Гипотезы относительно влияния международной диверсификации на доходность инвестированного капитала (ROCE)

Общий вид зависимости ROCE - СМД

Большинство исследований влияния международной диверсификации бизнеса на его операционную эффективность идентифицируют нелинейный характер данной зависимости.

1) при низком уровне международной диверсификации бизнеса операционная эффективность снижается с ростом СМД по причине того, что затраты на интернационализацию (затраты на обучение, затраты на координацию и контроль зарубежных подразделений, прочие транзакционные затраты) высоки относительно низкой отдачи от выхода на зарубежные рынки;

2) при среднем уровне интернационализации бизнеса предполагается рост эффективности бизнеса, обусловленный ростом выгод от интернационализации (достижение экономии на масштабе, диверсификация страновых рисков, доступ к новым знаниям и технологиям, доступ к дешевым ресурсам, рост рыночной власти, пр.), превышающих транзакционные издержки;

3) на последнем этапе интернационализации при высоком уровне СМД эффективность может вновь начать снижаться в силу

снижающейся управляемости организации, обусловленной её возросшей сложностью.

Графически динамика основных групп факторов эффективности отражена на Рис. 7.Схематически представлены две группы факторов: транзакционные/организационные затраты и чистые операционные выгоды, которые изменяются с различной скоростью в зависимости от степени международной диверсификации.

Для развитых стран наиболее типичным результатом оценки данной зависимости является горизонтальная S-кривая, тем не менее, некоторые исследования также идентифицируют U-образную форму зависимости^[1] (представляющую 1-ый и 2-ой интервалы S-кривой) и обратную U-образную форму зависимости^[2] (представляющую 2-ой и 3-ий интервалы S-кривой).

Рис. 7. Иллюстрация изменения основных групп факторов операционной эффективности бизнеса в зависимости от степени интернационализации

Источник: составлено автором

Для компаний развивающихся рынков (Индия) была идентифицирована U-образная форма зависимости (см. [Contractor et al., 2007]). Результат был интерпретирован тем, что, как правило, компании с развивающихся рынков не достигают тех больших размеров и того высокого уровня международной диверсификации и общей организационной сложности бизнеса, при которых высокая степень интернационализации снижает эффективность бизнеса.

Гипотеза 1: Влияние степени МД на операционную эффективность зависит от фазы МД, в которой находится компания: МД оказывает негативное влияние на операционную эффективность при низкой степени МД и положительное влияние при высокой степени МД.

3.1.2