Насколько силен?

Конструировать экономическую модель — дело трудное, и обычно она получается неточной. А потому крайне трудно сказать что-то определенное о последствиях нависшей второй фазы американского спада.

не хуже прочих указателей.

В 2001 году импорт в Соединенные Штаты упал на 7 9 млрд долл. США (6,3%) и оказался на отметке 1180 млрд. Дефицит же текущего счета

снизился лишь на 17 млрд (4,1%), до отметки 393 млрд.              Сокращение спроса американцев на

зарубежные товары серьезно отразилось на остальных странах. Стоимость мирового товарного экспорта упала тогда на 4%:              это              самое              крупное

годовое снижение с 1982 года[21].

Темпы экономического роста всех              основных

американских партнеров резко замедлились. Рынки акций пошли вниз по спирали, товарные цены упали,              и государство оказалось стеснено в

средствах.

Табл. 9.5. В 2001 году мировой экономический рост резко замедлился

ВВП,              Спад темпов

неизменные цены              роста (в %)

(годовое изменение в %)              в 2001 г.

1998              1999              2000              2001              по сравнению

с 2000 г.

Источники: МВФ, “Мировая экономическая оценка"; база данных, апр.

Из табл.              9.5 видно, что в 20 01 году темпы

экономического роста резко упали во всех регионах мира, кроме Африки. Диапазон замедления широк:              от 24% в странах переходного периода до 91% в азиатских странах, ставших индустриально развитыми.

Экспорт упал в 11 из 16-ти самых крупных экономических держав и во всех азиатских странах с экспортной ориентацией. Сильнее всего пострадал Тайвань с его 17%-ным падением экспорта. Двухзначный процентный показатель также у Японии, Филиппин, Кореи и Сингапура. Замыкает группу Малайзия.

В 2001 году темпы экономического роста во всех взятых для обзора странах (их 23) сильно упали (см. табл. 9.6). Япония, Мексика, Тайвань, Сингапур — все сократили объем производства по сравнению с 2000 годом. В 9-ти остальных странах темпы роста снизились более чем наполовину. Крепче всех оказался Китай с его замедлением лишь на 9%.

По мировым товарным ценам ударило и падение американского спроса. Подешевели почти две трети товаров, перечисленных в табл.              9.7,

причем более трети из них — на двухзначную процентную величину. Под мощный гнет попали цены на жиры и масла, древесину, удобрения, металлы и минералы. И только зерновые и прочие пищевые товары, напротив, подорожали.

Рынки акций стали вообще зоной бедствия. В 2000 году половина самых крупных из них была охвачена продажами. А в 2001 году на 10-ти из

14. ти, указанных в табл.              9.8, произошел обвал.

Меж тем, продажи продолжались и в 2002 году. На начало августа 2002 года 12 из этих 14-ти были на тот год              убыточными.              С              января              20 0 0 года по

август 2002              года (т. е.              за              2 года              и 10 месяцев)

японский рынок акций упал наполовину, рынки Германии, Франции, Бразилии, Индии и Нидерланд — более чем              на 40%,              а              США,              Соединенного

Королевства              и Испании —              на              треть.              Многомиллиар-

Табл.

Источники: по товарному экспорту: ВТО; по реальному ВВП и местной валюте: МВФ, "Мировая экономическая оценка”, база данных, апр. 2002 г.

Источник: МБРР.

Табл. 9.9, Финансовые тиски сжимаются: общий госбаланс с 1998 по февраль 2002 г. (в % ВВП)

Источник: МВФ, “Мировая экономическая оценка”, база данных, апр. 2002 г.

Источник: "Рейтерз".

дные богатства испарились, как роса на траве.

Падение              рыночных              цен,              уменьшение

корпоративной прибыли, рост безработицы — все это взяло свое с госдоходов. В 2001 году у большинства              стран              отмечалось ухудшение

финансового состояния с еще более мрачным прогнозом на 2002 год (см. табл. 9.9).

Каковы же новые финансовые реалии периода лопнувшего пузыря, с которыми придется столкнуться тем, кто отвечает за проведение экономической политики в своей стране? Об этом могут многое рассказать всего несколько выдержек из бюджетного отчета Административно-бюджетного управления США (это полугодовой отчет за 2002 год).

"После подъема на протяжении семи с лишним лет рост доходов в 2001 г. сильно замедлился (даже по оценке без учета "Закона о налоговых льготах" от 2001 г.), а затем, в 2002 г., упал. Основными движущими силами разворота были экономический спад и падение рынка акций. Более того, уменьшение доходов оказалось заметно сильнее, чем спад экономического роста. Предполагаемый разрыв между ростом поступлений и ростом ВВП в 2002 г.              (даже с поправками на указанный

Закон от 2001 г. и "Закон о стимулировании" от              2002 г.)              составит              восемь процентных

единиц. Это расхождение намного крупнее, чем              отмеченное              во время              спада 1990—91 гг.

( даже              с              поправкой на налоговое

законодательство того периода). Нынешнее положение с поступлениями схоже с наблюдавшимся во время гораздо более глубоких спадов 1970-х годов и начала 1980х годов.              ...По сегодняшним оценкам, в 2002

г.              приход упадет сразу              на 12 4 млрд долл.

США, т.е. на 6% по сравнению с уровнем 2001 г.              Последний              раз его              снижение в таких

масштабах отмечалось в 1955 г."[22]

В свое время некоторые политики опрометчиво решили, будто пузыри, которые образовали доходы в конце 1990-х годов, скажутся лишь в далеком будущем. Теперь им приходится пить горькую чашу прозрения, ибо госбюджеты уже сейчас страдают от нисходящего этапа делового цикла. Ведь в периоды спада налоговая выручка падает, а расходы на систему соцобеспечения и программы стимулирования растут. К названным трудностям очень часто добавляется еще одна: это дополнительные затраты на оказание помощи вкладчикам лопнувших банков. Япония уже познала все эти проблемы на собственном опыте. По данным компании Samp;P, показатель госдолга этой страны подскочил до 140% ВВП, а к 2010 году он, по прогнозам, достигнет 200%[23].