФЦ * Однодневную денежную выручку. (40)

7.3. Анализ денежных потоков

Анализ денежных потоков является одним из ключевых мо­ментов в изучении финансового состояния предприятия, посколь­ку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организо­вать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент

86

в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Методы анализа денежных потоков:

• прямой;

• косвенный.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ, услуг, авансы полученные и др.)

и оттока (оплата счетов, возвращение займов и т. д.) денежных средств. Он отражает реальное поступление и расходование денег на счета предприятия в течение определенного периода времени. Исходный элемент метода - выручка от реализации.

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отче­та о движении денежных средств. Согласно международному стандарту финансовой отчетности (IAS7) этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), ин­вестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и объяснить изменения денежных средств за этот период.

Косвенный метод основан на использовании данных двух ос­новных форм финансовой отчетности (Бухгалтерского баланса и

Отчета о прибылях и убытках). Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за

анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибав­ляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с денежными потоками.

Образование и расход денежных средств происходят при лю­бом виде деятельности фирмы. В табл. 20 показана, какие опера­ции, относящиеся к той или иной сфере деятельности (производ­ственная, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и ка­кие стали причиной оттока (-) денежных средств фирмы.

Все денежные потоки группируются по трем видам деятельно­сти:

1 - операционная (производственно-хозяйственная);

2 - инвестиционная;

3 - финансовая.

Можно вывести общее правило: увеличение статей собствен­ного капитала и пассива, а также уменьшение статей актива отра­жают прирост денежных средств.

Т а б л и ц а 10

Источники образования и использование денежных средств

Приведенная таблица поможет трансформировать статьи отчета

о прибылях и убытках в денежные потоки и составить отчет о движении денежных средств.

Использование обоих методов (прямого и косвенного) приво­дит к одинаковым результатам, но использование косвенного ме­тода позволяет увидеть связь движения денежных средств и при­были (убытка) одновременно, анализ денежного потока косвенным методом позволяет оценить качество управления денежными сред­ствами на данном предприятии.

6.2.